AIOT增长强劲，AIPC、汽车电子进展顺利

公司传统业务持续增长，同时在AIPC、汽车电子等新赛道积极布局。上半年实现营业收入222.81亿元，同比增长106.31%；归母净利润3.39亿元，同比增长1.35%。Q2单季度营业收入119.44亿元，同比增长80.60%，环比增长15.55%；归母净利润2.11亿元，同比下滑15.40%，环比增长64.37%。

AIOT设备增长强劲，二代智能眼镜产品表现出色。上半年AIoT业务收入22.86亿元，同比增长156.72%。全球AR眼镜出货量同比增长56%，智能眼镜出货量同比增长217%。公司已与全球头部客户合作推出二代智能眼镜产品，未来将持续推进。

智能手机、平板电脑业务稳步推进，市场份额提升。上半年智能手机业务收入180.42亿元，同比增长99.26%；平板电脑业务收入16.59亿元，同比增长136.92%。智能手机业务通过加大5G投入和拓展海外4G市场稳固出货量，平板电脑业务构建高端化、生产力化产品组合，多款新品上市受市场好评。

AIPC、汽车电子开发顺利，获得客户多个项目。公司已搭建AIPC自动化标杆线，预计今年量产出货。汽车电子业务聚焦智能座舱域产品，惠州工厂生产线已通过部分客户审厂要求，上半年获得小米和江淮客户项目定点，多个项目正积极对接中。

投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润6.7/9.1/11.9亿元，维持“买入”评级。

风险提示：市场复苏不及预期；国际贸易摩擦及产业链转移风险；行业竞争格局加剧风险；原材料价格波动风险。