宏观月报：2024年8月：联储降息临近,美元进入走弱周期

宏观经济月报摘要

海外宏观

• 美联储降息预期：联储9月降息几成定局，市场预期年内降息50个基点，但不排除增加一次降息。预计2年期和10年期国债利率年底分别回至4.1%和4.0%。
• 日本央行行动：面临通胀和工资上涨的压力，日本央行维持鹰派立场，年内预计将进一步加息。
• 美元趋势：随着美联储开启降息周期，预计美元将延续下跌趋势。

国内宏观

• 经济复苏不均衡：制造业持续受贸易和产业升级推动，而消费和投资领域恢复缓慢。
• 房地产市场：销售显示低位企稳迹象，供给端改善，价格跌幅略有扩大。
• 财政政策：财政收入承压，支出保持积极，预计下半年财政发债和支出加快，支持全年经济增长。
• 货币政策：预计继续保持宽松，年内下调存款准备金率25个基点。

市场动态

• 美元指数：预计继续走弱，支撑日元汇率回升。
• 资本流动：美元指数下行吸引海外资本流入新兴市场，尤其是债券市场。
• 中资美元债：发行回暖，信用利差在历史低位波动。

结论

宏观经济环境呈现复杂性，海外主要经济体趋向降息，美元走弱，但全球经济复苏不均衡，国内政策聚焦于支持内需和稳定经济。市场关注焦点包括欧美国家的经济数据、联储9月议息会议以及国内经济活动高频数据、地产和宏观政策动向。