【供需分析】
- 进口大豆买船:近月船期报价走强,因巴西与美国运费上涨及榨利转好带动需求;远月受供应压力影响,南北美报价小幅下调。
- 进口大豆到港:8月预估进口1,214.4万吨创单月记录,9月约900万吨,10月约800万吨,11-12月仍存买船缺口,四季度到港压力减轻,港口库存预计去库,但油厂降库需期现联动。
- 国内豆粕:近期反弹受菜系独立驱动,国际豆系边际好转提供支撑,库存压力边际缓解,但绝对量仍存。9月港口与油厂库存同步降库,节前备货补库带动成交放量,油厂豆粕库存继续回落,饲料厂库存季节性回升。需求端,豆菜粕价差走缩利好消费,但远月成交好于现货,因节前生猪二育情绪偏弱,肉蛋禽消费刚性,短期按需补库为主。
【后市展望】
- 美豆出口好转及巴西产区降雨预期为美盘提供支撑。国内01豆粕短期炒作情绪转弱,供应端压力缓解需时间换空间,降库过程中基差或小幅走强,近月01合约预计强于远月。
【南华观点】
豆粕1-5近强远弱。