汽车行业研究周报：比亚迪与华为开展智能驾驶合作

行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 比亚迪与华为开展智能驾驶合作 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：比亚迪与华为开展智能驾驶合作 根据比亚迪汽车公众号消息，近日，比亚迪方程豹与华为在深圳签订智能驾驶合作协议。首款产品聚焦即将上市的方程豹豹8车型，搭载华为乾崑智驾ADS3.0。华为乾崑智驾ADS3.0首发了安全优先的端到端网络架构，带来更类人、更安全、更高效的驾驶体验。 在安全方面，ADS3.0实现了前向+侧向+后向防碰撞能力再升级，支持更高的刹停速度、更短的刹停距离，支持误踩油门防碰撞。 在智驾领航辅助方面，率先实现“车位到车位”全场景贯通，在出发车位上即可开启智驾领航辅助，全程车辆自主应对闸机、环岛、窄道掉头等各种复杂场景，真正做到“一键”抵达。 在泊车方面，支持离车泊入，车主在车机上选好车位即可离车；支持远程挪车，自车如果遮挡了其他车辆，车主可通过手机操控，实现远程挪车；泊车代驾逐步商用，车主可通过手机操控车辆，实现“召之即来、挥之即去”。 双方团队已立项并研发验证了很长时间，预计于今年的Q3以后，豹8就将搭载华为乾崑智驾ADS3.0正式上市。 随着汽车行业的智能化转型加速，消费者对智能驾驶技术的需求日益增长。比亚迪与华为合作，有望弥补自身在智能驾驶领域的不足。这一合作不仅提升了方程豹品牌的智能化水平，也进一步丰富了比亚迪的产品矩阵。未来也可以期待智能驾驶逐渐由高端车型普及到主流大众车型。比亚迪有望继续领跑新能源车市场。本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源 电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先 发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份等。 本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20% 和上声电子20%。 市场回顾： 汽车板块本周涨跌幅为2.67%，在申万31个板块中位列第10位。 汽车行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.43%、-0.17%、2.04%、2.17%。 在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为3.14%、3.52%、1.40%、0.03%、6.10%。 汽车行业周涨幅前五个股分别为：嵘泰股份、金固股份、万丰奥威、*ST汉马、涛涛车业。 汽车行业周跌幅前五个股分别为：金龙汽车、天普股份、通达电气、奥联电子、九号公司。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧 的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 评级增持（维持） 2024年09月04日 徐广福分析师 SAC执业证书编号：S1660524030001 刘宁研究助理 SAC执业证书编号：S1660122090007 14% 7% 0% -7% -14% -21% -28% 2023-092023-122024-032024-062024-09 汽车 沪深300 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 内容目录 1.每周一谈：比亚迪与华为开展智能驾驶合作3 2.投资策略及重点关注3 3.市场回顾4 4.汽车主要相关材料/组件价格5 5.风险提示6 图表目录 图1：各板块周涨跌幅对比4 图2：重点指数周涨跌幅5 图3：汽车子板块周涨跌幅5 图4：汽车板块周涨跌幅前五个股5 图5：汽车板块周涨跌幅后五个股5 图6：车用动力电池价格（元/Wh）5 图7：热轧卷板价格（元/吨）6 图8：铝价格（元/吨）6 图9：铜价格（元/吨）6 图10：橡胶价格（元/吨）6 表1：本周重点关注组合4 1.每周一谈：比亚迪与华为开展智能驾驶合作 根据比亚迪汽车公众号消息，近日，比亚迪方程豹与华为在深圳签订智能驾驶合作协议。此次合作是基于双方集团战略合作基础上，针对比亚迪旗下方程豹汽车展开智能驾驶的深入联合研发，首款产品聚焦即将上市的方程豹豹8车型，搭载华为乾崑智驾ADS3.0，共同打造全球首个硬派专属智驾方案，开启全球智能硬派新时代。 华为乾崑智驾ADS3.0首发了安全优先的端到端网络架构，带来更类人、更安全、更高效的驾驶体验。 在安全方面，ADS3.0实现了前向+侧向+后向防碰撞能力再升级，支持更高的刹停速度、更短的刹停距离，支持误踩油门防碰撞。 在智驾领航辅助方面，率先实现“车位到车位”全场景贯通，在出发车位上即可开启智驾领航辅助，全程车辆自主应对闸机、环岛、窄道掉头等各种复杂场景，真正做到“一键”抵达。 在泊车方面，支持离车泊入，车主在车机上选好车位即可离车；支持远程挪车，自车如果遮挡了其他车辆，车主可通过手机操控，实现远程挪车；泊车代驾逐步商用，车主可通过手机操控车辆，实现“召之即来、挥之即去”。 方程豹豹8是比亚迪子品牌方程豹旗下的第二款产品，定位超级混动智能硬派SUV，将基于2.0TDMO超级混动越野平台及全功能版云辇-P智能液压车身控制系统，融合最新的华为乾崑智驾ADS3.0，在具备强悍性能和舒适驾乘的同时，更能够为用户提供高阶的智能驾驶出行体验。 双方团队已立项并研发验证了很长时间，预计于今年的Q3以后，豹8就将搭载华为乾崑智驾ADS3.0正式上市。 随着汽车行业的智能化转型加速，消费者对智能驾驶技术的需求日益增长。比亚迪与华为合作，有望弥补自身在智能驾驶领域的不足。这一合作不仅提升了方程豹品牌的智能化水平，也进一步丰富了比亚迪的产品矩阵。未来也可以期待智能驾驶逐渐由高端车型普及到主流大众车型。比亚迪有望继续领跑新能源车市场。 2.投资策略及重点关注 总体来看，汽车行业随着经济运行回归正常和各项刺激政策的加持，行业触底反弹态势明朗，景气度持续回升，未来产销有望持续向上。考虑到汽车行业目前整体情 况，建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会；新能源汽车 电动化和智能化的优质赛道核心标的。 长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等； 业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等； 电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、 伯特利等； “国内大循环”带来的国产替代机会，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等； 强势整车企业（特斯拉、大众等）对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份等。 结合目前市场基本情况，我们本周重点关注组合如下： 表1：本周重点关注组合 公司 权重 比亚迪 20% 理想汽车 20% 拓普集团 20% 德赛西威 20% 上声电子 20% 资料来源：申港证券研究所 3.市场回顾 汽车板块本周涨跌幅为2.67%，在申万31个板块中位列第10位。 汽车行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.43%、-0.17%、2.04%、2.17%。 在细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为3.14%、3.52%、1.40%、0.03%、6.10%。 汽车行业周涨幅前五个股分别为：嵘泰股份、金固股份、万丰奥威、*ST汉马、涛涛车业。 汽车行业周跌幅前五个股分别为：金龙汽车、天普股份、通达电气、奥联电子、九号公司。 图1：各板块周涨跌幅对比 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图2：重点指数周涨跌幅图3：汽车子板块周涨跌幅 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% 上证指数沪深300深证成指创业板指汽车 7.0% 2.67% 2.04%2.17% -0.43% -0.17% 6.10% 3.14% 3.52% 1.40% 0.03% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 图4：汽车板块周涨跌幅前五个股图5：汽车板块周涨跌幅后五个股 19.0% 18.5% 18.0% 17.5% 17.0% 16.5% 16.0% 15.5% 15.0% 14.5% 嵘泰股份金固股份万丰奥威*ST汉马涛涛车业 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% 九号公司奥联电子通达电气天普股份金龙汽车 资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所 4.汽车主要相关材料/组件价格 图6：车用动力电池价格（元/Wh） 市场价:车用动力电池:方形动力电芯:三元:国产 市场价:车用动力电池:方形动力电芯:磷酸铁锂:国产 0.65 0.60 0.55 0.50 0.45 0.40 0.35 0.30 0.25 0.20 资料来源：iFinD，申港证券研究所 图7：热轧卷板价格（元/吨）图8：铝价格（元/吨） 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 23000 期货结算价(连续):热轧卷板 期货结算价(连续):铝 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 图9：铜价格（元/吨）图10：橡胶价格（元/吨） 90000 85000 80000 75000 70000 65000 60000 17000 期货结算价(连续):阴极铜 期货结算价(连续):天然橡胶(RU) 期货结算价(连续):合成橡胶(BR) 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所资料来源：iFinD，上海期货交易所，申港证券研究所 5.风险提示 汽车销量不及预期； 汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险； 关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 申港证券股份有限公司（简称“本公司”）是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性和完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 申港证券研究所已力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者不应单纯依靠本报告而取代自身独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无