通行宝机构调研纪要

通行宝机构调研报告 调研日期:2024-08-29 江苏通行宝智慧交通科技股份有限公司是江苏交通控股有限公司所属子公司,成立于2016年11月,是一家国家级高新技术企业、江苏省现代服务业高质量发展领军企业,也是全国ETC发行服务行业首家上市企业。公司主要从事智慧交通电子收费业务、智慧交通运营管理系统业务和智慧交通衍生业务,拥有南京感动科技有限公司、深圳宝溢交通科技有限公司和江苏交控数字交通研究院三家子公司,下辖10个区域管理中心和64个自营客服网点,共有员工860余人。公司的改革实践成果被国务院国企改革办专项评估为江苏“优秀”企业,入选国务院国资委优秀案例,成为国企改革的样板。公司自成立以来,坚持创新发展,先后推出一批科技创新产品,加快推动交通基础设施数字化转型。公司的“1+1+1+N”智慧生态联盟被认证为“南京交通运营管理工程技术研究中心”,与南京大学共建“软件实验室”,与南京邮电大学共建“研究生工作站”,与中国银联、上汽集团、腾讯、海康威视、中兴通讯等成为战略合作伙伴。公司的核心产品“调度云”入选全国国有企业数字化转型优秀案例,“SD-wan全覆盖组网”入选智慧江苏十大标志性工程,“ETC生态运营平台”项目被列入江苏省战略新兴重点项目。公司先后荣获江苏省科技进步二等奖、中国“小谷围”科技创新大赛一等奖、中国高速公路信息化奖、创新技术奖等荣誉奖项。 2024-08-29 2024-08-29 特定对象调研,电话会议 董事长王明文,董事、总经理江涛, 董事会秘书、财务负责人、证券事务代表任卓华 江苏通行宝智慧交通科技股份有限公司会议室 华泰证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 华英证券 证券公司 - 野村东方资管 - - 华夏基金 基金管理公司 - 银河基金 基金管理公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 南方基金 基金管理公司 - 中邮创业基金 基金管理公司 - 玄元私募基金 - - 深圳景泰利丰 投资公司 - 国泰君安 证券公司 - 上海途灵资产管理有限公司 资产管理公司 - CepheiCapitalManagement(HongKong)Limited 投资公司- 摩根士丹利基金管理(中国)有限公司基金管理公司- 上海弥远投资管理有限公司 投资公司 - 海南君阳私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 复星保德信人寿保险有限公司 寿险公司 - 易知(北京)投资有限责任公司 投资公司 - 南京钢铁股份有限公司 其它 - 海通证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 国元证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 南京证券 证券公司 - 1、据悉,全国交通基础设施数字化转型项目已拨付财政资金,请问后续的数字化转型项目推进安排? 根据交通运输部《公路水路交通基础设施数字化转型升级示范区域(第一批)公示》,北京市、江苏省、浙江省、福建省、河南省、湖南省 、广东省和四川省这8个区域列为此次第一批数字化转型示范区域。本轮数字化转型项目将在今年年底前完成项目招投标、部分项目开始实施,在2025-2026年完成项目建设,最晚在2027年完成项目验收。据悉,江苏省首批财政补贴资金已经到位。 2、公司如何参与江苏省交通基础设施数字化转型方案?大概参与比例如何? 公司作为江苏省数字交通龙头企业,在智慧扩容、自由流收费、路网云控平台、视频AI监测等方面具有较强的数字交通产品研发能力,前期参与了江苏省交通基础设施数字化转型方案编制。江苏省计划三年内完成2940公里国家公路和1746公里高等级航道的数字化转型 升级,总投资约34.4亿元。其中,向公路方向投资约29.3亿元,向水路方向投资约5.1亿。公路方面除了面向高速公路,普通公路数字化转型升级也在规划项目中。从项目构成来看,软件及系统平台等部分占比约为40%。 在江苏省交通运输厅支持下,公司参与江苏省交通基础设施数字化转型升级项目实施。公司已披露相关公告,拟使用12,534.68万元超募资金投资“江苏省交通基础设施数字化转型项目——路网运行监测预警扩优提质项目”,投资回收期(含建设期6个月)为3.19年, 项目建设周期较短,示范效益明显,回报资金来源稳定。随着江苏省交通基础设施数字化转型升级项目逐步实施,预期公司未来业绩将进一步提升。 3、除江苏省外,公司如何参与省外的交通基础设施数字化转型? 从全国来看,江苏省在全国交通数字化转型基础方面处于前列。公司作为江苏省交通数字龙头企业,在智慧交通行业影响力与技术研发水平较强,前期除了江苏省外,还支持了湖南、贵州等省份的交通基础设施数字化转型方案编制,在省外具备较强的业务竞争力。同时,公司已组建全国智慧交通市场运营网络与专业运营服务团队,形成全国智慧交通市场运营网络,进一步加大全国市场开拓。 4、公司车路云业务的商业模式、盈利能力如何?对车路云业务的布局及后续展望如何? 2024年7月,五部委公布了20个智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市。江苏省内分别是南京市、苏州市和无锡市。据悉,全 国各试点城市将根据实际情况分阶段建设。根据前期调研情况来看,车路云项目的资金主要来源于财政拨款、地方实施国企、特别国债等 ,资金保障相对可靠稳定。预计部分项目在12月开始招投标,在未来两年迎来大规模建设期。 公司车路云业务主要分为高速公路车路云和城市车路云业务。高速公路车路云方面,公司深耕多年,主要以信息化业务为主,向高速公路管理部门及路网运营管理单位提供系统平台建设。下一步,公司也将积极拓展智能硬件制造、系统集成业务,进一步扩大市场份额。城市车路云方面,主要依托公司及子公司宝溢科技,为客户提供路侧智能硬件设备、边缘计算算法系统等产品及服务。预期该业务会维持合理的毛利率。 公司密切关注车路云一体化行业动向,已与苏州市、无锡市等车路云一体化应用试点城市对接合作需求,力争今年获取相关订单。从业务需求对接情况来看,公司车路云相关产品具备较强的竞争力,主要是储备了相关企地合作资源,数字化产品与城市相关平台的适配性较好,研发创新实力较强,同时公司也会考虑在相关城市成立属地实施公司,满足地方招商引资及税收相关要求,提升项目落地效率。车路云项目落地后,预计未来5-10年将持续释放业务合作需求,具备业务发展可持续性。 5、受到宏观经济影响,请问公司对未来ETC、高速公路业务的展望如何? ETC业务方面,虽然上半年交通流量没有下降,但受到高速公路通行费结构变动因素影响,通行费呈现不同程度的下降。未来,随着国家陆续出台相关经济促进政策,预期未来两年将优于今年情况。 公司积极应对宏观经济影响,通过加大与外省合作发行ETC力度、拓展ETC前装发行等方式,大力发展ETC发行业务,公司新增ETC用户全国占比已从2022年的9.3%提升至目前的12.9%,预期今年ETC发行业务将维持较高水平。同时,未来两年智慧交通运营管理业务及智 慧交通衍生业务将呈现高速增长,能够弥补外部环境带来的不利影响。6、收费机器人及ETC2.0的推进进度情况 目前收费机器人及家族化智能硬件推广情况优于2023年水平,尤其是省外销售情况远超预期,今年预计能够完成全年目标。ETC2.0方 面,目前交通运输部统一的技术标准还未出台。公司研发的OBU产品已经陆续上线,销量情况较好,线下公司研发的OBU产品销售比例已达到35%。