中报及三季报预告点评：业绩符合预期，单季度增长持续

核心观点与关键数据

• 业绩表现：公司Q2收入同比增长6.58%，环比下降2.32%；归母净利润同比增长25.12%，环比增长18.38%，符合预期。预计24Q3归母净利润同比增长14.39%-26.61%。
• 投资要点：维持增持评级，目标价61.35元。预计2024年EPS为1.91元，上调2025/2026年EPS至2.40/2.96元。
• AI终端布局：深度配套苹果XR/手机/PC/可穿戴等全品类产品，受益于AI终端浪潮。核心增量来自大客户产品销量上调及手机组装份额/盈利能力提升。
• 新业务增长：汽车和通信业务加速增长，包括AI云端（英伟达GB200 NVL）和智能车领域。

研究结论

• 估值与目标价：参考可比公司估值（2025年PE为17.6X），结合立讯的行业龙头地位，维持目标价61.35元，对应2025年PE为25.56X。
• 风险提示：中美贸易摩擦的不确定性；AI应用渗透不及预期的风险。

财务预测

• 收入与利润：预计2024-2026年营业收入分别为306.22亿、372.70亿、458.74亿元；归母净利润分别为13.75亿、17.30亿、21.32亿元。
• 关键财务指标：2024-2026年EPS分别为1.91元、2.40元、2.96元；ROE分别为19.7%、20.7%、21.1%。

可比公司估值

• 平均值：鹏鼎控股和歌尔股份2024年PE分别为20.97X和24.97X，平均值为22.97X。