【玉米周报】玉米超跌反弹

玉米周报 国海良时期货许晓燕从业资格证号：F0255539投资咨询证号：Z0002333 2024年8月26日 概述 陈玉米C2409： 静态的看北港库存，算上仓单，照目前的下海量预估，9-10月基本够用，而南方港口库存高企，供应同样充足，青黄不接预期基本落空。渠道、下游库存偏低，算是个隐患。 这一轮下跌，基本将青黄不接预期落空的利空交易进去，后期的变数主要在市场对新粮产情的预估，一旦有延迟上市、产情不利等被交易，会激发下游对陈粮的补库需求。支撑陈粮价格。目前9月合约临近交割，依然面临大基差格局，若现货跌幅有限，则更大概率通过9月合约反弹来修复基差。 新玉米： 上周有政策性利多的可能性传出，仍有待确认，但连盘新季合约期价反弹力度较大，重回2300一线。 新季合约的关键在于最终定产情况，直接决定最终的种植成本，这将是新粮重要的定价依据。在丰产情况下，后期现 货仍要面临新粮集中上市的季节性弱势期。 短期关注反弹持续性，但反弹过后，就要重回新季供应依旧充足，成本大幅下降的主逻辑，偏空思路对待。 上周连盘玉米期价反弹，近月C2409临近交割，期价反弹修复基差。新粮合约受可能的政策支撑消息影响，涨幅更大。 DCE玉米11月基差 400 300 200 100 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 0 -100 -200 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 -300 数据来源：IFind、国海良时期货研究所 DCE玉米9-1月间价差 数据来源：博易大师、国海良时期货研究所 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 2023年 2024年 数据来源：IFind、国海良时期货研究所 全国均价继续小幅下跌。港口价格暂止跌企稳，北方产区现货价格补跌。 2024-8-16 2024-8-9 2024-7-19 周涨跌 环比 月涨跌 环比 东北 黑龙江 2313 2317 2330 -3 -0.14% -17 -0.72% 吉林 2328 2335 2373 -8 -0.32% -45 -1.90% 辽宁 2357 2363 2410 -7 -0.28% -53 -2.21% 内蒙古 2288 2313 2404 -25 -1.08% -117 -4.85% 华北黄淮 山东 2343 2378 2423 -35 -1.47% -80 -3.30% 天津 2500 2500 2540 -40 -1.57% 河北 2260 2280 2350 -20 -0.88% -90 -3.83% 河南 2367 2410 2477 -43 -1.80% -110 -4.44% 山西 2290 2310 2370 -20 -0.87% -80 -3.38% 安徽 2400 2410 2460 -10 -0.41% -60 -2.44% 中部 湖南 2470 2470 2560 -90 -3.52% 湖北 2460 2460 2550 -90 -3.53% 江西 2450 2450 2540 -90 -3.54% 东部沿海 江苏 2400 2410 2460 -10 -0.41% -60 -2.44% 浙江 2485 2485 2585 -100 -3.87% 上海 2520 2520 2600 -80 -3.08% 福建 2460 2470 2490 -10 -0.40% -30 -1.20% 西南 云南 2540 2560 2640 -20 -0.78% -100 -3.79% 贵州 2600 2640 2720 -40 -1.52% -120 -4.41% 四川 2540 2560 2640 -20 -0.78% -100 -3.79% 广西 2480 2480 2520 -40 -1.59% 西北 陕西 2330 2360 2410 -30 -1.27% -80 -3.32% 甘肃 2360 2390 2490 -30 -1.26% -130 -5.22% 新疆 2060 2140 2270 -80 -3.74% -210 -9.25% 港口 锦州 2370 2390 2420 -20 -0.84% -50 -2.07% 鲅鱼圈 2380 2380 2410 -30 -1.24% 蛇口 2430 2430 2470 -40 -1.62% 漳州 2440 2450 2470 -10 -0.41% -30 -1.21% 钦州 2450 2450 2490 -40 -1.61% 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 1500 全国玉米周度现货均价（元/吨） 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 蛇口-鲅鱼圈 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 数据来源：Ifind、国海良时期货研究所 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 数据来源：博亚和讯、Ifind、国海良时期货研究所 华北产区均价-东北产区均价 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 2022年 2023年 数据来源：博亚和讯、Ifind、国海良时期货研究所 250 200 150 100 50 0 -50 -100 数据来源：博亚和讯、Ifind、国海良时期货研究所 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：博亚和讯、Ifind、国海良时期货研究所 鲅鱼圈-哈尔滨 华北地区余粮水平高于往年。前期到车辆持续低位使得企业上调收购价后，上周到车辆再度增多。去年8月1-15日山东企业到车日均276辆，今年8月至今日均467辆。 2600 2500 2400 2300 2200 2100 2000 山东深加工企业到车辆剩余数与玉米收购价 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 3000 2500 2000 1500 1000 500 山东深加工企业到车辆剩余数 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 1月1日 1月18日 2月4日 2月21日 3月9日 3月26日 4月12日 4月29日 5月16日 6月2日 6月19日 7月6日 7月23日 8月9日 8月26日 9月12日 9月29日 10月16日 11月2日 11月19日 12月6日 12月23日 2024-4-232024-5-232024-6-232024-7-232024-8-230 山东深加工企业到车辆剩余玉米（三等）收购价:寿光金玉米诸城兴贸潍坊盛泰药业 数据来源：博亚和讯、Ifind、国海良时期货研究所数据来源：博亚和讯、Ifind、国海良时期货研究所 截至8.16当周，北方四港集港量2.5万吨（-1.7），下海量26.3万吨（+2.8），库存继续下降至168万吨（-23.8）。 北四港周度集港量（万吨） 北港玉米下海量（万吨） 北港玉米库存（万吨） 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 90 80 2018年70 2019年60 50 2020年 40 2021年30 2022年20 10 2023年0 1月1日 1月20日 2月8日 2月27日 3月17日 4月5日 4月24日 5月13日 6月1日 6月20日 7月9日 7月28日 8月16日 9月4日 9月23日 10月12日 10月31日 11月19日 12月8日 12月27日 2024年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1月1日 1月20日 2月8日 2月27日 3月17日 4月5日 4月24日 5月13日 6月1日 6月20日 7月9日 7月28日 8月16日 9月4日 9月23日 10月12日 10月31日 11月19日 12月8日 12月27日 2024年 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 1月1日 1月20日 2月8日 2月27日 3月17日 4月5日 4月24日 5月13日 6月1日 6月20日 7月9日 7月28日 8月16日 9月4日 9月23日 10月12日 10月31日 11月19日 12月8日 12月27日 2024年 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 截至8.16当周，广东港口玉米、谷物到货量增加，出货量有所回落，港口库存继续小幅回落至201.6万吨，仍处同期高位水平。 广东港周度到货量（万吨） 广东港�货量（万吨） 广东港口库存（万吨） 6050 5040 4030 30 2020 1010 00 300 250 200 150 100 50 0 玉米、谷物合计玉米合计 内贸玉米 外贸玉米 玉米、谷物合计玉米合计 内贸玉米 外贸玉米 玉米、谷物总库存玉米合计 内贸玉米 外贸玉米 高粱大麦 谷物合计 高粱大麦 谷物合计 高粱大麦 谷物合计 数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所数据来源：上海钢联、国海良时期货研究所 广东港玉米、谷物到货量（万吨） 80 70 60 50 40 30 20 10 1月1日 1月21日 2月10日 3月1日 3月21日 4月10日 4月30日 5月20日 6月9日 6月29日 7月19日 8月8日 8月28日 9月17日 10月7日 10月27日 11月16日 12月6日 12月26日 0 70 2018年60 2019年50 40 2020年30 2021年20 2022年10 2023年0 2024年 广东港玉米、谷物�货量（万吨） 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 300 250 200 150 100 50 1月1日 1月24日 2月16日 3月10日 4月2日 4月25日 5月18日 6月10日 7月3日 7月26日 8月