行业周报：以旧换新政策红利逐步释放，各地细则落地或将进一步拉动国内需求增长

基础化工 2024年09月08日 投资评级：看好（维持）行业走势图 以旧换新政策红利逐步释放，各地细则落地或将进一 步拉动国内需求增长 ——行业周报 金益腾（分析师）宋梓荣（联系人） 10% 基础化工沪深300 jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 songzirong@kysec.cn 证书编号：S0790123070025 0% -10% -19% -29% -38% 2023-092024-012024-052024-09 数据来源：聚源 相关研究报告 《显示材料、添加剂等板块业绩显著改善，看好优质标的长期成长性—新材料行业深度报告》-2024.9.6 《高性能有机颜料供需偏紧，德国辉柏赫的破产程序或于近期发生新进展 —行业周报》-2024.9.1 《万华化学柠檬醛产品投产，黄磷、有机硅、炭黑、粘胶短纤价格上行—行业周报》-2024.9.1 本周行业观点：以旧换新政策细则落地或将进一步拉动国内需求增长 以旧换新政策红利逐步释放，各地细则落地或将进一步拉动国内需求增长。2024年3月，我国出台了推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案，4月至7月，全国企业设备更新稳步推进、消费品以旧换新政策效果显现，政策红利逐步释放。据国家发改委官网，4月至7月，全国企业采购机械设备类金额同比增长6.4%；7月份，交通、教育、文体娱乐行业采购机械设备类金额同比分别增长 14.8%、5.1%和12.3%；5月至7月，二手汽车销量同比增长7.2%，增速较前期明显提升。据发改委官网，自7月24日国家发展改革委财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》之后，广东省、浙江省、四川省、湖南省、甘肃省等多个地区已发布以旧换新细则。未来待各个地区以旧换新细则落地，有望进一步拉动国内消费需求增长。 本周跟踪品种：涤纶长丝下游需求小幅提升、粘胶短纤库存维持低位 （1）涤纶长丝：本周（9月2日-9月6日）正式进入九月，市场整体需求较前 期有所恢复，纺织市场秋冬面料订单下达速度略有加快，织机开机率仍有小幅提升。（2）粘胶短纤：各粘胶短纤厂家大部分装置高负荷运行，市场供应量无明显波动，场内整体库存水平不高，场内新一轮签单量仍维持一个月左右。（3）磷矿石：目前国内各产区磷矿供应紧张，整体库存低位；北方地区磷矿企业陆续恢复生产，供应能力短期提升空间有限。 本周行业新闻：粉煤加氢转化技术成功完成试车任务等 【煤化工】由新奥集团自主研发的粉煤加氢转化技术成功完成煤加氢转化一体化转化炉升级的试车任务。【盐穴储气】雪天盐业与中国石油集团储气库、湖南建 设投资集团成功签署湖南衡阳盐穴储气库项目合作框架协议。 推荐及受益标的 推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮 轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【农化&磷化工】兴发集团、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工等；【其他】黑猫股份、振华股份、苏博特、江苏索普等。 受益标的：【化工龙头白马】卫星化学、东方盛虹等；【化纤行业】新乡化纤、神 马股份等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、川发龙蟒、湖北宜化、新洋丰、东方铁塔、盐湖股份等；【硅】三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】中盐化工、新疆天业等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 目录 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现5 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数0.09%5 1.2、本周行业观点：以旧换新政策红利逐步释放，各地细则落地或将进一步拉动国内需求增长6 1.3、本周重点产品跟踪：粘胶短纤价格上调，尿素、磷酸一铵价格下跌7 1.3.1、化纤：江浙织机开工率维持，涤纶长丝延续出货、粘胶短纤价格上调7 1.3.2、纯碱：市场均价延续下跌，行业库存高位，开工略有下滑10 1.3.3、化肥：本周磷矿石价格高位维稳，国内尿素、农业磷酸一铵价格下跌12 1.4、本周行业新闻点评：世界首创的粉煤加氢转化技术取得重大突破；雪天盐业签署衡阳盐穴储气库项目合作框架协议等14 2、本周化工价格行情：52种产品价格周度上涨、117种下跌14 2.1、本周化工品价格涨跌排行：液氯、四氯乙烯等领涨17 3、本周化工价差行情：41种价差周度上涨、26种下跌19 3.1、本周价差涨跌排行：“环己酮-1.144×纯苯”价差有所扩大，“甲苯-石脑油”价差跌幅明显19 3.2、本周重点价格与价差跟踪：纯MDI、聚合MDI价差小幅收窄20 3.2.1、石化产业链：纯MDI、聚合MDI价差小幅收窄20 3.2.2、化纤产业链：涤纶长丝、氨纶价差小幅扩大22 3.2.3、煤化工、有机硅产业链：有机硅DMC价差小幅扩大23 3.2.4、磷化工及农化产业链：复合肥价格维持稳定24 3.2.5、维生素及氨基酸产业链：维生素A价格下跌，、维生素E价格稳定25 4、本周化工股票行情：化工板块17.4%个股周度上涨26 4.1、覆盖个股跟踪：继续看好华鲁恒升、兴发集团等26 4.2、本周股票涨跌排行：宝丽迪、壶化股份等领涨32 5、风险提示32 图表目录 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.09%5 图2：9月6日CCPI报4432点，较上周五下跌1.47%5 图3：截至9月5日，江浙织机负荷率66.07%8 图4：7月美国服装及服装配饰店销售额同比增长2.5%8 图5：本周涤纶长丝POY价差小幅扩大8 图6：本周涤纶长丝DTY库存天数小幅提升8 图7：本周粘胶长丝市场均价高位持稳9 图8：本周粘胶长丝开工率高位维持9 图9：本周粘胶短纤价差小幅扩大10 图10：本周粘胶短纤库存延续下降10 图11：本周氨纶价差小幅扩大10 图12：本周氨纶库存增加10 图13：本周重质纯碱价格下跌、价差收窄11 图14：本周光伏玻璃市场均价小幅下滑11 图15：本周纯碱库存小幅增加，重质纯碱价格下跌12 图16：2024年8月，谷物价格环比下行13 图17：本周磷矿石价格高位维稳13 图18：本周国内尿素、磷酸一铵价格下跌13 图19：本周国际尿素价格下跌，二铵价格持稳13 图20：本周纯MDI价差收窄20 图21：本周聚合MDI价差小幅收窄20 图22：本周乙烯-石脑油价差扩大20 图23：本周PX-石脑油价差小幅收窄20 图24：本周PTA-PX价差收窄21 图25：本周POY-PTA/MEG价差扩大21 图26：本周丙烯-丙烷价差小幅扩大21 图27：本周丙烯-石脑油价差扩大21 图28：本周环氧丙烷价差小幅扩大21 图29：本周己二酸价差小幅收窄21 图30：本周顺丁橡胶价差收窄22 图31：本周丁苯橡胶价差扩大22 图32：本周氨纶价差小幅扩大22 图33：本周POY-PTA/MEG价差小幅扩大22 图34：本周粘胶短纤价差小幅扩大22 图35：本周粘胶长丝市场均价高位维稳22 图36：本周有机硅DMC价差小幅扩大23 图37：本周煤头尿素价差小幅收窄23 图38：本周DMF价差持稳运行23 图39：本周醋酸-甲醇价差收窄23 图40：本周甲醇价差小幅收窄23 图41：本周乙二醇价差收窄23 图42：本周PVC（电石法）价差收窄24 图43：本周纯碱市场均价小幅下跌24 图44：本周复合肥价格维持稳定24 图45：本周氯化钾价格维持稳定24 图46：本周磷酸一铵价差小幅收窄24 图47：本周磷酸二铵价差基本稳定24 图48：本周草甘膦价差扩大25 图49：本周草铵膦价格基本稳定25 图50：本周代森锰锌价格基本稳定25 图51：本周菊酯价格维持稳定25 图52：本周维生素A价格下跌25 图53：本周维生素E价格稳定25 图54：本周蛋氨酸价格下跌26 图55：本周赖氨酸价格基本稳定26 表1：以旧换新政策红利逐步释放，各地细则落地或将进一步拉动国内需求增长6 表2：本周分板块价格涨跌互现14 表3：化工产品价格本周涨幅前十：液氯、四氯乙烯等领涨18 表4：化工产品价格本周跌幅前十：三氯乙烯、丙酮等领跌18 表5：化工产品价格30日涨幅前十：液氯、维生素VA等领涨18 表6：化工产品价格30日跌幅前十：棉短绒、BDO等跌幅明显19 表7：化工产品价差本周涨幅前十：“环己酮-1.144×纯苯”等领涨19 表8：化工产品价差本周跌幅前十：“PTA-0.655×PX”等领跌19 表9：重点覆盖标的公司跟踪26 表10：万华化学子公司装置复工复产、鲁西化工项目投产等31 表11：化工板块个股收盘价周度涨幅前十：宝丽迪、壶化股份等领涨32 表12：化工板块个股收盘价周度跌幅前十：中欣氟材、新潮能源等领跌32 1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数0.09% 截至本周五（09月06日），上证综指收于2765.81点，较上周五（08月30日） 的2842.21点下跌2.69%；沪深300指数报3231.35点，较上周五下跌2.71%；化工行业指数报2744.46点，较上周五下跌2.62%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4432点，较上周五下跌1.47%。本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.09%。 本周化工板块的546只个股中，有95只周度上涨（占比17.4%)，有439只周度下跌（占比80.4%)。7日涨幅前十名的个股分别是：宝丽迪、壶化股份、七彩化学、乐凯胶片、百合花、奥克股份、当升科技、川发龙蟒、茶花股份、ST红太阳；7日跌幅前十名的个股分别是：中欣氟材、新潮能源、巨化股份、颖泰生物、祥源新材、瑞华泰、海利尔、中曼石油、联瑞新材、中毅达B。 近7日我们跟踪的226种化工产品中，有52种产品价格较上周上涨，有117种下跌。7日涨幅前十名的产品是：液氯、四氯乙烯、苯胺、合成氨、液化天然气、煤焦油、磷酸、二氯甲烷、聚合MDI、煤沥青；7日跌幅前十名的产品是：三氯乙烯、丙酮、布伦特、WTI、PTA、甲苯、PX、PX（CFR中国）、混合芳烃、醋酸。 7日涨幅前五名的价差是：“环己酮-1.144×纯苯”、“PS-1.01×苯乙烯”、“丙烯 -1.2×丙烷”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“POY-0.34×MEG-0.86×PTA”；7日跌幅前五 名的价差是：“甲苯-石脑油”、“PTA-0.655×PX”、“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“PVC-1.45×电石”、“PX-石脑油”。 图1：本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.09%图2：9月6日CCPI报4432点，较上周五下跌1.47% 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01 2020-05 2020-09 2021-01 2021-05 2021-09 2022-01 2022-05 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 2024-05 2024-09 3,000 上证综指沪深300指数化工行业指数 中国化工产品价格指数(CCPI) 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 1.2、本周行业观点：