汽车智能诊断龙头，充电桩出海打开第二成长曲线

道通科技公司深度报告概要

公司概况

• 简介：道通科技作为汽车智能诊断领域的龙头，正在利用其在汽车综合诊断、TPMS、ADAS、软件云服务和充电桩产品的创新，探索新能源市场机遇，并通过海外扩张寻求第二成长曲线。

第一成长曲线

• 基本概括：道通科技通过持续的产品迭代和市场拓展，巩固了其在汽车综合诊断领域的领先地位，其产品覆盖广泛，适应不同市场需求，包括DIFM和DIY维修场景。

• 智能化：通过开发TPMS和ADAS产品，道通科技紧跟汽车智能化发展趋势，提供高效、兼容性强的解决方案。

• 网联化：利用“端+云+大数据+AI”技术，打造智能诊断产品，提高诊断和维修效率，同时提供远程专家支持和维修数据库服务。

• 新能源化：构建新能源诊断业务生态系统，包括诊断仪、均衡仪等产品，满足新能源汽车的维修需求。

行业现状

• 行业特点与竞争格局：汽车诊断行业面临高度竞争和技术壁垒，道通科技凭借其快速的产品迭代和高性价比策略，在全球市场中脱颖而出。

• 对比分析：与国际巨头和国内竞争对手相比，道通科技在收入增长速度、毛利率等方面表现优异。

• 市场空间：全球汽车诊断分析工具市场预计将持续增长，为道通科技提供广阔的发展空间。

第二成长曲线

• 海外充电桩市场：道通科技通过布局海外充电桩市场，有望成为出海充电桩企业的领军者，受益于欧美充电桩市场的需求增长。

• 充电桩业务：面对Tritium的破产，道通科技凭借其运营能力和盈利能力，有望在欧美市场占据一席之地。

• 市场格局：美国市场头部效应明显，欧洲市场分散，道通科技通过品牌影响力和先发优势，有望比肩海外充电桩企业龙头。

盈利预测与估值

• 预计2024-2026年，道通科技的归母净利润分别为5.50亿、6.52亿和8.30亿元，对应PE分别为19.4、16.4和12.9倍，给予“增持”评级。

风险提示

• 新产品开发风险、产能释放风险、产业链价格波动风险、信息更新风险和行业规模测算偏差风险。

图表目录

• 公司历史沿革
• 公司主要产品、服务及应用水平
• 公司2016-2024H1营收及增速
• 公司2016-2024H1归母净利润及增速
• 公司2016-2024H1毛利率及净利率
• 公司2016-2024H1期间费用及费用率
• 公司2016-2024H1研发费用及费用率
• 应收账款周转率
• 经营性现金流量净额
• 资产负债率及有息负债率
• 流动比率及速动比率
• 股权激励个人层面归属比例
• 汽车诊断业务2016-2024H1收入及增速
• 汽车诊断业务2016-2024H1毛利率
• 汽车综合诊断产品线迭代
• 公司五大核心系统
• 公司汽车诊断产品性能优良
• 汽车售后维保市场分类
• 通用诊断分析产品具有兼容性和价格上的优势
• TPMS2016-2024H1收入、增速及毛利率
• ADAS2020-2024H1收入、增速及毛利率
• 公司TPMS系统诊断匹配工具与可比公司产品具体参数对比
• 公司TPMSSensor与可比公司产品具体参数对比
• 我国2023-2029年汽车胎压监测行业市场规模预测
• MaxiSysADASMA600校准操作
• MaxiSysIA900WA产品外观
• [ADAS标定