【玉米周报】玉米短期反弹后暂遇阻

国海良时期货许晓燕从业资格证号：F0255539投资咨询证号：Z0002333 2024年9月2日 概述 国内玉米现货市场方面，经过前期一轮跌价去库，余粮已有较大去化，但是在深加工提价情况下，仍能有持续的倒车增加，说明也未到紧缺的程度。预计现货价格稳定为主。后续一方面关注新粮动态，产情预估及上市时间。目前从部分调研反馈情况看，产情整体正常，但单产不至于明显增加。而北方地区上市可能时间可能有延迟。另一方面，关注进口替代品的供应情况。 上市延迟及可能的进口替代品下降对11月合约利多，而1、3月合约总归是新粮集中上市阶段的合约，有季节性供应压力。月间正套为主。另外，在持续反弹过后，新季合约期价脱离可能的新粮种植成本区间，低估值被修复。在长期供应充足格局不变的情况下，单边重回逢高做空思路。 期货价格 新粮合约近期受可能的政策支撑消息影响，率先反弹。上周连盘玉米期价加权反弹至40日线处遇阻回落。 现货价格 上周全国均价小幅反弹。南港及部分部分销区价格上涨更多，东北产区最弱。 供应-深加工到车 余粮供应与企业收购继续博弈，在企业上调收购价格，仍能看到到车辆再度持续增加，暂未出现持续的粮源偏少情况。 供应-北港 截至8.23当周，北方四港集港量5万吨（+2.5），下海量27万吨（+0.7），库存继续下降至146万吨（-22）。 供应-南港 截至8.23当周，广东港口玉米、谷物到货量、出货量双降，港口库存继续回落至186.1万吨，短期去库速度加快。 供应-替代品-小麦 小麦售粮进度正常，河南地区麦-玉价小幅扩至190左右，小麦饲用影响趋于稳定。 供应-替代品-进口 海关总署公布的最新月度统计数据显示，2024年7月份中国玉米进口量为109万吨，同比降低34.86%。2023/24市场年度累计进口2272万吨，上一年度全年1872万吨。 数据来源：海关总署、Ifind、国海良时期货研究所 供应-替代品-进口 大麦：2024年7月份大麦进口量为123万吨，同比增71.1%。1-7月累计进口量为972万吨，同比提高67.1%。 高粱：2024年7月份高粱进口量为63万吨，同比增长41.6%。1-7月累计进口量为521万吨，同比增长95.4%。 数据来源：海关总署、Ifind、国海良时期货研究所 供应-替代品-进口 上周CBOT玉米探低后有所反弹，但12月合约仍在400美分/蒲以下运行，走势偏弱。进口利润持续高位，近月船期美湾玉米进口1988元/吨，进口利润492元/吨；巴西玉米进口成本1945元/吨，进口利润535元/吨。 需求-深加工三 上周玉米淀粉企业开机率突然下降，59.26%（-5.43%）；燃料乙醇企业开机继续回升，上周开机率53.82%（+2.09%）；整体深加工企业玉米消耗量小幅下降。 需求-深加工三 上周深加工玉米原料库存继续下降，且降速较快，因消耗量大，库存有趋紧态势，关注新粮能否及时上市承接。 需求-饲用三 上周肉鸡肉鸭、蛋鸡饲料价格持稳，育肥猪料价格下降。 饲料企业原料库存水平周度持平，处于往年同期低位水平。 7月饲料产量2668.6万吨，环比-1.8%，同比0.24%，整体弱于预期。 全球-美玉米 截至8.30日，美玉米主产区整体气候条件正常。 截至8.26日，美玉米优良率65%，去年同期58%，5年均值59.8%。 全球-CFTC持仓四 截至8.27日，美玉米非商业净空小幅回升，整体处于低位水平。 DCE市场五 上周DCE玉米期货合约在持续反弹过后，在关键压力位处遇阻小幅回落。 注册仓单小幅增加，仍处高位水平。 期限结构 数据来源：Ifind、国海良时期货研究所 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料,国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，未免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和.作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意,并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有期货交易咨询业务资格。 谢谢！