- 核心观点:8月政府端融资明显提速,国债净融资+新增地方债发行达1.96万亿,对后续基建和财政支出形成支撑。国债发行进度近5年最快,但新增一般债和专项债进度落后于往年同期。
- 关键数据:
- 国债:第35周净融资-301亿,累计3.0万亿,进度69.3%;特别国债累计发行1690亿,支持设备更新和消费品以旧换新。
- 新增一般债:第35周发行542亿,累计5124亿,进度71.2%,低于2023年和2022年同期。
- 新增专项债:第35周发行3817亿,累计2.6万亿,进度65.9%,低于2023年和2022年同期;8月实际发行7970亿,远超计划,9月预计保持较高发行速度。
- 城投债:第35周净融资-412亿,8月净融资-738亿,余额约11.3万亿,较年初降低两千亿。
- 研究结论:
- 2024年财政赤字4.06万亿,广义赤字8.96万亿,进度67.9%,超过去年同期。
- 新增专项债发行节奏较快,但仍低于往年同期,需关注后续发行速度。
- 城投债净融资持续为负,余额下降,化债进展明显。