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24Q2营收承压，渠道拓展有序推进

2024-09-04 刘鹏,罗丽文长城证券 Bach🐮

公司2024年半年度报告显示，营收3.5亿元（同比-5.1%），归母净利润1.0亿元（同比+11.8%），扣非归母净利润0.85亿元（同比+9.8%）；Q2营收1.3亿元（同比-20.4%），归母净利润0.24亿元（同比-14.1%），扣非归母净利润0.17亿元（同比-22.1%）。营收下滑主因消费需求不足，省内市场稳健增长（浙江省内营收2.5亿元，同比+7.4%）。毛利率81.3%（同比-0.8pct），财务费用率下降2.9pct（受可转债影响）。净利率28.6%（同比+4.3pct）。省外市场架构优化，新增专卖店7个、渠道14个（含OTC、医疗等）。下半年旺季叠加线上活动，需求有望修复。投资建议“买入”，预计2024-2026年归母净利润2.8/3.1/3.5亿元，对应估值14/13/11倍。风险提示竞争加剧、需求恢复不及预期、营销改革效果不及预期、盈利能力波动、食品安全风险。

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24Q2营收承压，渠道拓展有序推进

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