算力系列光模块基础知识20240908

算力系列-光模块基础知识20240908_原文 2024年09月08日21：38 发言人00：00 下午我们也是作为我们这单品，大家知道这个板块整个A股或者不仅是我们板块，整个A股都比较强大的这么一个背景下，我们想来多做一些交流，多做一些基础的学习。目前正好恰逢光博会的临近，所以我们今天的第一场，就是把一个是光模块的一个基础知识，基本情况跟大家做一个汇报。第二个是把这个光博会，大概会是一个什么情况，这个官方会发生什么？会有什么状态，给大家做一个简要的一个预沟通。 算力系列-光模块基础知识20240908_原文 2024年09月08日21：38 发言人00：00 下午我们也是作为我们这单品，大家知道这个板块整个A股或者不仅是我们板块，整个A股都比较强大的这么一个背景下，我们想来多做一些交流，多做一些基础的学习。目前正好恰逢光博会的临近，所以我们今天的第一场，就是把一个是光模块的一个基础知识，基本情况跟大家做一个汇报。第二个是把这个光博会，大概会是一个什么情况，这个官方会发生什么？会有什么状态，给大家做一个简要的一个预沟通。在这里这个基础之上，今天我们团队三个人，我和我们方青还有金石，分别分别跟大家讲什么？第一我这边先跟大家开个场，把目前我们对光光快递主要观点简要的跟大家做个汇报。顺便把观摩会可能会发生什么，以及应该如何去看啊，我觉得这个问题去做一个简要的一个汇报。第二帮我把时间交给我们金石，我们及时把工博会的这个就把我们公博会的深度报告，公博会深度报告跟大家做个汇报，就帮助大家有主要是帮助一些不熟悉光模块的朋友啊，进一步的强化和了解我们的光模块的这么一个我们检验的技术知识，技术框架，让大家对这个事情有个进一步理解。 发言人02：01 因为我觉得行情都这样，我们有必要在一个事物的本源上，从研究的本源上，这个公筷的本源上来进一步来理解一下到底应该怎么看这个行业，所以这是我们今天的主要的跟大家汇报的内容。首先我跟大家做一个开场，开场可能重点还是跟大家我们家观点上强调三个点，然后再讲讲公博会的提示。完了之后，第三个我们说回归本源，提一下。但是回归本源这个是干脆我现在放在第一点讲好了。 发言人02：39 回归本源这个实际上我想跟大家说的是，其实大家一直在担心我们的这个光模块的增长的一个持续性，那么回归本源，我们光模块本质是干嘛的对吧？我们光模块的本质，它实际上是用来做我们讲信号的这种传输的。那么数据的传输的所以本质是什么呢？就本质是流量的增长。它实际上是我们这个光模块的需求的增长的核心。 发言人03：15 其实大家知道2012年底的时候，其实我们当时就，非常重点的去看好了我们的这个我们讲这个模块完了之后，在那个时候，有一个基础的，我们当时的信心就是什么？就说我们的这个呃流量是长期往前增长的。数据链呈增长的一个背景下，我们光伏快的增长它是有长期可持续的。所以正常的光模块不管有没有AI其实我本身行业的这个增速，中长期看啊，那个时候我都认为至少15%。 发言人03：57 大家想那行业的这个增速，它正常，我们讲到有15%的一个增长，对吧？那这个时候那时候15倍，所以也是为什么我们那个时候说气体就非常好。所以回复我们觉得光靠本源它的数据量，它的核心跟数据的这个我们讲包括训练的数据，包括这样的应用的数据，包括我们网络传输的数据，跟这些数据息息相关。只要这些数据慢慢增长，那么它的我们讲的这个需求正在增长的，所以这是我们的回归光模块的本源，但是具体细节以后我们坚持再给大家汇报。 发言人04：34 第二，我们讲谈谈他们的观点。观点，我主要跟他讲强调三点。第一点就是我们在当前的位置，我们其实还是觉得光模块这个位置基本上是底。这个底，是基本面的底，是技术面底，是情绪面的底。 发言人04：46 基本上年底我们说中报出来，基本上已经确定全年，这个60应该没问题。最终的保守55个亿，去年今年三年复合增速百分之百对吧，那基本上给了20倍，那基本上1100亿到1000亿百亿，那就是他低？所以就基本面的底，那么情绪面技术面的底，其实从三月份以来，基本上在1200亿上下，反复的在这里折腾对吧？经常掉，就是往下趟，一般都烫到这个位置，所以这个位置完成了充分的这种筹码交换。我们也相信它是一个我们在技术面比较好的这么一个这个地比较好的。 发言人05：27 同时在这个层面上讲，我们说我们整个的情绪面上最近已经各个负面，对吧？你看包括我们都已经说要回归本源，回到过模块的本身的基础的这个宽基础的这个原理，来给大家来来来重新一起在做的调研和梳理？所以其实情绪已经非常低迷了，因为它连续大跌对吧？ 但这个事我觉得连续大跌实际上就是因为整个美股间隙，那美股间隙的影响，它可能不会对于大侠客的先跌后涨，所以基本上现在跌完之后，因为美股降息可能大概率这个月的月最迟月底就要降息了。所以从这个意义上讲，我觉得大家也可以理解成为OK那我们的这个间隙的一旦发生的话，那这个底就来了，对吧？这个也不要就往上走，所以我觉得从这个维度上讲，客观的讲，我觉得这个基本上是底。 发言人06：23 第二就是我们说从明年的业绩来说，实际上我们也就会反映我们线上的一个弹性。因为对明年的利润来讲，我们说根据现在的情况，如果假设800G明年1500万只，你明年1.6T，按照我们讲四五百万只，那基本上能拍到，一百多亿，110那么到120，如果是1.6T进一步超预期，大概率可能到六七百，七八百，那肯定玩130、140、150这利润。我觉得未来三个月会对明年的订单进行敲定落地，预期很高。 发言人07：00 其实现在市场预期已经把明年利润已经下降到50多亿，80%多亿了。所以就有点像什么呢？就是有点像我觉得怎么说呢？其实有点像去年的这个时候，去年这个时候和10月份，基本上当时把今年把20254年的盈预测已经下降到35比40亿了，对吧？当时跌到800亿以下，我印象特别深刻，跌到800以下。所以从这个层面上讲，我觉得可能确实在这里面我觉得我他会像去年一样在逐步往上调。 发言人07：31 如果调到100、110、120、130、140、150对吧？按照去年看是涨到70亿的，一二十倍，1400亿对吧？如果我们按照打个折对，按照明天乐观一点，可能150多亿，15倍对吧，2250亿对吧，还是可以看的，这可以看。所以从这个意义上讲，我觉得实际上确实还是非常值得。我就看到50%到1%百的空间，还是看到中期的业绩利润比较高的，所以这是第二个。 发言人07：58 第三个就是我们讲中产企业2027年的问题。那么2026年的问题先解决。按照我们的测算的北美的算力，其实明年我觉得大概北美的算力，比如说按照GBT4.0吧？是一。那么明年北美的算力大概是45的算力需求，后年的话大概是105的算力需求，所以它基本上是同比150%的增长？ 发言人08：25 就是按照逻辑推演假设，但是这个假设背后是我们做一个基础假设。比如5.0算力需求是4.0的五倍，这个是已经确定了，所以我觉得也不用赘述。那么就我们假设保守假设6.0是5.03倍，7.0是6.0的两倍。但是这个假设，它实际上还是比较保守比较保守。因为坦白的说吧，因为这背后实际上是因为数据量基本上是百倍的增加。那这个时候我们算很有可能是5到10倍的增加。那在这种背景下，那么我们的整个的这个形式，其实我觉得他会有一个比较，就是我们做好的一个线上，实际上5到10倍的一个状态和形式，也是会反映出来我们一个比较大的这么一个潜力。但这里面会不会继续往前演进，我们觉得能否继续往前演进，比较重要的是啊我们5.0、6.0，大家的投入决心。 发言人09：35 那这部分来讲，我们说最近大家都很多专家说应用没有爆发，对吧？我觉得我们提两点，一点就是说实际上我觉得应用其实是完全没问题，只是水平问题就是密切的。比如说最近我我最近在说我们最近新财富报名，对吧？最近新财富报名，这个我在统计深入报告。后来我发现我们团队我们这八个人就是人均收入报告，我们不到三天不到三天。我看了以后我就特别生气，特别难受？那我就在想如果我退了GPT，能够就那个啥，帮我写渗透报告，写一个基础的深度报告出来。 发言人10：11 那OK我每个月给他付5000块钱，或者完全不至于我们现在招个应届生，一个月也得15000，一个月15000，所以一年，你五一个月5000，一年得五六万，1点五六万。那你说现在OB是11年一年就500块对吧？它的APP只有100倍的增加。所以这个潜力，我觉得付费潜力很大，就是水平会慢慢提升？这个可能这个5.0看看能不能解决。 发言人10：33 4.0是高中毕业考上大学，5.0大学毕业考上研究生，是这么一个状态，不断的往上走，6.0、7.0、8.0。 而且我觉得从大小上讲，我们的全球最顶级的科技专家，AI专家一定是像比尔盖茨、扎克伯格、马斯克、黄仁勋，这个像奥特曼、奥特、谷歌CEO这批？我觉得过去15年，我从2010年开始研究科技行业，过去15年这是唯一一次对他们都一直非常认可？Iphone12也好，工业革命也好。所以从这个意义上讲，我觉得我们可以选择跟他们站在一起。 发言人11：08 为什么？因为是唯一是他们能达成一致。如果他们都集体犯错了，我觉得我们看错也很正常。如果他们看错了，我们看对了，我觉得大概也是只是我们运气好，对吧？也只是我们运气。所以从这个意义上讲，我觉得我们还是坚持的跟他们站在一起，所以就是在这个问题上的一个大概形式和结论所以我觉得这个观点上观点上这是单点。 那么最后就讲一下我们说光博会要注意的事形式。去年光博会我印象特别深刻，就是去年工博会大家看到一堆的这个叫什么？就是看到一堆的厂家都涨出了860万块。所以去年高奥会之后又跌了一把，真正见底我彻底恐慌。 发言人11：50 为什么恐慌呢？因为发现一个公司都涨出800，就这么快在这个信息前面格局的恶化。然后去年有个段子叫不要让逆变器的悲剧在光模块身上重演，对吧？然后这个大家很恐慌，但事实上，去年到现在已经 一年过去了，格局没有恶化，反而优化了？所以但是如果在光博会上看到长出很多的产品啊不要觉得意外，不要觉得惊奇啊不要觉得格局就不行了，对吧？ 发言人12：13 我相信这一次你肯定什么这个1.6T不仅是800G光模块的，1.6T光模块都会很多产量会长出来，对吧？1.6T的包括规冠的光模块也有很多产量会长出来。大家看到的时候啊不要觉得完蛋了，不要觉得说这个格局又大为恶化了所以跟跟跟大家打预防针，对吧？ 发言人12：30 从全球的光博会来讲，实际上对中国我们最重要的光博会就是这次光博会，就是每年的这个时候的深圳的光博会，其实中间，我们因为每年观摩会还蛮多场，对比比如六月份是有有苏州的观摩会，六月份是有苏州观摩会，那个，大家参加比较少。深圳光博会，是中国最大的一个观摩会，所以针对中国的观摩会企业，因为中国观摩会占全球60%，所以对于我们讲这个都比较重要。社会，但具体这一次光博会里面的一些细节到底怎么去去去去看那个会议才会推出什么东西，一会大家有兴趣可以提问，一会儿我们翻新可以回答大家，包括明天我们那个会议上什么，我们看一老师也会跟大家讲一讲，这个会会我们会上会发出什么样的关芯片，更重要的这个观摩会上的一些精神亮点，我这里就不赘述。你今天不是我们今天的主题，我只是给他打个基础。第二个光博会，就是全球最重要的光博会，当然就是这个，对吧，大家都知道的对吧？我们讲这个34月份的一个光博会，是全球的对吧？我觉得海外的那个那个光博会，也是我们很多企业会去参加的，尤其现在北美区的那么好，对那个也非常重要。所以每年的是这两个观摩会会特别重要。 发言人13：49 但是光谟会去的少，那么这个光模会大家去的多，所以会引起投资人比较多的关心和关注，所以我就提醒一点，看到很多企业都会涨到8分之1和1.6T千万不要慌，不要着急，一点问题都没有，不会影响格局的，不能变成判断行业格局恶化变化什么的。好吧，这个就是我讲的第三点，我这边可能重点就想跟大家加强一下这三点。接下来把时间交给我们金石，把光模块的基础情况，行业的基础状态，再跟大家做一