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东海甲醇聚烯烃周度策略:等待利空释放价格企稳

2024-09-01冯冰、王亦路东海期货杨***
东海甲醇聚烯烃周度策略:等待利空释放价格企稳

等待利空释放价格企稳 东海甲醇聚烯烃周度策略 东海期货研究所能化策略组202492 冯冰王亦路 投资咨询业务资格:证监许可20111771号 分析师: 从业资格证号:F3077183投资咨询证号:Z0016121电话:02168758859 邮箱:fengbfqh168comcn 联系人: 从业资格证号:F3089928投资咨询证号:Z0018740电话:02168757827 邮箱:wangylqh168comcn 甲醇:库存上涨 国产供应 国内甲醇开工率为7276,较上周提升138个百分点,较去年同期下降017个百分点。中煤鄂尔多斯100、鹤壁煤化60、永城龙宇50、中原大化50、山西焦化20装置均有重启计划,下周内地供应增加。 进口 国际甲醇装置开工7201,环比上周下滑3,同比也略低49个百分点。伊朗、美国装置负荷降低,周期内总进口到船量在2852万吨,下周期到船约3395万吨。 需求 华东MTO装置开车提负,内蒙古MTO装置重启,整体负荷提升。传统下游综合开工继续走高。 库存 港口甲醇库存1147万吨,环比上周上涨54万吨,内地库存环比上涨078万吨。 价差 动力煤价格松动,日耗回落背景下,价格预计继续走弱。甲醇估值中性偏高。15升水价差回落,等待修复。 总结 进口到港明显增加,港口大幅累库。内地装置持续重启,小幅累库。整体供应偏宽松。但国际开工下滑,进口预期供应减少,传统下游即将迎来旺季,需求有所支撑,基本面上逐渐转好下跌,基差走强同样可以验证基本面支撑。预计01合约震荡偏弱,等待利空释放结束。 装置 。盘面 甲醇基差 供应端开工 国内甲醇开工西北甲醇开工 国际甲醇 库存与下游开工 港口库存企业厂库 MTOMTP开工率传统下游复合开工率 成本利润 内蒙古煤制甲醇利润内蒙古乌海5500大卡动力煤坑口价 PP:需求略有提升,库存向下转移 供应 本周PP装置开工负荷率为7818,较上一周下降101个百分点,较去年同期下降122个百分点。预计下周检修损失量在1247万吨,环比本周减少652。 需求 下游开工塑编提升2个百分点注塑提升1个百分点,BOPP降低1个百分点。旺季前备货或逐启动,订单略有好转,但体量有限。塑编样本中大型企业原料库存天数较上周753; BOPP样本企业原料库存天数较上周289。PP管材样本企业原料库存天数较上周409 油制成本利润环比修复200元吨左右,其他成本来源利润修复幅度较小。PP估值中性偏高。LP价差走强。 价差 库存 石化库存725万吨,环比4万吨。生产企业总库存环比619;生产企业总库存环比699;样本贸易商库存环比642;样本港口仓库库存环比031。分品种库存来看,拉丝级库存环比1945;纤维级库存环比387。 总结 基本面上PP下游需求有所修复,库存向下转移,供需边际转好,但原油价格继续下跌,宏观利空扰动引发恐慌抛售,但随着利空释放,跌幅放缓,价格预计震荡偏弱。 风险 宏观、原油,地缘政治,上游装置恢复情况等 渐 。 成本利润 PP价差 PP供应 PP产业库存 PP下游开工率 塑料:农膜需求提升,提振价格 供应 本周PE装置开工负荷率为7904,较上期下降117个百分点。PE下周计划检修损失量在728万吨,环比减少141万吨。下周进口陆续到港。 需求 本周农膜开工上涨5个百分点至42,中空开工上涨1个百分点至50,管材开工上涨2个百分点至36,其他行业开工稳定。农膜样本企业订单天数较前期972。PE包装膜样本生 产企业周度订单天数环比149,订单量环比变动幅度308 油制成本利润修复,估值中性偏高;部分进口窗口开启,其他类别处于关闭及待开启状态。LP价差企稳略有走强。 价差 库存 生产企业样本库存量4415万吨,较上期涨162万吨,环比涨381。PE包装膜样本生产企业原料天数202,库存量环比185。农膜样本企业原料库存天数较前期增加028天,环比上涨261 总结 本周价格下跌主要受宏观和原油影响,基本面在需求增长的带动下有一定的好转,但提升幅有限,当宏观利空释放之后,才能逐渐回归到基本面逻辑,预计单边价格偏弱,暂且观望。 风险 宏观、原油,地缘政治,上游意外检修等 度 PE价差 进出口利润 PE供应 PE库存 PE下游开工率 风险提示与免责声明 感谢聆听 公司地址:上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼邮政编码:200127 公司网址:wwwqh168comcn 微信公众号:东海期货研究(dhqhyj) 02168757181 Jialjqh168comcn