煤炭开采行业跟踪周报：传统淡季来临煤炭需求堪忧，但库存下降有利于支撑煤价

本周行情回顾

• 上证指数下跌1.61%，煤炭板块下跌6.04%。
• 个股方面，ST大洲、广汇能源、兰花科创涨幅前三，电投能源、陕西煤业、平煤股份跌幅前三。

产地及港口动力煤价格

• 产地动力煤价格稳中有涨，兖州6000大卡动力块煤价格上涨90元/吨至1160元/吨。
• 港口动力煤价格上涨3元/吨至842元/吨。
• 动力煤价格指数涨跌互现，环渤海地区动力煤价格指数下跌1元/吨至712元/吨。

产地炼焦煤价格

• 产地炼焦煤价格环比持平，山西古交2号焦煤坑口含税价报810元/吨。
• 国际炼焦煤价格环比下跌，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价下跌13美元/吨至200美元/吨。

国际能源价格

• 布伦特原油期货价格下跌9.82%至71.06美元/桶。
• 荷兰TTF天然气价格上涨4.23%至12.91美元/百万英热。

环渤海四港区库存

• 日均调入量减少1.11万吨至170.46万吨，日均调出量增加10.93万吨至183.1万吨。
• 库存减少103.80万吨至2291.80万吨，降幅4.33%。
• 锚地船舶数量减少18艘至74艘，降幅19.22%。

国内海运费

• 国内主要航线平均海运费下跌1.69%至28.56元/吨。

周观点

• 增量资金值得期待，煤炭行业仍是高股息方向。
• 保险、银行端资金因固收类资产荒和取消手工贴息而闲置规模较大，预计下半年将进入权益市场投资高股息资产。
• 推荐中国神华、陕西煤业等高股息个股。
• 煤价失去弹性后，焦煤、动力煤未承诺分红标的具备高股息属性，需等待煤价淡季不跌的预期验证。

风险提示

• 下游经济恢复进度不及预期，导致电力及钢铁需求不及预期，对煤价不利。
• 保供力度强于预期，导致煤炭供给超预期，造成煤价大幅下跌。