行业点评报告：全球精神快乐需求共震，IP潮玩行业繁荣交叉验证

休闲服务 2024-09-08 初敏开源证券善护念

中国潮玩市场：2024年上半年呈现线上线下全域高增长，国内线上销售额6月达13亿元，同比增长68.1%；线下门店数2920家，2024年Q1/Q2分别新开287/333家，头部品牌如泡泡玛特店效持续增长。
美国玩具市场：2023年规模约410亿美元，成人玩具市场贡献重要增量，成年人购买玩具比例高，主要受社交、享受和收藏驱动。

万代南梦宫：
- 2024Q2收入125.6亿元，同比增长24.8%；营业利润19.7亿元，同比增长57.3%。
- 数字业务（主机游戏驱动）增长56.2%，玩具业务（高达、海贼王等）贡献主要利润。
- 海外业务增长强劲，美洲、欧洲收入同比分别增长129.7%、71.2%。
- 头部IP（高达、龙珠、海贼王）销售额稳定，预计FY2025分别达1450、1450、1050亿日元。
三丽鸥：
- 2024Q2收入12.93亿元，同比增长42.3%；营业利润4.81亿元，同比增长80.1%。
- 授权业务增长67.5%，带动利润率提升至37%。
- 中美业务高增，美洲收入同比增长141.1%，亚洲增长61.1%。
- 预计FY2025收入1193亿日元，同比增长19.3%。
乐高：
- 2024H1营收310亿丹麦克朗，同比增长13%；营业利润81亿丹麦克朗，同比增长26%。
- 多产品线（ICONS、星球大战等）销售强劲，推出堡垒之夜联动产品。
- 中国市场同比持平，但看好长期潜力，2024H1中国新开门店20家，计划下半年再开20家。
泡泡玛特：
- 2024H1收入45.6亿元，同比增长62%；归母净利润9.2亿元，同比增长93.3%。
- 国内收入32.1亿元，同比增长31.5%；港澳台及海外收入13.5亿元，同比增长259.6%。
- 经典IP（MOLLY）增长超90%，新晋IP（LABUBU、CRYBABY）实现全球化突破。
- 多品类（手办、毛绒玩具等）高速增长，毛绒玩具收入同比增长993.6%。