碳酸锂期货与现货
- 期货表现：碳酸锂期货本周下跌9.76%，主力合约2411收于71200元/吨，持仓量239300手。期货贴水电碳1400元/吨。
- 现货表现：现货持续走弱，电池级现货均价7.26万元/吨（下跌1.0%），工业级现货均价6.84万元/吨（下跌0.7%）。
- 供应端：锂盐厂多数盈利困难，仅自有矿企业维持盈利，减产情况持续。锂矿价格降幅大于锂盐价格，部分矿商降价去库。即使价格跌至非一体化产能成本附近，锂盐厂减产动力不强，供给端过剩状态未扭转。
- 库存端：碳酸锂库存小幅减少至12.98万吨，但总库存仍高。仓单量破4万吨，去库压力较大。
- 需求端：部分中型磷酸铁锂企业新客户引入带动9月排产计划向好，但市场竞争加剧，采购意愿低迷。
- 成本端：碳酸锂外采成本降低，但低价原料难寻，多数企业成本承压。自有矿企业利润空间压缩。
- 利润端：市场利润空间有限，部分企业亏损，套保企业仍有一定利润。
- 长期展望：供需过剩格局改善有限，价格反弹时空头套保压力增加。
氢氧化锂
- 产量：本周产量6700吨，减少15吨，厂家担心库存积压，下游需求走弱，多数炼厂停产观望或转型倒卖成品。
- 成本端：原料端价格持续走低，但低价原料难寻，多数企业成本承压。
- 市场价格：工业级碳酸锂均价7万元/吨（下跌1.41%），电池级碳酸锂均价7.3万元/吨（下跌1.35%）。
钴
- 供应端：四氧化三钴产量预计2050吨（减少30吨），开工率下调；硫酸钴产量保持不变。
- 消费端：下游钴酸锂需求仅高压型号较好，低电压型产品需求弱势，订单稀少。
- 成本端：四氧化三钴成本震荡运行，国际市场报价小幅整理，国内生产成本压力仍存。
- 库存端：四氧化三钴厂家库存量小幅增加，下游采买兴趣不足，库存压力不减。
- 市场价格：四氧化三钴均价11.85万元/吨（下跌1.25%），硫酸钴均价2.85万元/吨（下跌1.72%），氯化钴价格小幅下跌。
策略
- 下游需求有望在消费旺季持续好转，供需过剩基本面或迎来阶段性改善，关注旺季需求兑现情况。
- 锂矿价格跌势放缓，矿商挺价意愿强。
- 期价跌至7万关口，恐慌情绪下可能继续下探，但阶段性成本及旺季支撑仍存。
- 投机者短期建议观望或区间操作，做好仓位管理与风险管控。若反弹较多，可择机卖出套保。
风险点
- 供应端增长不及预期，减仓引发行情大幅波动风险，宏观情绪影响。
