钢矿策略周报

光大证券2020年半年度业绩1 EVERBRIGHTSECURITIES 光期研究 钢矿策略周报 2024年9月8日 钢材：钢厂产量明显回升，金九需求预期落空 钢材：钢厂产量明显回升，金九需求预期落空 目录 1、本周钢材期现货价格大幅下跌，螺纹跌幅大于热卷； 2、本周螺纹周产量大幅回升、热卷周产量回升； 3、本周高炉开工率、产能利率及铁水产量止降转增，电炉开工率、产能利用率回升； 4、本周全国建材成交量大幅回落，水泥磨机开工率回升； 5、本周螺纹表需略有回升，热卷表需小幅回升； 6、本周螺纹库存降幅收窄，热卷库存由降转增； 7、本周螺纹、热卷盘面亏损扩大，长流程钢厂、短流程钢厂亏损扩大。 1.1价格：本周黑色系商品价格全面下跌，再创年内新低，期货跌幅明显大于现货 商品类型 指标 本期价格（元/吨） 上期价格（元/吨） 周涨跌（元/吨） 周涨跌幅（%） 期货 螺纹2501 3,011.00 3,225.00 -214 -6.64% 热卷2501 3,055.00 3,337.00 -282 -8.45% 铁矿2501 666.00 748.00 -82 -10.96% 焦炭2501 1,749.00 1,977.00 -228 -11.53% 焦煤2501 1,197.50 1,353.00 -155.5 -11.49% 现货 上海20mm螺纹 3,190 3,280 -90 -2.74% 上海5.5mm热卷 3,010 3,150 -140 -4.44% 上海1.0mm冷卷 3,630 3,740 -110 -2.94% 上海20mm中板 3160 3300 -140 -4.24% 普氏62%铁矿指数 91.75 96.15 -4.4 -4.58% 日照港61.5PB粉 688 717 -29 -4.04% 唐山钢坯 2,760 2,910 -150 -5.15% 唐山焦炭 1720 1820 -100 -5.49% 主焦煤 1450 1450 0 0.00% 数据来源:wind,光大期货研究所 1.2价格：本周国际市场热卷价格除美国钢厂小幅上涨外，其他多数区域价格震荡下跌 单位：美元/吨 区域 热轧板卷 螺纹钢 方坯 9月6日 8月30日 涨跌 9月6日 8月30日 涨跌 9月6日 8月30日 涨跌 美国钢厂(中西部) 775 760 15 825 825 0 - - - 美国进口 690 690 0 785 790 -5 - - - 欧盟钢厂 645 662 -17 680 685 -5 - - - 欧盟进口 630 630 0 625 625 0 - - - 韩国市场 551 551 0 522 522 0 - - - 韩国市场(中国资 源) 510 510 0 - - - - - - 日本市场 768 773 -5 764 767 -3 - - - 日本出口 (FOB)(10) 535 535 0 - - - - - - 印度出口（FOB ） 560 560 0 - - - 450 450 0 印度进口 492 505 -13 - - - - - - 土耳其出口(FOB) 565 565 0 570 570 0 555 555 0 东南亚进口(CFR) 470 485 -15 478 478 0 460 465 -5 独联体出口(FOB 黑海) 475 480 -5 605 605 0 470 470 0 中东进口(迪拜CFR) 505 505 0 580 580 0 500 500 0 南美出口（FOB ） 575 585 -10 - - - 520 520 0 中国市场 426 451 -25 447 461 -14 395 419 -24 中国出口（FOB） 458 472 -14 475 470 5 - - - 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价格：螺纹基差大幅扩大，热卷基差扩大 图表1：01合约螺纹基差（单位：元/吨）图表2：01合约热卷基差（单位：元/吨） 1200 1000 800 600 400 200 0 RB2001RB2101RB2201RB2301RB2401RB2501 700 600 500 400 300 200 100 0 HC2001HC2101HC2201HC2301HC2401HC2501 -200 -400 1/162/133/134/105/86/57/37/318/289/2510/2311/2012/181/15 -1001/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 -200 -300 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 螺纹期货价格 上海地区螺纹现货价格 螺纹基差 螺纹基差分位数 热卷期货价格 上海地区热卷现货价格 热卷基差 热卷基差分位 数 2024-09-06 3,051 3,190 139 0.72 3,096 3,010 -86 0.12 2024-08-30 3,287 3,290 3 0.09 3,339 3,200 -139 0.05 变化 -236 -100 136 0.63 -243 -190 53 0.07 1.4价格：本周螺纹现货价格全面下跌，幅度为80-160元 图表3：上海地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表4：北京地区螺纹现货价格（单位：元/吨） 6500 5500 4500 3500 201920202021202220232024 6000 5000 4000 201920202021202220232024 2500 010203040506070809101112 3000 010203040506070809101112 图表5：广州地区螺纹现货价格（单位：元/吨）图表6：沈阳地区螺纹现货价格（单位：元/吨） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 201920202021202220232024 010203040506070809101112 7000 6000 5000 4000 3000 201920202021202220232024 010203040506070809101112 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格全面大幅下跌，幅度为170-230元 图表7：上海地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表8：天津地区热卷现货价格（单位：元/吨） 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1500 201920202021202220232024 010203040506070809101112 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1500 201920202021202220232024 010203040506070809101112 图表9：广州地区热卷现货价格（单位：元/吨）图表10：成都地区热卷现货价格（单位：元/吨） 7500 5500 3500 1500 201920202021202220232024 010203040506070809101112 7500 6500 5500 4500 3500 2500 1500 201920202021202220232024 010203040506070809101112 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月21日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月12日 4月22日 5月5日 5月15日 5月25日 6月4日 6月14日 6月24日 7月4日 7月14日 7月24日 8月3日 8月13日 8月23日 9月2日 9月12日 9月22日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月21日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月12日 4月22日 5月5日 5月15日 5月25日 6月4日 6月14日 6月24日 7月4日 7月14日 7月24日 8月3日 8月13日 8月23日 9月2日 9月12日 9月22日 10月9日 10月19日 10月29日 11月8日 11月18日 11月28日 12月8日 12月18日 12月28日 1.6价格：期货卷螺差收窄，现货卷螺差收窄 图表11：01合约期货卷螺差（单位：元，吨） 图表12：现货卷螺差（单位：元，吨） 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 800 600 500 600 400 400 300 200 200 0 100 -200 0 -400 -100 -600 -200 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 p9 变化 2024-08-30 2024-09-06 -243 3,339 3,096 热卷期货价格 -236 3,287 3,051 螺纹期货价格 -7 52 45 期货卷螺差 -200 3,210 3,010 上海热卷现货 -110 3,300 3,190 上海螺纹现货 -90 -90 -180 现货卷螺差 1.7价格：螺纹与钢坯价差扩大，华东一、三线资源价差持平 图表13：螺纹主力合约与唐山钢坯价差（单位：元/吨）图表14：北京螺纹与唐山钢坯价差（单位：元/吨） 1000 500 0 -500 201920202021202220232024 800 600 400 200 0 201920202021202220232024 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 01 0203 04 05 06 07 08 09 10 11 12 -1000-200 图表15：杭州一线、三线钢厂螺纹价差（单位：元/吨）图表16：上海螺纹与张家港废钢价差（单位：元/吨） 250 200 150 100 50 201920202021202220232024 3300 2800 2300 1800 1300 800 2019年2020年2021年2022年2023年2024年 1月2日 1月12日 1月22日 2月1日 2月11日 2月21日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月12日 4月22日 5月5日 5月15日 5月25日 6月4日 6月14日 6月24日 7月4日 7月14日 7月24日 8月3日 8月13日 8月23日 9月2日 9月12日 9月22日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 0 010203040506070809101112 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差收窄 图表17：上海地区冷热卷价差（单位：元/吨）图表18：天津热卷与唐山带钢价差（单位：元/吨） 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 201920202021202220232024 010203040506070809101112 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 20202021202220232024 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 钢材价差 本期价格 上期价格 涨跌 上海（冷卷-热卷） 620 560 60 北京螺纹-唐山钢坯 360 260 100