油脂周报：宏观影响加剧，关注USDA报告影响

油脂市场分析

市场分析

• 本周三大油脂期货盘面分化，菜籽油受贸易摩擦影响表现强势，豆油和棕榈油表现较弱，环比下跌。
• 菜油因反倾销调查大涨，但随后因宏观利空、原油回调、供应庞大等利空因素回调。
• 棕榈油回调幅度最大，回吐周二涨幅。

后市展望

• 豆油：美国大豆优良率下降，USDA报告关注点为美豆单产和产量调整。巴西大豆产量预估调高，美豆具有一定性价比。中国大豆进口量预计增加，库存累库，供应宽松，短期基差走弱，行情难有出色表现。
• 棕榈油：印尼上调9月份毛棕榈油参考价格，利于马来出口。马来西亚8月产量持平或增加，出口下降，库存预计上升。印尼产量季节性增长但库存下降，价格坚挺。中国棕榈油进口买船增多，但国内豆棕价差倒挂，下游采购刚需，行情震荡运行。
• 菜籽油：加拿大油菜籽收割进度快，ICE菜籽回调。加拿大菜籽丰产，国内进口量预估达600万吨，供应宽松。反倾销事件短期提振市场，但多种油脂性价比优于菜油，终端消费需求疲软，短期利好过后将回归现实。

供需分析

• 棕榈油：供应方面，8月马来西亚产量持平，出口下降，库存预计上升。需求方面，下游成交以刚需为主，成交增幅不大。库存环比减少，但同比仍下降。
• 豆油：供应方面，8月大豆到港约189万吨，压榨量205.18万吨，开机率58%。需求方面，豆油成交总量9.18万吨，日均成交量1.84万吨，较上周减少。库存小幅减少。
• 菜油：供应方面，菜籽压榨量11.85万吨，菜油产量4.86万吨，压榨量处于高位。需求方面，菜油提货量5.11万吨，小幅增加。库存环比减少。

价格行情

• 期货方面：棕榈油2501合约下跌2.11%，豆油2501合约下跌1.07%，菜油2501合约上涨2.87%。
• 现货方面：广东棕榈油下跌2.44%，天津豆油下跌1.39%，江苏菜油上涨3.29%。

数据来源

• USDA、MPOB、GAPKI、钢联数据等。