工程机械：中报总结：国内下滑收窄，海外维持正增长，盈利能力提升明显

工程机械行业的中报总结显示，国内市场的销量已成功筑底，并有望形成向上趋势，主要得益于政策催化下的国内需求复苏和更新替换需求的推动。海外市场的前景同样广阔，尽管去年下半年有所下滑，但预计今年下半年将出现降幅收窄或增速转正的趋势，这得益于海外大选结束、政策明朗和库存消化。

收入端：四大主机厂的整体收入保持稳定，国内市场的下滑幅度明显收窄，海外市场的增长则较为明显。其中，三一重工、徐工机械、中联重科、柳工的收入分别为391亿、496亿、245亿、161亿元，增速分别为-2.2%、-3.2%、+1.9%、+6.8%。海外市场的营收占比持续提升，四大主机厂在海外的收入均实现了正增长，中联重科的海外收入增速领先同行。

利润端：四大主机厂的盈利能力均有提升，净利率达到或超过10%，并且相比于2011年的历史高点18%的净利率，还有翻倍以上的提升空间。海外市场的盈利能力显著高于国内，这主要得益于海外市场的高毛利和高收入占比。

投资建议：鉴于行业趋势向上的背景，建议关注有望深度受益于国内周期复苏和海外布局领先的周期龙头——三一重工、柳工、徐工机械和中联重科。同时，重点关注核心零部件龙头恒立液压。在投资选择上，建议关注那些能够提供强阿尔法属性的龙头公司。

风险提示：需要注意的是，国内下游行业需求不足、海外市场风险和汇率波动都可能对工程机械行业产生影响。

总结概括了工程机械行业在国内和海外市场的表现、收入和利润的提升趋势，以及针对不同公司的投资建议，强调了关注周期性复苏和海外布局的龙头公司的重要性。