综合晨报：哈里斯提议对高收入者实行28%的长期资本利得税率

日度报告——综合晨报 哈里斯提议对高收入者实行28%的长期资本利得税率 报告日期：2024-09-05 外汇期货 哈里斯提议对高收入者实行28%的长期资本利得税率 美国职位空缺明显低于预期，表明劳动力市场继续维持走弱趋势，因此需要尽快降息，美元指数走弱。 股指期货 住建部：1-7月全国新开工老旧小区改造3.8万个 受美国PMI不及预期以及日央行鹰派表态等影响，A股市场跟随全球市场下跌，短暂的修复势头遭遇打断。展望后市，反弹 综能否中继的核心仍在于银行股抱团瓦解程度。 合国债期货 晨央行开展了7亿元7天期逆回购操作，操作利率1.7% 报资金面整体均衡，但市场止盈情绪有所上升，短债表现弱于长债。当前机构行为对曲线定价影响较大，若大行买短卖长操作明显放缓，则曲线可能存在持续走平动力。 农产品 美国大豆结荚率及优良率（20240901） 市场机构预估马棕8月库存增长，美国大豆优良率符合市场预期能源化工 欧佩克+讨论推迟10月增产计划 油价延续跌势，对衰退的担忧打压油价。航运指数 印度两大港口瘫痪 市场情绪悲观，盘面大幅走弱。 吴冰心分析师（农产品）从业资格号：F03087442 投资咨询号：Z0019498Tel：63325888-3907 Email：bingxin.wu@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、农产品（豆粕）6 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油）7 2.4、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.5、农产品（玉米淀粉）8 2.6、农产品（玉米）8 2.7、有色金属（氧化铝）9 2.8、有色金属（铝）9 2.9、有色金属（工业硅）10 2.10、有色金属（铜）10 2.11、有色金属（碳酸锂）11 2.12、有色金属（锌）11 2.13、有色金属（镍）12 2.14、能源化工（液化石油气）13 2.15、能源化工（原油）13 2.16、能源化工（LLDPE/PP）14 2.17、能源化工（甲醇）14 2.18、能源化工（PX）15 2.19、能源化工（PTA）15 2.20、能源化工（烧碱）16 2.21、能源化工（纸浆）16 2.22、能源化工（PVC）16 2.23、能源化工（苯乙烯）17 2.24、能源化工（纯碱）17 2.25、能源化工（浮法玻璃）18 2.26、航运指数（集装箱运价）18 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 哈里斯提议对高收入者实行28%的长期资本利得税率(来源：Bloomberg) 美国副总统卡玛拉·哈里斯表示，她寻求征收的资本收益税率将“奖励对美国创新者、创业者和小企业的投资”。“如果你一年挣100万美元或更多，根据我的计划，你的长期资本利得税税率将是28%，”哈里斯在新罕布什尔州的一个活动上表示。 美联储褐皮书显示大多数辖区经济活动持平或下降(来源：Bloomberg) 美联储褐皮书调查显示，最近几周大多数辖区的经济活动持平或下降。根据周三公布的报告，就业水平大致持平或轻微上升。虽然裁员报告很少，但一些公司指出削减班次和工作时长、未填补公布的职位空缺，或通过自然减员来降低员工数量。 美国职位空缺数降至2021年1月以来最低水平(来源：Bloomberg) 美国7月职位空缺降至2021年初以来的最低水平，裁员增加，与其他劳动力需求放缓的迹象一致。美国劳工统计局周三公布的职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)显示，职位空缺数从前一个月下修后的791万降至767万。 点评：美国职位空缺明显低于预期，表明劳动力市场继续维持走弱趋势，因此需要尽快降息，美元指数走弱。最新的美国7月职位空缺降低至800万以下水平。为2021年1月以来最低水平。这表明了随着经济的走弱，劳动力市场供需问题明显缓解，预计职位空缺数将进一步降低，因此美联储应该尽快降低利率水平，美元指数因此走低。褐皮书也显示经济活动持平或者降低，经济衰退的风险明显继续存在，市场风险偏好维持相对弱势。 投资建议：美元指数走弱。 1.2、股指期货（美股） 美联储褐皮书：经济活动持平或下降地区增至9个(来源：iFind) 尽管裁员情况并不普遍，雇主的招聘选择却变得更加谨慎，对扩展员工队伍持观望态度。大多数地区的消费者支出小幅下降，而在上一报告期，消费支出总体保持稳定。汽车销售情况各地不一，部分地区汽车销售增加，另一些地区因高利率和汽车价格高企销售放缓。大部分地区的制造业活动下滑，两个地区指出这已经是该行业持续收缩的一部分。关于住宅和商业房地产市场的报告各不相同，但大多数地区报告显示房屋销售放缓。总体来看，大多数地区的经济活动预计将保持稳定或有所改善，但有3个地区预计经济活动会小幅下降。 美联储博斯蒂克：就业和通胀目标面临的风险现已趋于平衡(来源：iFind) 博斯蒂克表示，自2021年以来，稳定物价和最大化就业现在首次实现了平衡，但他补充说， 他“还没有准备好”宣布战胜通胀。博斯蒂克在亚特兰大联储周三发布的一篇文章中说：“尽管通胀率已大幅下降，但实现价格稳定任务的风险依然存在。我们必须保持警惕。”“过早放松政策是一种危险的赌博。”他没有明确表示是否会同意在9月会议上降息25个基点。他说，如果等到通胀率一路降至2%之后再降息，那么劳动力市场也会面临一些风险。 美国7月职位空缺降至2021年1月以来最低水平(来源：iFind) 美国7月JOLTs职位空缺767.3万人，预期810万人，前值818.4万人，前值向下修正后为 791万，7月职位空缺数低于经济学家的所有预期。 点评：三大股指盘中震荡，小幅收跌，市场预计9月降息50bp的概率上升至44%，2年期美债收益率盘中下降10bp。职位空缺数进一步下降，市场对于劳动力市场加速走弱的担忧加剧，随后经济褐皮书显示经济继续走弱，市场盘中由涨转跌，即将发布非农就业数据，市场情绪表现得较为谨慎。 投资建议：预计波动加大，震荡偏弱，建议谨慎控制仓位，等待降息落地后新的交易主线。 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 8月财新中国服务业PMI降至51.6(来源：wind) 8月财新中国服务业PMI为51.6，较7月下降0.5个百分点，为年内次低，显示服务业继续扩张但速度放缓。当月财新中国综合PMI持平于7月的51.2，仍为近十个月来最低。 住建部：1-7月全国新开工老旧小区改造3.8万个(来源：wind) 2024年，全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个。根据各地统计上报数据，1—7月份， 全国新开工改造城镇老旧小区3.8万个。分地区看，江苏、吉林、青海、辽宁、江西、上海、内蒙古、山东等8个地区开工率超过80%。 发改委：今年来支持民间投资系列工作涉及总额超5万亿元(来源：wind) 国家发改委表示，今年以来，积极推进向民间资本推介项目、建立全国重点民间投资项目库、实施政府和社会资本合作（PPP）新机制等系列工作，大力支持民间投资发展，推动更多民营企业参与基础设施等重大项目建设，涉及总投资超过5万亿元。 点评：受美国PMI不及预期以及日央行鹰派表态等影响，A股市场跟随全球市场下跌，短暂的修复势头遭遇打断。展望后市，反弹能否中继的核心仍在于银行股抱团瓦解程度。 投资建议：拥挤的银行股抱团交易开始瓦解，关注指数逐渐触底的信号。但赔率空间或仍不宜高估。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展了7亿元7天期逆回购操作，操作利率1.7%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月4日以固定利率、数量招标方式开展了7亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日2773亿元逆回购到期。 8月财新中国服务业PMI为51.6，为年内次低(来源：财新网) 8月财新中国服务业PMI为51.6，较7月下降0.5个百分点，为年内次低，显示服务业继续扩张但速度放缓。当月财新中国综合PMI持平于7月的51.2，仍为近十个月来最低。 点评：今日资金面整体均衡，但市场止盈情绪有所上升，短债表现弱于长债。尾盘市场彭博传出降低存量房贷利率消息，现券利率转而下行。月初应是资金面最为宽松的时刻，后续存在边际转紧动力，叠加收益率曲线已经比较陡峭、短债和资金利率倒挂比较明显，曲线开始走平。当前机构行为对曲线定价影响较大，若大行买短卖长操作明显放缓，则曲线可能存在持续走平动力。 投资建议：若大行买短卖长操作明显放缓，则曲线可能存在持续走平动力。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国7月JOLTs职位空缺767.3万人(来源：wind) 美国7月JOLTs职位空缺767.3万人，预期810万人，前值818.4万人。 点评：金价走势震荡，沪金收跌表现偏弱，美国7月职位空缺数量大幅下降不及预期，前值下修，医疗保健、政府、贸易和运输业职位空缺减少，就业市场缺口进一步收窄，与非农就业走弱的趋势一致，共同表面劳动力市场持续走弱，市场对经济衰退的担忧再起，风险偏好呈现降温迹象，对美联储9月利率会议降息50bp的预期增加，近期美债收益率明显下行至关键位置，注意后续市场波动增加，关注即将公布的美国ISM非制造业PMI和8月非农就业报告。 投资建议：黄金短期偏弱震荡，仍需注意回调风险。 2.2、农产品（豆粕） 预计巴西24/25年度大豆种植面积增速18年来最慢(来源：文华财经) 农业咨询机构AgRural周三表示，巴西24/25年度大豆种植面积料创下20年来最慢水平，预测面积将较上一年度温和扩大0.9%。农户将于本月开始播种24/25年度大豆作物，但恶劣天气料推迟一些田间作业。 点评：美豆关键生长期未能以最理想状态收尾，优良率连续两周下降；周三USDA再次公布私人出口商向中国销售大豆的报告，美国出口持续好转。巴西产区干旱暂时未见缓解，市场机构预计巴西今年大豆面积增速放慢。国内方面，中国对加拿大进口菜籽进行反倾销调查发酵，菜粕继续上涨，豆菜粕价差缩小。豆粕成交仍然较为活跃，这和中国近期加快采购美豆相吻合。豆粕期价表现为近强远弱，但中国加快采购大豆可能限制未来现货（近月期价）及基差上方空间。 投资建议：期价短期仍可能震荡偏强，豆菜粕价差进一步缩小，月差仍表现为近强远弱，继续关注主产国天气、中国大豆采购及下游豆粕成交情况。 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油） 美国大豆结荚率及优良率（20240901）(来源：Mysteel) USDA作物进展报告：截至2024年9月1日当周，美国大豆优良率为67%，符合市场预期，前一周为68%，上年同期为58%。截至当周，美国大豆结英率为89%，上一周为81%，上年同期为90%,五年均值为88%。截至当周，美国大豆落叶率为6%，上年同期为4%,五年均值为4%。 马来西亚棕榈油库存将触及6个月高点，受出口疲软影响(来源：Bloomberg) 马来西亚的库存可能攀升至2月份以来的最高水平因为这个全球�二大种植国的产量增加 而出口下滑。根据接受彭博调查的12位种植园高管、贸易商和分析师的预估中值8月棕榈 油库存环比增长7.5%至186万吨。相比之下7月份则有所下降，此前三