玉米期货周报：综述：阶段性反弹遇阻 短线回调风险加大

核心观点与关键数据

综述：玉米期价在前期高点附近面临压力，短线回调风险加大，建议短线参与。

外盘影响：黑海粮食出口地军事冲突升级致市场情绪波动，但全球谷物充足因素使影响逐渐弱化。美玉米收割进入尾声，市场供应压力较大，全球及美国玉米丰产预期压制价格。12月供需报告预计中性偏空。

库存：截至12月5日，北方港口四港玉米库存约136万吨，不足满足装船需求，贸易商提价促量；广东港口库存35万吨，内贸玉米日均出货3.4万吨。饲企高价建库意愿不强，部分寻求低价替代谷物（如大麦），预计明年一季度进口谷物到货量增加。

利润：下游淀粉企业加工利润为7.85元/吨；生猪养殖持续亏损，自繁自养利润率-12.91%，外购仔猪利润率-19.97%。

供给：东北产区雨雪天气致储存难度降低，农户惜售情绪升温，市场流通粮源阶段性减少，物流制约加剧粮源外流，支撑产区价格。

需求：下游企业库存充足，养殖深度亏损挤压饲用需求，市场购销清淡。

结构：期价结构排列为01平水05，05贴水09。

技术：连玉米期货1月合约预计走低，短期下探2250元支撑位，后续或回落至2200-2220元区间震荡。年线支撑逐步上移，有望企稳反弹，进入2200-2250元区间震荡。

数据来源

数据来源于同花顺、中国粮油商务网、安粮期货研究所。

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