中国神华2024年半年报总结
营收与净利润
- 2024年上半年：中国神华实现营业收入1680.78亿元，较去年同期下降0.81%；归母净利润295.04亿元，同比减少11.34%。
- 第二季度：实现营业收入804.31亿元，同比下滑2.39%，环比下滑8.23%；归母净利润136.20亿元，同比下滑7.14%，环比下滑14.25%。
经营活动现金流
- 2024年上半年：经营活动产生的现金流量净额为526.68亿元，同比增长13.63%。
主要业务表现
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煤炭：
- 产销量：商品煤产量1.63亿吨，同比增长1.56%；销量2.30亿吨，同比增加5.42%。
- 价格：2024上半年平均价格为566元/吨，同比降低5.82%。
- 成本与利润：自产煤单位生产成本191.7元/吨，同比上涨1.97%；单位销售毛利润230.14元/吨，同比下降11.82%。
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电力：
- 发电量：总发电量1040.4亿千瓦时，同比增加5.89%；总售电量978.9亿千瓦时，同比增加6.00%。
- 电价：售电价格404元/兆瓦时，同比下滑3.35%；售电成本362.2元/兆瓦时，同比减少1.50%；售电毛利润41.8元/兆瓦时，同比下降16.90%。
成本与利润
- 成本：2024Q2自产煤单位生产成本192.8元/吨，同比降低6.64%，环比增加1.14%；自产煤单位销售成本320.0元/吨，同比增加3.86%，环比增加7.78%。
- 利润：自产煤单位销售毛利润224.06元/吨，同比减少6.38%，环比减少5.21%。
发展动态
- 煤炭资源：公司推进煤炭资源接续工作，包括证照办理和产能核增，取得积极进展，如多个煤矿完成采矿许可证变更、神山煤矿产能核增完成现场核验，以及新街煤矿完成“探转采”。
财务预测与评级
- 财务预测：预计2024-2026年营业收入分别达到3440.76、3532.98、3588.69亿元；归母净利润分别为635.20、650.90、670.29亿元。
- 估值与评级：当前股价对应PE分别为12.8X/12.5X/12.2X，维持“买入”评级。
风险提示
- 煤矿产能释放可能受限。
- 资本开支和现金分红存在不确定性。
- 煤炭价格可能出现大幅波动。
