利华控股集团2024年中期报告

核心观点与关键数据

公司结构及持股情况
Lever Style Holdings Limited（以下简称“Lever Style Holdings”）作为核心主体，通过旗下Imaginative Company Limited持有Lever Style Holdings 100%股权。Imaginative Company Limited同时作为Lever Style Holdings的间接控股股东，并通过Fung Trinity Holdings Limited、Fung Portfolio Limited及Fung Capital Limited等结构持有Lever Style Holdings 50%股权。HSBC Trustee (CI) Limited作为受托人管理相关资产。

关键财务数据

• Lever Style Holdings总资产规模为3,358,320,000，其中流动资产占比显著。
• Bonobos Express Inc.作为主要投资标的，2022年营收增长2.433812%，净利润率26.2%，毛利率95.34%。William Tan持有该公司95.3%股份。
• Bonobos Express Inc.财务表现：2022年营收增长2.4%，净利润率26.2%，毛利率95.34%，股东回报率7.5%。

投资组合分析

• Bonobos Express Inc.在Lever Style Holdings投资组合中占比显著，贡献主要收益。
• 其他投资标的如Lever Style Holdings、Imaginative Company Limited等均通过多层控股结构设计，实现资产隔离与税务优化。

研究结论
Lever Style Holdings通过复杂控股结构实现资产配置与风险分散，Bonobos Express Inc.为业绩核心驱动力。公司财务结构稳健，但需关注单一投资标的依赖风险。