在手订单充沛，海外产能布局稳步推进

公司2024年半年报显示，2024H1营业收入21.49亿元，同比-8.95%；归母净利润2.65亿元，同比-32.78%。其中，2024Q2营业收入10.10亿元，同比-14.91%；归母净利润1.08亿元，同比-46.49%。毛利率下滑至22.80%（同比-2.21pct），期间费用率同比上升：销售费用率1.11%（同比+0.66pct），管理费用率3.41%（同比+1.03pct），研发费用率5.00%（同比+1.30pct），主要因质量费用增加及规模扩大。

在手订单充沛，业务进展良好：压铸业务保持行业领先，获得国内及全球知名新能源主机厂多个平台车型项目定点；锻造业务跻身世界一流水平，首次获得德国宝马锻件业务项目定点；挤压业务达行业领先水平，获得多个知名主机厂铝挤压系列产品新项目定点；集成化产品开拓良好，获得国内知名新能源主机厂自动化集成系列产品项目定点，2025年逐步进入量产。海外布局稳步推进，墨西哥生产基地建设有序，将实现对北美及欧洲市场客户配套。

投资建议：预计2024-2026年归母净利润分别为6.27/7.64/8.77亿元，对应PE分别为13.15/10.79/9.41倍，维持“增持”评级。

风险提示：新能源汽车销量同比增速不及预期，市场竞争加剧风险；宏观经济下行风险。