周期研判
维持锂钴行业增持评级。锂板块：下游材料厂低价补库，市场成交重心下移。无锡盘2411合约周度跌9.55%至7.1万元/吨；广期所2411合约周度跌9.76%至7.12万元/吨；锂精矿价格环比跌29美元/吨至741美元/吨。钴板块：下游对后市预期存疑，对原料采购意向不高。钴业公司多向电新下游制造业延伸，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。
现货期货背离，悲观预期再交易
上周碳酸锂现货价格小幅下跌，市场维持悲观心态，部分锂盐厂由于成本倒挂，挺价情绪强烈。临近周末下游材料厂进行低价补库，需求旺季当前，市场成交情况尚可。碳酸锂库存已连续两周去化。现货市场确实感觉有积极信号，但是期货价格受宏观预期交易影响，未与基本面有正协同。电池级碳酸锂价格周均价跌2.68%至7.08-7.44万元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格周均价跌1.11%至6.86-7.35万元/吨。
市场预期较差，钴金属跌势明显
电钴方面，夏休结束并未对国际市场产生利好的影响，成交鲜少出现。国内厂商下调报价，短期内有价无市的情况持续僵持，贸易商及厂商低价出货意愿偏低，挺价意愿明显，成交氛围不温不火。钴盐方面，下游对后市预期存疑，对原料采购意向不高，冶炼厂考虑到亏损不断扩大，让利出货意愿较低，导致场内低价货源难寻，买卖双方陷入短期僵持博弈。钴粉方面，当前钴粉整体处于坚挺，下游采买情况不温不火，场内正常维持生产。电解钴价格周均价跌0.58%至16.30-18.00万元/吨。
磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价下降
磷酸铁锂市场报价趋于低位。三元材料市场需求不佳，价格下跌。磷酸铁锂价格周均价跌3.41%至3.19-3.33万元/吨，三元材料622价格周均价跌1.16%至10.74-12.23万元/吨。
重点数据
8月国内氯化钴、四氧化三钴、磷酸铁锂、三元材料、锰酸锂产量环比上升。碳酸锂出口量环比下降47%，同比下降62%；进口量环比上升23%，同比上升87%。碳酸锂周产量环比上升0.76%，周库存量环比下降1.13%。电解钴周均价下降1.09%，碳酸钴周均价下降0.64%，氯化钴周均价下降0.06%，硫酸钴周均价下降0.24%，四氧化三钴周均价下降0.08%，三元前驱体523周均价持平，三元前驱体622周均价下降1.47%，三元材料523周均价下降0.60%，三元材料622周均价下降0.83%，磷酸铁锂周均价下降2.99%。
上市公司盈利预测
对永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能、藏格矿业增持，对中矿资源、西藏矿业、江特电机、盐湖股份、天华新能、科达制造、西藏珠峰、川能动力受益。对华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美钴板块无评级。
风险提示
新能源汽车增速不及预期。
