金工定期报告：量稳换手率变化率SCR因子绩效月报

2024-09-05 高子剑,凌志杰东吴证券乐

核心观点：本报告研究东吴金工提出的“量稳换手率变化率SCR因子”，该因子结合了换手率变化率和量稳换手率的思想，通过计算量稳换手率的变化率构造因子，用于选股。
关键数据：
- PctTurn20因子全市场多空对冲绩效（2006/01-2024/08）：年化收益率为17.92%，年化波动为10.09%，信息比率为1.776，月度胜率为71.36%，最大回撤为11.99%。
- SCR因子全市场多空对冲绩效（2006/01-2021/10）：年化收益率为20.58%，年化波动为9.16%，信息比率为2.25，月度胜率为74.07%，最大回撤为7.99%。
- 8月份SCR因子收益：多头组合收益率为-3.05%，空头组合收益率为-4.32%，多空对冲收益率为1.26%。
研究结论：
- SCR因子在回测期内表现出良好的选股能力，且在剔除市场常用风格和行业干扰后仍具备一定选股能力。
- 8月份因子收益为负，但多空对冲仍获得正收益。
风险提示：所有统计结果基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理和风险控制。