24中报点评：招投标减少影响业绩，看好H2恢复

开立医疗公司点评

市场表现

• 沪深300对比：

  • 近1个月：下跌19.52%
  • 近2个月：下跌13.53%
  • 近3个月：下跌28.89%

• 相对沪深300：

  • 近1个月：下跌15.04%
  • 近2个月：下跌7.39%
  • 近3个月：下跌18.23%

财务概览

• 总股本：432.71百万股
• 流通A股：432.71百万股
• 52周股价区间：29.02元至51.53元
• 总市值：12,557.31百万元

主要财务数据

• 营业收入（2022-2026E）：1,763百万元至3,677百万元
• 净利润（2022-2026E）：370百万元至797百万元
• 每股收益（2022-2026E）：0.85元至1.84元
• 毛利率（2022-2026E）：66.9%至70.5%

业务亮点

• 内窥镜板块：维持增长，24H1收入3.87亿元（+2.84%）
• 研发投入：持续加强，24H1研发投入2.12亿元（+24.96%）
• 员工扩张：上半年新增员工300多人，总数突破3000人
• 产品线完善：超声领域持续研发，软镜领域产品性能提升，IVUS领域拥有创新产品

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计24-26年归母净利润分别为5.08亿、6.48亿、7.97亿
• PE估值：当前市值对应PE为25、19、16倍
• 投资评级：“买入”

风险提示

• 院端招投标恢复不及预期
• 市场竞争加剧
• 研发进展不及预期

财务报表分析

• 盈利能力、偿债能力、运营效率、现金流等指标详细分析见财务报表。

分析师简介

• 周新明：德邦证券研究所所长助理兼医药首席分析师，拥有医药行业全覆盖的研究能力，具备丰富医药行业研究经验。

评级说明

• 投资评级：基于市场表现的比较，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：基于行业整体表现与基准指数的比较，分为优于大市、中性、弱于大市。

法律声明

• 报告仅供特定客户使用，未经授权，不得复制或分发报告内容，且不得侵犯版权。
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• 本报告提供给特定客户参考，不构成投资建议。
• 作者已取得证券业协会的证券投资咨询执业资格。
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以上是对开立医疗公司最新动态、财务表现、投资展望以及风险因素的综合总结。