方正中期期货油脂周报

摘要 能源化工团队 聚酯原料： 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，原油持续走弱及宏观情绪不佳，聚酯原料快速下挫，PX2501收于7168元/吨，周-7.34%；PTA2501收于5036元/吨，周-6.71%；EG2501收于4501元/吨，周-6.03%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年09月07日星期六 现货市场：聚酯原料现货价格同步下跌。截止周五，PX商谈价格偏弱，实货11月和Q4均在863卖盘报价；纸货10月在866，1月在882均有卖盘报价，12月在880/888商谈；PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，下周主港在01-85附近商谈；MEG内盘重心持续走弱，市场商谈偏弱。目前下周现货基差在01合约升水30-31元/吨附近，商谈4524-4525元/吨，下午几单01合约升水32元/吨附近成交。10月下期货基差在01合约升水28-30元/吨附近，商谈4522-4524元/吨附近。 【重要资讯】 （1）原油：OPEC+将增产推迟两个月至12月份在供应端对油价提供一定支撑，但是当前需求和宏观主导油价，在弱需求预期下油价仍将震荡趋弱，关注产油国进一步提振油价措施。（2）PX：国内PX开工负荷维持高位，PX供应充裕，但是PXN价差持续压缩至220美元/吨的地位，对价格将形成支撑，绝对价格受原油影响。装置动态：威联石化100万吨PX装置9月6日开始检修20天；浙石化200万吨装置9月初停车，初步预计两周附近；金陵石化70万吨负荷恢复，乌鲁木齐石化100万吨负荷提升，青岛丽东负荷提升。（3）PTA：开工负荷维持在82%附近的相对高位，聚酯开工负荷窄幅回升，市场货源充足，基差在300元/吨附近震荡。装置动态：华东一套120万吨装置9月初停车，重启待定。（4）乙二醇：短期现货偏紧支撑基差偏强，但是后续装置重启和投产，供应增量价格承压。装置动态：扬子石化、北方化学、浙石化、盛虹炼化、河南煤业、阳煤等装置将陆续重启，内蒙古一套30万吨合成气装置预计9月底前后产出。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 PX的PXN价差持续压缩后对价格将形成一定支撑，但供应充足和原油偏弱拖累其价格；PTA供需面偏弱，价格承压，绝对价格跟随成本波动；乙二醇当前供需面较好支撑基差走强，但中期供应增量价格承压。【交易策略】 PX和PTA供需偏弱而乙二醇供需预期转弱，同时原油持续走弱，导致聚酯原料价格弱势难改，建议偏空思路对待。风险提示，原油反弹，供应端装置检修增加。 聚酯产品： 期货研究院 【行情复盘】 期货市场：上周，PF2411收于6932元/吨，周-4.39%；PR2503收于6220元/吨，周-5.76%。 现货市场：截止周五，1.4D直纺涤短7295（-45）元/吨，产销61%（+6%），产销一般。瓶片市场成交整体一般。9-10月订单适量成交在6300-6400元/吨出厂不等，部分03合约+100/120元成交；瓶片工厂11月及以后成交多6350-6400元/吨出厂，部分03合约+70/80元成交，品牌不同价格略有差异。 【重要资讯】 （1）短纤：截至9月6日，开工率79.5%（-0.3%），维持在相对低位运行，上海远纺14万吨装置9月初停车；工厂库存18.8天（+0.5天），处于同期高位。进入旺季下游需求将环比改善但空间有限，截至9月6日，涤纱开机率为66%（+2.0%），逐步进入传统旺季，开工窄幅回升。纯涤纱成品库存23.5天（-1.1天），下游需求仍一般，企业走货降库存为主。 （2）瓶片：新装置仍在陆续投产，供应压力持续增大，海南逸盛60万吨8月底已投产，9月仍有125万吨产能投放预期。下游将逐步进入淡季，需求趋弱，主流大厂已经锁定四季度货源。截止9月6日开工78.3%，环比+0.3个百分点。装置动态：华东一年产55万吨聚酯瓶片工厂旗下15万吨装置日前已停车检修，剩余装置预计周末附近停车，预计下旬附近重启；三房巷37.5万吨装置8月中旬停车，9月初重启。 【市场逻辑】 短纤供需有所好转，但是成品库存均处于高位供应压力仍偏大，加工费维持在1300~1400元/吨的高位震荡，绝对价格跟随原料波动；瓶片供增需弱，跟随成本震荡偏弱。 【交易策略】 短纤和瓶片偏空对待。风险提示：成本反弹，装置停车降负增多。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................6二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................4图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：收盘价:瓶片2505.........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差.....................................................................................................................................................................6图13：PTA-MEG价差................................................................................................................................................................................6图14：瓶片基差...............................................................................