氘恩扎鲁胺商业化在即，protac临床进展可期

2024上半年业绩方面，公司无药品销售收入，销售费用576.9万元（同比增长280%），管理费用2136.7万元（同比下降46%），研发费用8792.4万元（同比下降41%），现金余额4.92亿元。

氘恩扎鲁胺商业化在即，CDE已完成相关审评及注册核查，公司正积极筹备商业化，营销团队已到位，渠道网络建设及生产筹备同步进行。若获批，氘恩扎鲁胺将是首款治疗阿比特龙/化疗后mCRPC的国产创新药物。

在研管线顺利推进：

1. HP518：国内首个口服AR PROTAC药物，进入晚期前列腺癌I/II期临床，ASCO大会展示数据，获FDA快速通道认定，目前无同类产品获批。
2. HP501：URAT1抑制剂治疗高尿酸血症/痛风，积极推进II/III期临床，联合用药IND已获批。
3. 其他项目：HP537（血液肿瘤）、HP560（骨髓纤维化）、HP568（ER+乳腺癌）、HP515（NASH）均处于临床前或申报阶段。

盈利预测：核心产品预计25-26年收入1.63、3.63亿元。

维持“买入”评级。

风险提示：临床开发失败风险、销售不及预期风险、临床开发进度不及预期风险。