一周简评-鸡蛋白糖（20240906）

格林大华期货研究所证监许可【2011】1288号 2024年9月6日星期五 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 一周期市简评 研究员：刘锦从业资格：F0276812投资咨询证书：Z0011862 联系方式：0371-65616152 板块及品种 一周简评 农产品板块 白糖：操作上暂以高抛低吸为主，活动区间【5500，5700】。鸡蛋：利多因素有限，供应压力仍将压制蛋价，各合约仍以偏空思路对待。 白糖 【行情复盘】本周ICE原糖高位震荡。截至9月5日，ICE主力合约收盘价为19.27美分/磅，周跌幅0.87%。本周郑糖主力合约小幅下跌。截至9月6日，SR501合约日盘收盘价为5619元/吨，周跌幅0.58%。【重要资讯】1.据外媒报道，巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至9月4日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为87艘，此前一周为93艘。港口等待装运的食糖数量为362.86万吨，此前一周为391.37万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为350.08万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为275.52万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为62.73万吨。2.据泰国报刊媒体9月4日报道，泰国蔗糖产业办公室发布，目前泰国国内食糖市场供需稳定，未出现短缺价格上涨的情况。据悉，2023/24榨季，泰国食糖总产量为880万吨，而上半年国内消费为127万吨。4.国际糖业组织（ISO）在其最新发布的季度报告中预计2024/25榨季的全球食糖短缺为358万吨，并将2023/24榨季食糖短缺的预测从6月份的295万吨下调至20万吨。5.广西：8月销糖35.71万吨，同比减少1.31万吨；工业库存72.48万吨，同比增加20.54万吨云南：2023/24榨季截至8月底，食糖产销率86.92%，库存26.57万吨。 海南：2023/24榨季截至8月底，食糖产销率86.42%，库存1.01万吨。广东：2023/24榨季截至8月底，食糖产销率95.37%，库存2.46万吨。 【市场逻辑】外盘方面，在经历了巴西大火事件的助推后，纽糖在前期出现了明显反弹。此次事件令国际市场开始重新审视巴西本榨季的干旱情况以及全球糖市过度依赖巴西出口可能带来的不利影响。同时印度政府在出口方面的态度依然较为强硬，生物能源政策的推行或令其继续缺席全球食糖出口。此外，国际糖业组织（ISO）近期发布的报告将2023/24榨季的缺口大幅下调至20万吨，并预计2024/25榨季的全球食糖短缺为358万吨，此次修改后的预期数据或在一定程度上利空近月糖价，但是对新榨季的食糖供应总量依然令人担忧。从目前的基本面情况来看，外盘已基本将此次利多因素消化，受情绪和资金的影响，短期盘面或处于上下两难的境地，中长期或仍有向下趋势，关注19美分/磅的支撑表现。内盘方面：在中秋备货结束后，国内白糖现货再度走弱。而郑糖在前期已提前走出下行预期，近期受外盘大幅反弹影响而有所回升，但是整体回升幅度远不及外盘。目前国内已步入本榨季末期，基本面依然保持低库存和高产销率，同时后续进口糖到港量仍有增量预期。综合来看郑糖继续上行动力不足，下方主要关注新季制糖成本支撑。【交易策略】SR501合约近期缺乏明显驱动，操作上关注5700元/吨压力位和5500元/吨支撑位，短期可考虑在区间内高抛低吸，中长期仍以逢高沽空思路为主。内盘方面：在中秋备货结束后，国内白糖现货再度走弱。而郑糖在前期已提前走出下行预期，近期受外盘大幅反弹影响而有所回升，但是整体回升幅度远不及外盘。目前国内已步入本榨季末期，基本面依然保持低库存和高产销率，同时后续进口糖到港量仍有增量预期。综合来看郑糖继续上行动力不足， 下方主要关注新季制糖成本支撑。【交易策略】SR501合约近期缺乏明显驱动，操作上关注5700元/吨压力位和5500元/吨支撑位，短期可考虑在区间内高抛低吸，中长期仍以逢高沽空思路为主。 鸡蛋 【行情复盘】本周鸡蛋主力合约小幅上涨。截至9月6日收盘，JD2410合约收盘价为3729，周涨幅2.45%。【重要资讯】 1.本周主产区鸡蛋周均价4.87元/斤，环比跌幅0.81%；主销区周均价5.01元/斤，环比跌幅1.57%。2.本周四生产、流通环节库存天数分别为0.89天、0.88天，较上周四生产环节减幅8.25%，流通环节减幅3.30%。3.本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为8819.10吨，环比减幅6.88%，同比增幅7.11%。4.本周淘汰鸡平均淘汰日龄530天，较上周持平。其中平均日龄最高为540天，最低为505天。 【市场逻辑】供应方面：根据卓创最新数据显示，8月全国蛋价存栏总量为12.88亿只，环比增加0.86%。同时推断9月产蛋鸡存栏量理论值为12.84亿只，环比降幅0.31%。短期来看，由于蛋鸡产蛋率逐渐回升叠加养殖户延养意愿偏强，鸡蛋的供应总量依然较为充足。下周主要关注旺季结束后的淘鸡情况，若整体淘鸡情绪依然低迷，蛋价或仍将面临较强的供应压力。需求方面：随着中秋佳节临近，本周鸡蛋需求受到小幅提振，尤其是中小码蛋走货较快，各环节库存也相应下降。但是在进入下周后，随着礼盒备货结束，此轮鸡蛋的消费旺季也将在下周宣布结束，这或使得需求端对蛋价的支撑作用将有所下降。利润方面：本周蛋鸡饲料成本微幅增加，单斤鸡蛋饲料平均成本3.02元，较上周同期涨幅1.34%，对蛋价支撑略有增强。但是从历史同期数据来看，近期的饲料成本依然处于偏低水平，养殖利润仍较可观。但是预计随着旺节效应逐渐结束，下周蛋鸡的养殖利润或将有所缩窄。综合来看，在鸡蛋消费旺季即将结束的背景下，近期蛋价或将迎来节前最后一波上涨浪潮。浪潮退去后蛋价将进入季节性回落阶段，此时盘面向上驱动减弱，整体或呈现震荡偏弱走势。同时远月合约的供应压力仍存，若后市淘鸡积极性不及预期，期价下方或仍有一定空间。操作思路上建议仍以偏空态度对待。【交易策略】JD2410合约在现货有回落预期的情况下盘面继续上行压力较大。后市该合约主要走期现回归逻辑，若节后淘鸡数量未出现超预期增长，预计该合约走势偏弱，同时要注意基差的收敛情况。JD2411与JD2412合约或与JD2410合约保持同频共振，主要关注三个合约之间的价差是否存在过度扩张或缩窄；JD2501合约在无新消息注入前该合约或以稳为主。短期基差偏大限制该合约下行，但是以目前的基本面来看未来的供应压力或依然显著，前期空单可继续持有，未入场者关注3580压力位的表现情况，整体仍以偏空态度对待。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究所对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。