三夫户外机构调研纪要

公司近期情况

2024年上半年，三夫户外实现营业收入32,830.25万元，同比下降8.76%；利润总额355.59万元，同比下降74.42%；归属于上市公司股东的净利润817.48万元，同比下降27.93%；综合毛利率为57.82%，同比增加4.87%。主要影响因素包括：1）合资公司克拉特慕森变更为联营企业，不再纳入合并报表；2）与始祖鸟终止合作；3）品牌化运营组织架构调整。公司对未来发展持乐观态度，认为组织架构调整已完成，秋冬季销售旺季将至，经销业务将逐步体现成效。

Q&A 回答

1. 品牌负责人背景

   • X-BIONIC：原研发部总监林冬青，具备多年研发和品牌运营经验，与多家国际面料公司合作。
   • HOUDINI/CRISPI：副总经理贾丽玲，公司20年员工，推动品牌快速发展。
   • MYSTERY RANCH/LASPORTIVA/DANNER：董事兼副总经理孙雷，原电商负责人，带领品牌线上销售良好。

2. 营销投入与影响
   重点投入X-BIONIC、HOUDINI、CRISPI品牌，包括：

   • 9月与Schoeller推出“跨越60年的软壳经典”活动；
   • 10-11月举办2025秋冬订货会；
   • 12月上海开设1000㎡全球品牌旗舰店；
   • 支持翼装飞行第一人树鹏挑战珠峰。

3. 定增进展
   股票发行申请已受理，预计2024年11月底完成，最终以交易所审核和证监会注册为准。

4. 经销商发展
   X-BIONIC目前有3-4家户外经销商和2家商场经销商；HOUDINI因早期开放经销渠道，拓展速度较快。

5. 客流下滑应对
   市场整体客流下降约20%，但户外行业仍具增长潜力。公司将在高端商场收缩与户外消费热点间平衡，审慎拓展渠道。