动荡中的货币：探索自然灾害对汇率的影响2024

本文探讨了自然灾害对汇率波动的影响，重点关注不同汇率制度和国家特征的作用。研究发现，新兴市场和发展中经济体（EMDEs）对自然灾害的汇率波动比发达经济体（AEs）更为敏感。此外，汇率对自然灾害的反应取决于汇率制度：在非固定汇率制度下，EMDEs的名义和实际有效汇率在冲击后两年内可能贬值多达6%，而在固定汇率制度下，汇率可能适度升值。研究还发现，小岛经济体对自然灾害的敏感性更高，而大型灾难对汇率波动的影响更强。

研究结果表明，EMDEs在自然灾害发生后应准备好应对可能出现的汇率波动。实际贬值可能有助于国家通过支出转换更快地恢复，但同时也可能引发更高的国内通货膨胀。因此，EMDEs在浮动其汇率时应警惕可能存在的贬值压力，并准备好应对可能出现的与债务或金融稳定相关的政策挑战。此外，有意开放资本账户并向更具弹性的汇率制度过渡的易受灾害影响的EMDEs应警惕自然冲击带来的额外汇率波动。

研究使用了1970年1月至2019年12月期间177个国家的高频月度数据集，并采用了局部投影模型进行分析。研究结果表明，气候相关自然灾害对汇率的影响与地质事件不同，气候事件导致了EMDEs的名义和实际有效汇率贬值，而地质事件对汇率的影响微不足道。