中秋备货基本进入末期 豆油备货量不及预期

中秋备货基本进入末期豆油备货量不及预期 发布时间：2024-09-0909:51:21作者：和合期货来源：和合期货 行情复盘 9月6日，豆油期货主力合约收涨0.03%至7704.0 元。 持仓量变化 9月6日收盘，豆油期货持仓量：-963手至611055 手。 期货市场 本周豆油走势高位震荡。本周豆油主力合约y2501开盘价7802元/吨，最高价7878元/吨，最低价7638元/吨，收盘价7704元/吨，周环比下跌80，跌幅1.03%，成交量292.8万手，较上周增加36.4万手，持仓量61.1万手，较上周减少55446手。 后市展望 虽然国内大豆进口量环比减少，但是油厂高产，豆油供应面仍然宽松。需求方面，近期中秋备货基本已经进入到末期，备货量不及预期，终端消费一般。油厂库存虽然近期有回落迹象，但是仍然处于高位。 研报正文 一、本周行情回顾 1.1期货行情 本周豆油走势高位震荡。本周豆油主力合约y2501开盘价7802元/吨，最高价7878元/吨，最低价7638元/吨，收盘价7704元/吨，周环比下跌80，跌幅1.03%，成交量292.8万手，较上周增加36.4万手，持仓量61.1万手，较上周减少55446手。 1.2现货行情 截至9月6日，国内豆油现货均价为7850元/吨，周环比下跌110元/吨，跌幅1.38%。中国粮油商务网统计数据显示，2024年第35周，国内豆油现货成交量为126400吨，较前一周减少6550吨。 二、国内基本面分析 2.1国产大豆整体平稳 截至9月5日，国内大豆均价为4812元/吨，周环比下跌8元/吨，跌幅0.75%。主产区大豆进入生长后期，东北天气条件整体利于大豆生长。农业农村部8月份维持2024/25年度中国大豆2054万吨产量预估值不变。豆一期货市场震荡收高，持仓大幅增加，重回反弹节奏。国产大豆长期供过于求，东北主产区新豆即将上市，陈豆抛压不减，进口大豆供给充足，豆一期货市场反弹高度仍将受限。 2.2国内大豆压榨量环比上升 国家粮油信息中心监测显示，截至8月30日一周，国内大豆压榨量205万吨，周环比持平，月环比下降2万吨，较上年同期上升6万吨，较过去三年同期均值提高6万吨。预计本周国内油厂大豆压榨量约210万吨。8月份以来国内进口大豆到港依然庞大，油厂开机率处于高位。 国家粮油信息中心监测显示，8月30日，全国主要油厂进口大豆商业库存779万吨，周环比下降15万吨，月环比上升45万吨，同比上升211万吨，较过去三年均值高173万吨，处于历史同期较高水平。 2.3豆油库存虽小幅回落但仍然高位 中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第35周末，国内豆油库存量为123.4万吨，较上周的125.1万吨减少1.7万吨，环比下降1.36%。上周油厂开机率小幅下调，但是整体油厂压榨产能仍然维持在高位。近期中秋备货需求增加，下游采购明显加快，豆油库存连续第四周下降，但市场整体采购需求同比往年预期偏低，豆油库存仍旧在同期高位。 三、国外基本面情况 3.1美豆价格低位回升 截止9月5日收盘，CBOT美豆主连收盘价格为1024.25美分/蒲，周环比上25.25美分/蒲，涨幅2.53%。本周从低位缓慢回升。因为出口需求活跃、作物状况担忧以及中国计划对加拿大油菜籽展开反倾销调查，大豆开启低位反弹。但是美国大豆丰产在望，限制豆价涨幅。 3.2美豆油偏弱震荡 截止9月5日收盘，CBOT美豆油主连收盘价格为41.15美分/磅，周环比下跌0.74美分/磅，跌幅1.77%。本周美豆油低位偏弱震荡，美国农业部发布的压榨报告显示7月底美国豆油库存高于市场预期，豆油没能跟随大豆出现明显上涨，周四受到棕榈油走强提振，小幅反弹。 3.3美国农业部出口检验周报 美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量增长，较一周前高出18%，较去年同期增长22%。截至2024年8月29日的一周，美国大豆出口检验量为496,860吨，上周为419,563吨，去年同期为407,865吨。本年度迄今，美国大豆出口检验总量累计达到44,709,005吨，同比减少14.5%。上周是同比减少14.8%，两周前同比降低15.1%。本年度迄今美国大豆出口量达到全年出口目标的96.6%，上周是达到95.5%。 美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆数量远高于一周前，比去年同期高出31%。截至2024年8月29日的一周，美国对中国(大陆地区)装运193,722吨大豆，作为对比，前一周装运72,460吨大 豆，2023年同期对华装运147,731吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的39.0%，上周是14.3%，两周前是17.8%。 3.4美国农业部压榨周报 美国农业部发布的压榨周报显示，截至2024年8月30日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.98美元，比一周前增长8.0%，这也是连续第三周改善。作为参考，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲。 3.5美豆优良率 美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆优良率下降2个百分点。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至9月1日(周日)，美国大豆进入结荚率的比例为94%，一周前89%，去年同期94%，五年均值93%。落叶率为13%，一周前6%，去年同期13%，五年均值10%。大豆优良率为65%，一周前67%，去年同期53%。 3.6USDA月度压榨报告豆油库存高于预期 美国农业部发布的压榨报告显示，7月底美国豆油库存为20.1亿磅，高于市场预期的19.68亿磅，但比上月减少 5.4%。7月份大豆压榨量为1.93亿蒲式耳，超过市场预期的1.9214亿蒲式耳，上年同期为1.84亿蒲式耳。 3.7八月份巴西大豆出口量环比减少 巴西外贸秘书处的数据显示，2024年8月1至31日，巴西大豆出口量约为840万吨，而去年8月份全月出口量为839万吨。8月份迄今的日均大豆出口量为259405吨，比去年同期减少4.12%。2024年8月1至23日巴西大豆出口收入为27.5亿美元，去年8月份全月为41.9亿美元;大豆出口均价为每吨436.6美元，比去年同期下跌12.7%。作为对比，7月份巴西大豆出口量为1125万吨，同比提高16%。6月份巴西大豆出口量为1395万吨，同比提高1.5%。5月份巴西出口大豆1345万吨，比去年同期减少13.7%。 四、后市展望 国外方面，近期美元降息预期加大，CBOT大豆反弹过1000关口，提振豆油价格。国内方面，虽然受商务部就加拿大对华有关贸易限制措施答记者问消息的影响，豆油跟涨，但是随着市场情绪稳定后，豆油涨幅明显受到限制。 供应方面，虽然国内大豆进口量环比减少，但是油厂高产，豆油供应面仍然宽松。需求方面，近期中秋备货基本已经进入到末期，备货量不及预期，终端消费一般。油厂库存虽然近期有回落迹象，但是仍然处于高位。 关联品种豆油所属公司：和合期货