工业硅周报：基本面依旧弱势，供需矛盾缓解仍需时间

核心观点与关键数据

• 走势评级：短期震荡，中期震荡，长期震荡。
• 本周行情：工业硅期货高位回落，主力合约SI2411跌4.7%，收于9630元/吨；现货价格持稳，不通氧553#报11450元/吨。
• 供应端：西南地区丰水期产量高企，7月产量同比增长86%，新疆地区或减产，8月全国供应量预计稳定。
• 库存：社会库存48万吨，交易所库存压力大，无明显去库迹象。
• 成本：西南地区电价低位，成本支撑减弱。

基本面分析

• 成本利润端：四川云南电价已至历史低位，其他成本下跌，成本支撑减弱。
• 供应端：7月全国产量48.7万吨，同比增长86%，新疆地区或减产，供大于求格局难改。
• 多晶硅：价格持稳，产量微降，下游硅片产量回暖，需求暂稳，但光伏产业链亏损严重。
• 有机硅：地产利好被消化，DMC价格持稳，需求边际稳定。
• 硅铝合金：开工率低，价格微升，需求刚需。
• 库存：社会库存小幅去库，但累库周期持续，交易所库存压力大。

研究结论

• 市场现状：工业硅市场弱势，供大于求，价格跌破1万元，多空围绕9500点博弈。
• 后续关注：供需逻辑变化，新疆减产力度，西南地区复产情况，多晶硅复产情况。

策略建议

• 观望。

风险提示

• 西北地区减产情况，西南地区复产情况，多晶硅复产情况。