每日晨报

每日晨报2024年9月5日今日焦点 交银国际研究 全球主要指数 宏观策略 宏观策略 AI全球选股策略-投资组合月度跟踪（2024年8月） 蔡瑞,CFACarl.Cai@bocomgroup.com 我们持续跟进AI和大宗组合的2024年8月回报表现、组合内公司新发布业绩的摘要、以及大宗和AI两个行业的月度行业信息，为投资者提供参考。本月报告重点关注的亮点在于AI10组合表现仍然超过代表纳指的 QQQ，累计跑赢8.7个百分点，成立至今涨幅为33.5%。 组合亮点： 1.AI筛选的组合表现更突出：成立至今，我们4个投资组合中由AI主导筛选的AI10和大宗10表现均超过AI精选和大宗精选。 年初至今 收盘价升跌%升跌% 恒指 17,457 -1.11 2.87 国指 6,134 -1.12 6.34 上A 2,918 -0.67 -6.45 上B 233 0.02 0.73 深A 1,591 -0.59 -17.23 深B 1,076 0.06 -0.47 道指 40,975 0.09 8.72 标普500 5,520 -0.16 15.73 纳指 17,084 -0.30 13.81 英国富时100 8,270 -0.35 6.94 法国CAC 7,501 -0.98 -0.56 德国DAX 18,592 -0.83 10.99 资料来源：FactSet 2.AI10组合表现超过QQQ：2023年12月至今，AI10组合累计跑赢 QQQ8.7个百分点。 主要商品及外汇价格 三个月 年初至 组合背景： 全球股票池：在全球1000+只个股池中精选大宗商品和AI个股组合（涵盖中国、美国、欧洲、日本、韩国、南非等市场标的）； AI选股法：人工为主，AI为辅，筛选出42只大宗及50只AI精选组合；人工为辅，AI为主，甄选出大宗10及AI10个股组合。 挚文集团核心业务仍在调整期，短期收入/利润继续承压 MOMOUS 评级:中性 收盘价:美元6.39 目标价:美元5.90 潜在涨幅:-7.7% 赵丽,CFAzhao.li@bocomgroup.com 陌陌核心及探探仍处于调整期，叠加社交消费疲软影响，预计收入侧继续承压。新业务维持快速增长，但增速将有所放缓。预计下半年陌陌收入同比降12%，利润侧基本符合此前预期，探探聚焦优化用户体验和匹配效率，下半年或转亏。 我们相应下调2024/25年收入及利润预期，基于5倍2025年市盈率，维持公司5.9美元目标价及中性评级。公司市值低于净现金（2季度末17亿美元），维持稳定分红（派息率30%+，股息率8%），股价下行空间有限。 收盘价升跌%今升跌 布兰特73.75-4.86-4.32 期金2,489.90 7.07 20.73 期银28.32 -4.68 19.02 期铜8,856.00 -10.17 4.48 日圆144.08 7.50 -2.15 英镑1.32 2.97 3.24 欧元1.11 1.94 0.40 基点变动 三个月 六个月 HIBOR4.58 0.00 0.00 美国10年债息3.76 -13.11 -10.83 资料来源：FactSet恒指技术走势 恒生指数 17,457.34 50天平均线 17,361.81 200天平均线17,490.03 14天强弱指数48.15 沽空(百万港元)12,352 资料来源：FactSet 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 本周公布经济数据–美国 本周公布经济数据–中国 日期事件市场预期上次数据日期事件市场预期上次数据 9月3日制造业采购经理人指数(8月份）48.0049.60 9月3日ISM制造业采购经理人指数(8月份）47.8046.80 9月5日首次申领失业救济金人数(千)231.00 9月5日ISM非制造业采购经理人指数(7月份）51.5055.00 9月6日非农业生产力增长(千)163.00114.00 9月6日失业率(%)4.204.30 交银国际最新研究报告 资料来源：彭博资料来源：彭博 深度报告 6月12日 6月7日 6月7日 6月7日 6月6日 6月6日 6月5日 6月5日 6月4日 6月4日 9月4日 9月2日 8月26日 8月26日 8月22日 8月16日 8月15日 8月12日 8月7日 交银国际研究-乘势待时，布局顺周期 消费行业-2024下半年展望：消费有望持续复苏，以配对交易来超配赢家 汽车行业-2024下半年展望：比亚迪挤压合资份额；特斯拉FSD加速智驾落地 新能源行业-2024下半年展望：电改预期+分红增长利好运营商；静待光伏主材见底互联网行业-2024下半年展望：看好盈利能力升级带来的估值修复机会 科技行业-2024下半年展望：AI主题或将继续，半导体或继续分化房地产行业-2024下半年展望：在不确定性中寻找机遇 医药行业-2024下半年展望：行业情绪波动中，把握反弹确定性强、弹性大的个股机会金融行业-2024下半年展望：把握高股息主线，适度增加弹性，推荐保险板块 全球宏观-2024下半年展望：顺周期交易 宏观策略-AI全球选股策略-投资组合月度跟踪（2024年8月）宏观策略-港股9月报-全球流动性改善助推港股修复 宏观策略-降息+不确定性环境下，港股高股息策略仍将跑赢全球宏观-降息时点已至——杰克逊霍尔会议点评 全球宏观-如何看待近15年来最大下修的非农年度基准修订？中国宏观-社零有回暖，内需仍待巩固—中国7月经济数据点评全球宏观-整体放缓，但结构有反弹—美国7月CPI点评 宏观策略-AI全球选股策略：投资组合月度跟踪（2024年7月） 中国宏观-出口有韧性，进口显著超预期—中国7月进出口数据点评 交银国际研究团队 吕浩江,CFA,CESGA,谭星子,FRM 陈庆,李易,CFA郑民康,文昊CPA, 谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵王大卫,PhD,CFA,童钰枫 谢骐聪,CFA,FRM 丁政宁,李柳晓,PhD,CFA万丽,CFA,FRM 蔡瑞,CFA,李少金,钱昊 蔡瑞,CFA,李少金,钱昊蔡瑞,CFA,李少金,钱昊蔡瑞,CFA,钱昊,李少金蔡瑞,CFA,李少金 蔡瑞,CFA,李少金蔡瑞,CFA,李少金蔡瑞,CFA,李少金 蔡瑞,CFA,钱昊,李少金 蔡瑞,CFA,李少金 每日报告 9月4日挚文集团(MOMOUS)-核心业务仍在调整期，短期收入/利润继续承压赵丽,CFA,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,蔡涵 9月3日互联网行业-8月业绩分化，行业估值触底，电商、OTA有改善机会谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 9月3日新鸿基地产(16HK)-2024财年业绩预览：预期租金收入达200亿港元，核心利润微降谢骐聪,CFA,FRM 9月3日格力电器(000651CH)-2季度净利润率创同期新高；政策助力下前景可期谭星子,FRM 9月3日绿源集团(2451HK)-企业和机构客户拓展顺利，上半年收入逆势增长陈庆,李柳晓,PhD,CFA 9月2日汽车行业-7月海外销量再创历史新高，南美和非洲出口提速陈庆 9月2日新世界发展(17HK)-非现金大额拨备，料核心利润不会出现亏损谢骐聪,CFA,FRM 9月2日固德威(688390CH)-业绩低于预期，逐季修复仍可期文昊,CPA,郑民康 9月2日凯盛新能(1108HK)-2季度亏损加大，维持中性文昊,CPA,郑民康 9月2日科技行业-英特尔或被拆分以及我们的思考王大卫,PhD,CFA,童钰枫 9月2日中国飞鹤(6186HK)-高端系列带动利润提升，但增长空间或有限；维持中性谭星子,FRM 9月2日海吉亚医疗(6078HK)-1H24运营稳健、新院扩张有序落地，未来股份回购加速，下调目标价丁政宁 9月2日华润燃气(1193HK)-上半年零售气盈利增长有惊喜，唯估值提升空间有限郑民康,文昊CPA, 9月2日中国人寿(2628HK)-投资收益显著增长拉动盈利回升万丽,CFA,FRM 9月2日新华保险(1336HK)-盈利显著回升，新业务价值增速在同业中领先万丽,CFA,FRM 9月2日中国太保(2601HK)-盈利增速和投资收益表现领先同业万丽,CFA,FRM 9月2日伊利股份(600887CH)-利润率及市占率均逆势提升；目标2024年分红率不低于70%谭星子,FRM 9月2日每月金股-九月研选-全球流动性改善助推港股上行动能交银国际研究团队 8月30日协鑫科技(3800HK)-业绩低于预期，产线优化完成后成本将大幅下降文昊,CPA,郑民康 8月30日新特能源(1799HK)-业绩符合预告，市场或低估电站、逆变器板块价值文昊,CPA,郑民康 资料来源：交银国际 恒生指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值 5天股价 年初至今 --------52周-------- ------------市盈率------------- 股息率 市账率 升跌% 升跌% 最高 最低 2023 2024E 2025E 2024E 2024E (港元) (百万港元) (%) (%) (港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (倍) 长和实业 1HK 42.00 160,862 -2.44 0.36 43.05 35.60 6.84 6.62 6.02 6.13 0.28 中电控股 2HK 69.15 174,704 -1.07 7.29 70.60 55.75 26.29 14.60 13.87 4.53 1.63 中华煤气 3HK 6.15 114,758 -3.15 2.84 6.62 5.27 19.49 18.09 17.08 5.69 1.92 汇丰控股 5HK 67.05 1,248,017 -2.26 6.43 70.35 56.15 7.52 6.87 6.79 9.78 0.92 电能实业 6HK 53.60 114,227 -1.56 18.45 54.95 36.20 19.01 18.28 17.60 5.26 1.29 恒生银行 11HK 93.15 175,908 -1.22 2.31 115.20 79.25 10.38 10.08 10.19 7.11 1.09 恒基地产 12HK 23.30 112,804 -4.12 -3.12 27.25 19.60 11.65 10.50 11.53 7.73 0.34 新鸿基地产 16HK 73.75 213,711 -3.53 -12.67 89.15 65.70 8.95 9.67 8.60 5.15 0.35 新世界发展 17HK 6.61 16,635 -15.80 -45.46 15.36 6.61 18.84 17.28 NA 6.05 0.09 银河娱乐 27HK 29.70 129,783 -1.66 -32.11 51.55 29.25 19.01 13.10 10.84 3.69 1.67 港铁公司 66HK 26.60 165,407 -3.45 -12.21 32.25 23.45 25.83 13.01 10.09 4.92 0.91 恒隆地产 101HK 5.64 26,579 -5.37 -48.16 11.42 5.49 6.13 7.54 7.62 9.22 0.20 吉利汽车 175HK 8.98 90,424 1.81 4.54 10.64 7.34 16.07 5.81 8.62 3.53 0.89 阿里健康 241HK 2.87 46,084 -4.65 -32.31 5.01 2.61 25.66 22.63 17.46 0.00 2.54 中信股份 267HK 7.49 217,886 -3.85 -3.97 8.71 6.60 3.46 3.35 3.15 7.90 0.27 比亚迪电子 285HK 27.20