南华聚酯周报20240908：观点：商品情绪悲观，大幅补跌下行

PX

• 核心观点：偏弱
• 主要逻辑：原油和石脑油价格下跌，国内重整和烯烃需求走弱，外盘月套利窗口关闭，供应减少，价差维持并略有走扩。PXN价差缩至220附近。PX金陵石化、青岛丽东装置提升3成，浙石化、东营威联装置检修，开工率从86.7%降至81.1%。PX进口高位，PTA开工率提升至82.6%，供需宽松，反弹有限，仍有走弱可能。

PTA

• 核心观点：偏弱
• 主要逻辑：PTA供应端高位，逸盛大连降负荷，台化兴业、蓬威、山东威联检修或降负荷；需求端聚酯负荷平稳，库存略升（除PSF外），长丝负荷上涨，织造订单缺乏，整体旺季预期不高。供需偏过剩，基差稳定，PTA价格随原油和PX走弱。

MEG

• 核心观点：需求弱改善，震荡整理
• 库存：华东港口库至59.05万吨，环比减少8.28万吨。
• 装置：浙石化一期临时短停，广汇40万吨停车，盛虹一线恢复生产，河南永城、阳煤寿阳停车或重启，海外装置马来西亚石油、沙特、美国南亚停车检修。总负荷降低4.63%。
• 观点：原油价格下跌，乙二醇价格震荡下行。供应端煤制负荷大幅下调，库存主港去化。需求端聚酯利润修复，但产销一般，库存累积，聚酯开工维持。终端需求弱改善，织机负荷小幅上调，产成品库存小幅去化。价格跟随成本端和宏观波动，中期关注需求回暖和供给端动态。

PET投产

• 来源：同花顺, wind, 南华研究

PX-月差

• 来源：wind, 南华研究

PX-持仓成交

• 来源：南华研究, wind

PX-汽柴油裂解价差

• 来源：彭博, 南华研究

PX-石脑油裂解重整

• 来源：wind, 南华研究

PX-汽油与芳烃重整利润

• 来源：wind, 彭博, 南华研究

PX-芳烃调油经济性

• 来源：wind, 南华研究

PX-芳烃洲际价差

• 来源：wind, 南华研究

PX-供应：负荷与产量

• 来源：南华研究, 同花顺, 忠朴, wind, CCF

PTA-月差

• 来源：同花顺, 南华研究

PTA持仓成交

• 来源：同花顺, 南华研究, wind, 钢联化工

PTA-出口分国别

• 来源：南华研究

PTA-库存

• 来源：南华研究, 忠朴, CCF, 钢联化工, wind, 同花顺

MEG-持仓成交

• 来源：同花顺, 南华研究

MEG-原料价格

• 来源：wind, 南华研究

MEG-利润

• 来源：wind, 同花顺, 南华研究

MEG-乙烯链其他产品利润

• 来源：wind, 同花顺, 南华研究

MEG-负荷

• 来源：CCF, 南华研究

MEG-供应

• 来源：CCF, 南华研究, 同花顺

MEG-进出口

• 来源：wind, 南华研究, 同花顺

MEG-进口分国别

• 来源：南华研究

MEG-库存

• 来源：钢联化工, 南华研究, CCF, wind, 同花顺

聚酯-供应

• 来源：CCF, 南华研究

聚酯-产销

• 来源：钢联化工, 南华研究

聚酯-库存

• 来源：CCF, 南华研究, 钢联化工, 同花顺

聚酯-利润

• 来源：同花顺, wind, 南华研究

聚酯-下游-织造

• 来源：CCF, 南华研究

聚酯-下游-库存

• 来源：钢联化工, 隆众, 南华研究, wind, CCF, tteb

聚酯-下游-短纤相关

• 来源：CCF, 南华研究

聚酯-下游产量产值

• 来源：同花顺, 南华研究

纺织-全球

• 来源：同花顺, 南华研究, 美国商务部普查局