北马其顿经济新校准DSGE模型概述（英）2024

O概览：新校准DSGE模型图E经济NORTH MACEDONIA TiborHldikJoanaMadjoskaMiteMiteskiandJanVlekWP24187 国际货币基金组织工作描论述文研究在作者（们）的进步并由其发表至引发评论并鼓励辩论。 国际货币基金组织（IMF）工作论文中表述的观点那些作者（们）的，不一定（需要） 代表国际货币基金组织及其执行董事会的观点，或国际货币基金组织管理。 2024 八月份 国际货币基金组织工作论文概述马其顿经济的新校准DSGE模型 2024国际货币基金组织 WP24187 国际货币基金组织工作论文能力发展研究所 概述北马其顿经济的新校准DSGE模型 由TiborHldik、JoanaMadjoska、MiteMiteski和JanVlek准备 经赫维约利授权分发，2024年8月 国际货币基金组织工作论文描述作者（们）正在进行的研究，并发布以征求评论和促进讨论。国际货币基金组织（IMF）工作论文中表达的观点属于作者（们）的个人观点，并不一定代表IMF、其执行董事会或IMF管理层的观点。 摘要：本文提出了一篇由北马其顿国家银行（NBRNM）在由国际货币基金组织（IMF）和捷克国家银行（CNB）共同实施的技术援助项目中开发的北马其顿经济校准DSGE模型。该模型结构反映了北马其顿经济的具体特征。具体而言，它是一个小型开放经济DSGE模型，具有固定汇率制度，并在经历结构性变化的经济发展中运行。本文提供了模型的理论结构的详细概述，包括经济主体的优化问题和一阶最优条件。特别强调脉冲响应和冲击 该模型在模型校准以及模型评估中得到了应用，包括分析分解和历史样本模拟。与专注于DSGE模型的其他实证论文相比，我们的方法明确包括了捕捉非平稳大比率以及巴拉萨萨缪尔森效应所需的额外趋势和楔子。该模型已被开发以补充NBRNM用于政策分析所使用的现有分析工具，并提高对国内经济商业周期潜在驱动因素的理解。 JEL分类编号： E32E58F41 关键词： DSGE模型，校准，北马其顿经济，固定汇率 作者电子邮箱地址： thledik2imforgjoanamadjoskagmailcommiteskimnbrmmkjanvlcekcnbcz 国际货币基金组织2 工作论文 概述北马其顿经济的新校准DSGE模型 由TiborHldik、JoanaMadjoska、MiteMiteski和JanVlek准备1 1在这个模型是在捷克共和国国家银行（CNB）和国际货币基金组织（IMF）对北马其顿国家银行（NBRNM）提供技术援助的下开发的。作者们想感谢NBRNM的DSGE建模团队成员。作者们还愿对StephenAyerst、DanielBaksa和EzequielRCabezon（均为IMF）就其评论和建议表示感谢。 国际货币基金组织工作论文概述马其顿经济的新校准DSGE模型 目录 引言3 北马其顿经济事实概览4 模型结构7 家庭7工资制定 9资本积累的技术 9生产部门 10中间商品生产者 10最终商品生产者 12最终消费商品生产者12出口部门 12投资商品生产者 13公共支出商品 14进口部门 14货币政策 14政府 15国民核算 15外部部门 16技术过程16 校准17 模型诊断19 稳态关键模型变量与数据对比19冲击响应函数 20冲击分解 25历史模拟 30 结论33 附件135 结构冲击分析35 参考文献38 国际货币基金组织2 引言 中央银行的货币政策决策越来越多地依赖于为政策分析和预测开发的更先进、宏观经济学模型。DSGE模型已成为发达经济体和新兴市场经济体中央银行开发和使用的标准工具之一。2在此经验之后，越来越多的新兴市场中央银行正在扩展它们的工具箱，纳入DSGE模型。由于这些持续的结构性变化，为了将模型与数据联系起来，除了通常包括的总要素生产率之外，还必须添加特殊的技术趋势和楔子。迄今为止，DSGE方法在政策分析中已成为分析宏观经济政策问题的主要建模工具，被实践者和学者们共同使用。 为了跟上这些趋势，北马其顿共和国国家银行（NBRNM）在由中央银行国际货币基金组织提供的专业技术援助项目下，着手开发了一个新的校准后的新凯恩斯主义DSGE模型，该模型反映了北马其顿经济的具体特征一个固定汇率的小型开放经济体。本文的目的是提供一个关于该新模型的概述，包括其结构、校准和实证验证。该模型包含了许多DSGE模型的标准特征，如垄断竞争、Calvo粘性价格和工资、习惯形成和多层商品生产，以恰当地捕捉商业周期的动态。该模型与ICD典范DSGE模型STAMP具有几个共同特征，该模型已被用于ICD技术援助实践中的宏观经济框架，与中央银行和财政部进行合作。参见Remo等人 （2023）。然而，它还包括了一些符合马其顿描述的特征，如特定部门的技术和趋势。 小型开放经济DSGE模型旨在作为政策分析的一个附加分析工具，与主要的季度预测模型（MAKPAM）并行使用。3，因为它可能为NBRNM的结构分析和政策指导提供一个更协调、基于微观基础的理论框架。具体而言，与属于所谓缺口模型类的MAKPAM模型不同，DSGE模型是基于微观基础的推导而来，这意味着它考虑了消费者和企业之间的相互依存行为、技术以及制度框架（例如预算约束、市场清零和货币政策规则）。因此，它使得通过分析各种冲击对经济的影响来分析货币政策对经济行为体的决策效果成为可能 。因此，该模型代表了用于广泛研究许多与政策相关话题的有用新工具和参考。同时，它提高了NBRNM货币政策与研发部门的叙事能力，并以一种新的分析工具丰富了央行在货币政策决策方面的决策能力。然而，该模型并不旨在用于预测；MAKPAM仍然NBRNM’s核心预测工具。 该论文结构如下。第二章讨论了关于马其顿经济的一些事实，这些事实促使我们作出建模选择。第三章介绍了模型规格。第四章解释了模型的校准。第五章包含了对模型诊断的讨论。第六章得出结论。 2一些已开发其DSGE模型的中央银行包括英格兰银行（COMPASS）、欧洲央行（NAWM）、美联储（SIGMA）、加拿行（TOTEM）、瑞典银行（RamsesII）、捷克国家银行（g3）和罗马尼亚国家银行。 3一份关于MAKPAM的详细描述可以在Hldik等人的文章（2016年）中找到。 北马其顿经济stylizedfacts 本研究中提出的DSGE模型是针对马其顿经济叙事量身定制的，马其顿是一个小型开放经济体，采用固定汇率制度，并经历了显著的结构性变化。 NBRNM的主要目标是保持国内经济的价格稳定。自1995年10月起，这一目标是通过保持国内货币马其顿第纳尔对德国马克欧元的名义汇率稳定来实现的。4这种货币政策已被证明在抑制通胀方面非常成功 ，因为1996年至2020年间，平均消费者价格增长仅为18（与前期的多位数通胀率形成鲜明对比），并且表现出高度的持久性。图1显示了消费者和进口价格通胀随时间变化的动态，其中明显可以看出，在样本期间后者更加波动。低于低而稳定的通胀路径的例外情况是那些以初级商品世界价格波动为特征的历史时期 ，这些波动迅速传入消费者国内价格，这一点在小型开放经济体中尤其明显，尤其是在固定汇率制下。图2描述了国内产出的年增长率。从历史角度看，GDP增长平均为正值（约为26），在2009年的全球金融危机（GFC）期间活动下降、2017年国内政治危机加剧和2020年的COVID大流行期间出现短期的下降。实际上，循环的收缩阶段在北马其顿经济中的持续时间短于扩张阶段，正如Miteski和Georgievska（2016）所指出的。图3展示了国内价格和净工资的年增长率。观察到工资通胀的增长率高于价格通胀，这在一些其他同等级别国家中也是一个类似发现，例如捷克共和国（Bene等人（2005年）），考虑到生产力增长。 图1国内及进口价格，同比增长 图2：实际国内生产总值，同比增长图3：通胀率和净工资，同比增长 接下来，图4展示了GDP各组成部分的名义份额随时间的历史演变北马其顿经济。投资、出口和进口份额在名义上持续上升。 GDP在样本期间的数值。相反，对于名义私人消费份额的趋势观察到的则是相反的。持续下降。这是在建模中需要适当考虑的一个重要特征。 过程。正如Andrle（2008）所述，由永久性溢出引起的趋势周期相互作用对短期内经济动态的冲击对新兴市场经济体日益重要。具体而言， 行业趋势需要被纳入模型中以便与数据相对应。因此，而不是预先或临时地对数据进行筛选，数据，我们的方法处理模型结构中的长期趋势，这允许进行一致的处理 关于相对价格和数量的趋势5在这个意义上，而不是让模型收敛到一个 结构性稳态，重点放在平衡增长路径（BGP）的规范上（参见亦）Andrle等人（2009年）。BGP被定义为GDP中的名义支出份额非 静态。在DSGE模型中，一种常见的做法仅引入具有实际增长差异的BGP。由相对价格变化引起的利率。因此，名义份额被假定为稳定。 图4：名义支出份额 北马其顿的又一显著特征是总体贸易开放度的提高。 通过与附加值增长率的较高增速相比得到反映。图5显示 进口在增值中的占比，图6显示了出口和进口的实际增长率，两者相结合随着GDP的增长。数据显示，近年来贸易开放度持续上升。 这与稳态下GDP的常数支出份额不一致。不仅增长 出口和进口增长率超过GDP增长率，但它们也显示出显著的协同运动。彼此在样本期间。相对同步的进出口增长率可能可以解释 在很大程度上是由于出口产品相对较高的进口含量。这可以通过以下数据得到证实。输入输出表，根据这些表格，2005年出口进口份额的平均值如下：2010年和2015年的市场份额为509。这一观察结果也与投资的显著增加相一致。也是高度依赖进口的，这主要是由出口导向型生产的数量增加所解释的。 设施与经济持续的结构性变化相结合。 6，作为 图5：价值增加中的进口份额图6：年度复合增长率 这些进出口观察到的趋势绝不孤立。它们也被许多其他小型的开放经济体观察到，如捷克共和国、匈牙利和斯洛伐克，这导致它们与经济发达的对应国家趋同（参见Andrle等（2009年的研究））。因此，模型在处理数据中的趋势时所采用的特定部门技术，使得应用卡尔曼过滤器来识别这些不可观察的趋势成为可能。 模型结构 家庭 在单位区间内，经济中存在一个家庭序列。我：i属于01。家庭是经济中生产要素的所有者。他们消费所有最终消费品，并向公司提供劳动力和资本。 家庭通过拥有企业获得工资、租金和股息。此外，政府也会向家庭支付之前发行的国债中的某些一次性款项。 代表性家庭正在优化以下效用函数： 1 1 1 31 0 1 1 在表示商品消费，表示过去总消费的地方7调整后的技术 1 进展8 系数，表示劳动的边际负效用，表示习惯持续性参数。 7标记有横线的条款由于对称均衡的假设而未出现在最优性方程中。 8技术进步的调整必须与平衡增长路径保持一致。 我们假设在效用函数中存在外部习惯形成，这意味着家庭通过观察以往的总消费水平来平滑他们的消费。 家庭效用最大化受到两个约束。第一个是流量预算约束，它将消费和投资的名义支出总和与给定的（32 ）中的名义收入流相等化，第二个是资本存量的运动定律，将在稍后定义。 32 1 1 1 1 1 此处代表政府发行的债券名义价值，是外国发行的名义债券 政府以外国货币计价，是这笔资产的回报率，价格水平9是名义工资 接收到的households，为实际投资，投资价格是，资本存量是。是 h租o金us率eh，olId是o名pt义im利iza率tio，np代rob表le股m息的（解公给司出利了润与）家。庭部门决策相关的以下一阶条件： 1 33 34 1 1 即： 在哪里 ECC 1耶嘿 CCexp1 1 35 1 表示实际利率，是一种习惯性震惊和“”LT这是一个劳动效用冲击。 在上述方程