甲醇日报：市场观望为主，关注宏观因素

核心观点

• 市场分析：港口方面，伊朗装置检修降负，但9月中国到港压力持续，江苏港口库存压力大，季节性去库拐点未兑现；内地方面，煤头甲醇开工偏高，传统下游负荷低位回升，内地工厂库存压力不大；外盘开工率降低后短期维持稳定。
• 策略：中性。西北煤制甲醇利润尚可，但目前压缩的是跨地区价差，关键在于进口船期到港压力放缓，建议暂观望，等待更好的价格点位参与四季度的季节性去库预期行情。
• 风险：原油价格波动、煤价波动、MTO装置开工摆动。

关键数据

• 港口库存：江苏港口库存压力大，太仓现货基差至01+5。
• 开工率：伊朗阿萨鲁耶装置两套甲醇装置一套检修，一套半负荷运行；国内新奥达旗甲醇装置检修，中煤鄂尔多斯装置重启，鹤壁煤化装置推迟重启。
• 库存：甲醇港口总库存、内地工厂样本库存。
• 利润：西北煤头甲醇利润尚可，华东MTO利润（PP&EG型）。
• 价差：太仓甲醇-CFR中国进口价差、CFR东南亚-CFR中国、FOB美湾-CFR中国、FOB鹿特丹-CFR中国。

研究结论

• 目前甲醇市场受进口船期到港压力和内地库存压力影响较大，建议投资者暂观望，等待更好的价格点位再参与市场。