稀土供需改善，价格有望持续回暖

稀土供需改善，价格有望持续回暖 有色金属 评级：看好 日期：2024.09.11 证券研究报告|行业周报 报告要点 2024年稀土配额同比增速大幅收窄，稀土价格近期有所抬升。供给端，2024年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.5万吨、12.7万吨，与 2024年第一批指标持平。2024年前两批合计稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为27万吨、25.4万吨，分别同比上升5.9%、4.2%，而2023年同比增速分别为21.4%、20.7%，2024年稀土配额同比增速大幅下降，低于预期。因此，近期稀土价格明显回暖，稀土指数本周环比增长4.21%。 2024Q3稀土价格有望持续回暖。从历史情况来看，上半年配额一般占全年的50%左右，若2024年后续存在第三批配额指标，预期全年供给增幅较现 状也仅为小幅上升。此外，2024年10月出台《稀土管理条例》，进一步控 分析师祁岩 登记编码：S0950523090001：13661240951 ：qiyan1@wkzq.com.cn 分析师金凯笛 登记编码：S0950524080002：021-61102509 ：jinkaidi@wkzq.com.cn 联系人王何梦雅：13367000172 ：wanghemengya@wkzq.com.cn 制稀土资源的开采、生产、销售等活动，强调总量控制，有望进一步改善稀 土行业供给过剩的困境。需求侧，2024年7月出台《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，有望对稀土下游的新能源车、家电、工业设备等领域需求形成有力支撑。展望Q3，稀土价格有望延续Q2上涨态势。 中国五矿王炯辉科研团队研发出国际领先的超高纯石墨。中国五矿王炯辉科 行业表现2024/9/10 12% 5% -2% -9% -16% -23% 2023/92023/122024/32024/6 研团队攻克石墨高温纯化关键技术，成功开发出纯度达到99.99995%以上的有色金属沪深300 超高纯石墨产品，标志着我国超高纯石墨产品达到国际领先水平，对我国新 能源、核能、半导体等战略性新兴产业高端碳基材料稳定供应将发挥重要作用。 风险提示：1、下游需求不及预期； 2、产品价格波动； 3、新产能释放不及预期等。 资料来源：Wind，聚源 相关研究 《锑行业点评：深度分析极地黄金数据，锑价是否迎阶段性拐点？》(2024/9/11) 《新材料：凛冬已过春不远》(2024/9/10) 《单月钢招量创新高，钼价长期看好》 (2024/9/5) 《英伟达数据中心业务持续高增，华为2024 上半年业绩亮眼》(2024/9/5) 《锑系列深度二：供给告别“宽松时代”》 (2024/9/4) 《有色金属脉动跟踪：成本扰动之思》 (2024/9/4) 《2024H1全球铜矿供给紧缺兑现与否？》 (2024/9/3) 《锑系列深度一：三问光伏玻璃需求》 (2024/8/30) 内容目录 1近期观点：稀土供需改善，价格有望持续回暖3 2整体市场回顾3 3重点公司周行情回顾6 3.1重点公司周行情回顾6 3.2重要公司公告7 4近期行业热点跟踪8 5相关数据追踪9 风险提示10 图表目录 图表1：2024年稀土配额增速大幅下降，供给边际大幅收缩3 图表2：近期中国稀土价格指数明显回暖3 图表3：工业设备产量环比增速加快，7月+20%3 图表4：申万金属新材料指数本周环比下跌3.82%，同比下跌24.60%4 图表5：Wind锂矿指数本周环比下跌2.24%，同比下跌30.70%4 图表6：Wind锂电正极本周环比上涨0.08%，同比下跌39.87%4 图表7：中证稀土产业指数本周环比下跌3.36%，同比下跌22.53%4 图表8：申万小金属指数本周环比下跌3.96%，同比下跌17.81%4 图表9：申万半导体材料指数本周环比下跌1.24%，同比下跌23.59%5 图表10：费城半导体指数本周环比上涨9.37%，同比上涨48.66%5 图表11：申万半导体指数本周环比下跌0.55%，同比下跌12.61%5 图表12：本周各细分领域新材料价格情况6 图表13：本周涨幅前10名7 图表14：本周跌幅前10名7 图表15：7月新能源汽车销量99.05万辆，同比增长27.0%，渗透率43.79%9 图表16：7月中国智能手机产量9234万部，同比增长3.99%，环比下降7.47%10 1近期观点：稀土供需改善，价格有望持续回暖 2024年稀土配额同比增速大幅收窄，稀土价格近期有所抬升。供给端，2024年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.5万吨、12.7万吨，与2024年第一批指标持平。2024 年前两批合计稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为27万吨、25.4万吨，分别同比上升5.9%、4.2%，而2023年同比增速分别为21.4%、20.7%，2024年稀土配额同比增速大幅下降，低于预期。因此，近期稀土价格明显回暖，稀土指数本周环比增长4.21%。 2024Q3稀土价格有望持续回暖。从历史情况来看，上半年配额一般占全年的50%左右，若 2024年后续存在第三批配额指标，预期全年供给增幅较现状也仅为小幅上升。此外，2024年10月出台《稀土管理条例》，进一步控制稀土资源的开采、生产、销售等活动，强调总量控制，有望进一步改善稀土行业供给过剩的困境。需求侧，2024年7月出台《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，有望对稀土下游的新能源车、家电、工业设备等领域需求形成有力支撑。展望Q3，稀土价格有望延续Q2上涨态势。 图表1：2024年稀土配额增速大幅下降，供给边际大幅收缩图表2：近期中国稀土价格指数明显回暖 资料来源：国家工业和信息化部,五矿证券研究所资料来源：Wind,五矿证券研究所 图表3：工业设备产量环比增速加快，7月+20% 资料来源：Wind,五矿证券研究所 2整体市场回顾 本周（2024年9月2日-8日），申万金属新材料指数收报4,481.30，环比下跌3.82%，同比下跌24.60%。四个子行业中，Wind锂矿指数收报3,206.55，环比下跌2.24%，同比下跌 30.70%；Wind锂电正极指数收报1,371.58，环比上涨0.08%，同比下跌39.87%；中证稀土产业指数收报1,230.15，环比下跌3.36%，同比下跌22.53%；申万小金属指数收报 13,192.89，环比下跌3.96%，同比下跌17.81%。 图表4：申万金属新材料指数本周环比下跌3.82%，同比下跌24.60% 资料来源：Wind,五矿证券研究所 图表5：Wind锂矿指数本周环比下跌2.24%，同比下跌30.70%图表6：Wind锂电正极本周环比上涨0.08%，同比下跌39.87% 资料来源：Wind,五矿证券研究所资料来源：Wind,五矿证券研究所 图表7：中证稀土产业指数本周环比下跌3.36%，同比下跌22.53%图表8：申万小金属指数本周环比下跌3.96%，同比下跌17.81% 资料来源：Wind,五矿证券研究所资料来源：Wind,五矿证券研究所 在半导体材料领域，本周（2024年9月2日-8日）申万半导体材料指数收报4461.09，环 比下跌4.50%，同比下跌30.66%；费城半导体指数收报4528.21，环比下跌12.22%，同比 上涨26.41%；申万半导体指数收报3001.51，环比下跌5.88%，同比下跌22.51%。 图表9：申万半导体材料指数本周环比下跌4.50%，同比下跌30.66% 资料来源：Wind,五矿证券研究所 图表10：费城半导体指数本周环比下跌12.22%，同比上涨26.41%图表11：申万半导体指数本周环比下跌5.88%，同比下跌22.51% 资料来源：Wind,五矿证券研究所资料来源：Wind,五矿证券研究所 新材料价格涨少跌多。本周（2024年9月2日-8日）新材料价格方面，稀土价格指数、镨钕氧化物、氧化镝、氧化铽、钼精矿、钼铁上涨，涨幅分别为4.21%、5.00%、4.60%、6.47%、 1.89%、1.88%；碳酸锂、氢氧化锂、镍、钨精矿、仲钨酸铵价格下跌，跌幅分别为-3.34%、 -1.17%、-3.88%、-1.06%、-0.96%；三元前驱体、海绵钛、海绵钛、电解钴、海绵锆、镁锭、电子级多晶硅、三氯氢硅与上周持平。 应用领域品种 价格 周环比 同比 碳酸锂（元/吨） 72240 -3.34% -62.76% 氢氧化锂（元/吨） 70840 -1.17% -60.40% 三元前驱体（523）（万元/吨） 6.65 0.00% -16.35% 正磷酸铁（国产）（万元/吨） 1.035 0.00% -13.75% 海绵钛（≥99.6%，国产）（元/千克） 43 0.00% -18.87% 航空航天材料电解钴（Co99.98）（元/吨） 173000 0.00% -34.22% 镍期货收盘价（元/吨） 123920 -3.01% -25.55% 稀土价格指数 178.1 4.21% -22.43% 镨钕氧化物（元/吨） 稀土磁材((Nd2O3+Pr6O11)/TREO≥75.0%) 436110 5.00% -18.55% 氧化镝(99.5-99.9%)（元/千克） 1820 4.60% -31.84% 氧化铽(99.9-99.99%)（元/千克） 5760 6.47% -33.79% 江西钨精矿(65%)（元/吨） 140500 -1.06% 16.12% 江西仲钨酸铵(88.5%)（元/吨） 207000 -0.96% 14.68% 钼精矿(45%-50%,国产)（元/吨度） 3775 1.89% -12.92% 钼铁(60%Mo,国产)（万元/基吨） 24.45 1.88% -13.45% 海绵锆(≥99%,国产)（元/千克） 180 0.00% -8.40% 镁锭(1#)（元/吨） 19660 0.00% -23.62% 电子级多晶硅（美元/千克） 28.5 0.00% -6.56% 三氯氢硅（元/吨） 3750 0.00% -35.34% 图表12：本周各细分领域新材料价格情况 新能源材料 其他小金属新材料 半导体材料 资料来源：Wind,SMM,五矿证券研究所 3重点公司周行情回顾 3.1重点公司周行情回顾 本周（2024年9月2日-8日）涨幅前十的公司分别为：冠石科技（10.63%）、路维光电（8.49%）、格林达（5.90%）、合金投资（5.66%）、盐湖股份（5.44%）、深圳新星（4.93%）、福晶科技 （4.86%）、有研粉材（4.85%）、博迁新材（4.27%）、晶瑞电材（4.19%）。 图表13：本周涨幅前10名 排名 代码 简称 周跌幅（%） 市值（亿元） 1 300554.SZ 三超新材 -11.32 21.03 2 688300.SH 联瑞新材 -8.86 74.48 3 600711.SH 盛屯矿业 -8.21 0.00 4 600711.SH 铂力特 -7.69 111.79 5 688127.SH 蓝特光学 -7.49 66.46 6 688496.SH 清越科技 -7.37 31.10 7 002428.SZ 云南锗业 -7.30 80.46 8 688106.SH 金宏气体 -7.21 75.34 9 603993.SH 洛阳钼业 -6.87 1,428.86 10 002756.SZ 永兴材料 1.60 171.16 资料来源：Wind,五矿证券研究所 本周（2024年9月2日-8日）跌幅前十的公司分别为：三超新材（-11.32%）、联瑞新材（-8.86%）、盛屯矿业（-8.21%）、铂力特（-7.69%）、蓝特光学（-7.49%）、清越科技（-7.37%）、云南锗业（-7.30%）、金宏气体（-7.21%）、洛阳钼业（-6.87%）、永兴材料（-5.70%）。 图表14：本周跌幅前10