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美国8月非农喜忧参半，海外市场剧烈波动

2024-09-08 徐颖东证期货棋落

8月非农数据喜忧参半：美国8月非农新增就业14.2万人，不及预期的16.5万人，但高于过去12个月平均水平（20.2万）；失业率回落至4.2%，符合预期；时薪环比和同比增速均超预期。数据公布后，美元和美债收益率短暂下跌后反弹，黄金和美股下跌。
分行业分析：
- 服务业：新增就业10.8万人，主要来自教育和医疗保健（4.7万）、休闲和酒店（4.6万）、金融业（1.1万）；服务业PMI边际反弹至51.5，但居民消费持续回落，服务业放缓。
- 生产部门：新增就业1万人，主要来自建筑业（3.4万），但耐用品生产行业裁员2.5万人；制造业PMI为47.2，就业分项仍处于收缩区间，生产部门就业难以持续反弹。
- 职位空缺：服务业和建筑业职位空缺数均明显减少，反映商业活动放缓。
薪资增速反弹：制造业、贸易运输与公用事业、信息业、专业与商业服务等行业薪资增速反弹，可能限制美联储降息幅度。
市场影响：8月非农数据不及预期，但薪资反弹和劳动参与率改善，市场对衰退担忧犹存，9月降息25bp概率回升至70%，年内降息预期100bp。
投资建议：
- 持续走弱的劳动力市场加剧经济下行压力，市场波动加大，风险偏好下降。
- 短期美元指数震荡，十年期美债收益率震荡；黄金回调风险加大；美股高波动率，震荡偏弱。
风险提示：经济下行压力超预期，美联储货币政策宽松不及预期，将引发市场波动加剧。