云南白药机构调研纪要

云南白药机构调研报告 调研日期:2024-08-27 云南白药集团成立于1902年，是中华老字号最具有创新力的代表之一，品牌价值300多亿元，排名全国药企前四、中药第一。公司于1970年得到周恩来总理的批示，1993年作为云南第一股上市，1999年完成混改和整体上市，2016年至2019年完成混改和整体上市，为公司再创百年辉煌奠定了坚实的体制机制基础。2021年7月，公司入选全球制药品牌价值25强、被评为中国最强的医药品牌，并入选2021全球药企排名第34。公司的混改模式 被称为“白药模式”，受到了社会各界的关注和研究借鉴。通过混改及整体上市，国资和民资成为并列的两大股东，形成了无实际控制人的股权结构，治理结构和运行机制高度市场化。公司致力于让传统中药进入现代生活，目前覆盖药品、个人护理健康品、中药材资源以及医药物流四大板块，产品达36个品类390个品种，单品销售上亿的产品有11个。公司采用事业部制发展存量业务，各事业部各自担纲、相互协同，主营业务已处于全国领先水准 。公司把守护生命与健康作为企业使命，致力于成为领先的医药健康综合解决方案提供商。基于这一使命和愿景，公司确定了实现“1+4+1”(中药 +口腔、皮肤、骨伤、女性关怀+数字化)的战略目标，优化了产业和研发体系，已完成在北京、上海、香港、海南以及韩国的布局，成为白药聚集全球资源、服务中国市场的重要战略支撑。公司通过科技创新、商业模式创新、产品创新、组织创新、人才创新和品牌焕新等“六大创新”方式，采取营销 、创新、资本和数字化“四轮驱动”模式，力争尽快有重大的增长和突破，为中国医药健康产业发展跃升作出贡献。 2024-08-29 2024-08-27 党委书记、董事长张文学,高级副总裁秦皖民,高级副总裁谌识,高级副总 裁何涛,首席科学家张宁,首席财务官马加,董事会秘书钱映辉,药品事 业群总经理郑祥伟,健康品事业群总经理黄玉敏,中药资源事业群总经理李春平,省医药有限公司总经理陈东,中药资源事业群副总经理张志清 业绩说明会,电话会议集团总部办公大楼 中信证券 证券公司 - 国联证券 证券公司 - 国盛证券 证券公司 - 西南证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 国投证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 中国人保资管 保险资产管理公司 - 中信建投 证券公司 - 招商基金 基金管理公司 - 银华基金 基金管理公司 - 易方达基金 基金管理公司 - 泰康资管 保险资产管理公司 - 南方基金 基金管理公司 - 摩根士丹利 投资公司 - 君和资本 其它 - 嘉实基金 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 富国基金 基金管理公司 - 个人投资者 - - 兴业证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 海通证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 会议内容: 1、党委书记、董事长张文学先生致辞 首先,我谨代表云南白药对各位投资者、分析师对公司的长期关注和支持表示衷心的感谢!2024年以来,面对外部宏观环境严峻形势, 云南白药坚定信心、担当作为,沉着有效应对市场不确定因素带来的挑战和压力,取得了来之不易的成绩。整体看,公司经营业绩卓有成效 ,实现“规模、质量、结构”协同发展,为实现更高质量的可持续发展奠定了坚实基础。(一)2024年半年度经营完成情况 上半年,公司强化党建引领、聚焦战略升级、优化管控模式、提升组织能力、推动卓越运营再上新台阶,实现了规模、质量和结构协同发展 ,整体经营卓有成效。具体来说: 一是党建引领,高质量改革发展再提质。公司深入学习贯彻习近平总书记关于党的建设系列重要论述,推动党的领导融入公司治理全过程、各方面,以高质量党建引领改革发展再提质。 二是战略升级,系统性发展目标更清晰。整体思路上,围绕云南道地药材资源开发,聚焦“云药资源高质量发展的‘链主’企业、伤科疼痛全领域管理的‘领先’品牌、品质生活全生态服务的‘最佳’伙伴、生命健康价值型服务的‘领军’企业”四个战略定位,力争实现“成为国内领先、世界一流的现代医药产业集团”卓越发展目标。三是管控优化,组织级能力建设再提升。上半年,我们稳步实施以“精前台-强中台-金后台”为核心的组织变革,构建更为聚焦、精简、高效的组织架构,细化和改进业绩指标结构体系;优化和完善中长期激励体系 ,为公司聚焦主业、优化资源配置、强化垂直管控和高效赋能业务发展提供有力的组织级能力保障。 四是精益运营,全链条质效管理更卓越。上半年,我们以“全面预算管理”和“对标管理”为两大抓手,推动卓越运营能力建设,实现全产业链提质增效。 (二)未来工作展望 下半年,我们将围绕既定战略规划,聚焦年度经营目标达成,统筹推动各项工作有序开展,重点围绕以下方面: 一是强化战略导向思维,聚焦战略高效落地。战略规划上,对《云南白药集团2024-2028年战略规划纲要》进行细化和刷新,聚焦 四个战略定位,实现卓越发展战略目标。战略执行上,构建有效的战略闭环管理体系,完善考核机制与闭环信息反馈调整机制,对执行不到位 、有偏差的情况,及时校准纠正,确保战略不折不扣执行到位。 二是抓实全链提质增效,推动卓越运营再上新台阶。我们将持续聚焦“质量、成本、效率”三要素深度挖潜增效,按照全产业链、全价值链 、全生产要素进行系统性提升和优化,持续做细目标成本管理、提高要素组合管理水平、推动全产业链管理协同,通过针对性的精细化提升方案,稳妥、科学、有序推动卓越运营体系和能力再上新台阶,确保年度战略目标实现。 三是扎实做好“中药材产业高质量发展”专项工程。聚焦云南省3815战略目标,以融入、服务和支撑好云南省医药产业高质量发展为使命,以“云药资源高质量发展的‘链主’企业”为战略定位,以成为中药材产业发展的引领者和服务者为目标,积极发挥好百年白药龙头链主型企业示范、引领和带动作用。 四是构建科学、高效、务实的研发管理体系。我们通过构建战略导向下的研发体系,“围绕中药产业链打造创新链,沿着创新链布局产业链”,通过双链高效协同,推动创新成果快速转化。在研发管理上,务实高效的推动研发体系建设,打好“中药”和“创新药”两张牌,处理好近期和中长期创新研发的关系,以集团战略为指引,结合产业趋势和市场需求变化,谋划未来3至5年创新目标,推动一批重点创新项目快速 落地,支撑公司长期健康发展。 五是锤炼价值管理能力,与利益相关方共享成果。我们将结合战略规划落地要求,优化组织架构、提升组织能力,积极响应监管机构对市值管理要求,持续将公司打造为内在价值优、竞争力强、回报率高的标杆企业。 各位投资人、分析师,百年白药正站在新的历史起点,迎来了新的发展时刻。尽管外部环境的变化我们无法准确预测和改变,但是,公司董事 会将与高管团队一道,继续勤勉敬业、专心致志、潜心笃行,用“白药精神”凝聚起强劲的战略定力和发展共识,确保公司战略实施的确定性和稳定性,希望大家和我们一起,推动百年白药从“优秀”到“卓越”,共同创造更大辉煌。 谢谢大家!2、首席财务官马加先生线上介绍2024年上半年总体经营情况。 答:2024年上半年,公司聚焦核心主业,业务结构持续优化,工业收入利润贡献稳步上升。报告期内,公司实现营业收入204.55亿元,较上年同期增长0.72%,其中工业收入占营业收入比重进一步提升至37.41%,较上年同期增长0.49个百分点;工业收入增速达2.05%;工业毛利率67.37%,较上年同期增长3.10个百分点。 在经营业绩稳健增长的同时,公司聚焦全价值链挖潜增效,经营质效持续提升。报告期内,公司实现归母净利润31.89亿元,较上年同期的28.28亿元增长12.76%,创同期历史新高;加权平均净资产收益率7.93%,较上年同期提升0.76个百分点;基本每股收益1.79元/股,同比增长13.29%;经营活动产生的现金流净额32.62亿元,同比增长44.84%;管理费用同比下降4.95% 。报告期末,公司总资产543.68亿元,较期初增长1.08%;货币资金余额147.20亿元,较期初增长3.53%。 其中,药品事业群实现主营业务收入40.69亿元,同比增长9.6%;健康品事业群实现营业收入31.44亿元,净利润12.31亿元 ,净利润同比增长1.7%,毛利率同比增长0.7个百分点;中药资源事业群精益运营,在优质高效保障公司内部资源需求的前提下,实现对外营业收入8.94亿元,同口径下同比增长约22%;省医药公司全面推进全要素、全过程的提质、降本、增效,努力实现规模、结构、质量协同发展,实现营业收入121.9亿元,净利润2.9亿元,净利润同比显著增长26%。 3、药品事业群上半年实现稳健增长,未来公司药品事业群的产品结构和布局方面有哪些考虑?有哪些值得期待的潜力品种? 答:(1)围绕和聚焦白药在骨伤、疼痛领域的优势,通过产品二次开发、定价机制优化和销售渠道挖潜,提升销售规模,扩大领先优势。同时,与连锁共创共建的“伤痛服务中心”为主要抓手,集合各类疼痛管理产品,满足百姓多元伤痛管理需求。 (2)围绕和聚焦三七补益、感冒清热、妇科、儿科、消化等大病种治疗领域,对现有产品体系进行梳理,制定专项精细化增长策略。同时在系统梳理基础上,通过内部二次开发,打造多条“第二曲线”。 (3)持续深耕植物补益领域,聚焦气血康、三七参蜂等优势产品,分品规、分终端进行运营,抓好秋冬补益季关键时间节点,通过资源投入与 内部大兵团促销作战等形式,形成持续上量。同时做好相对应的临床研究,提升适用领域范围,实现二次增长。 (4)提升对后端销售渠道和客户数据的掌控力,推动发展模式从单向的产品生产、销售的推动式增长,转变为基于市场数据洞察的拉动式增长。 在潜力品种方面,目前,公司大部分潜力品种尚处于培育阶段,研发投入、品牌建设等相关工作,均在稳步有序推进过程中。同时,公司拥有一定数量的批文储备,随着相关成熟度不断提升,有关产品将适时推出。 4、上半年药品事业群院内院外的表现情况以及未来趋势展望。 答:报告期内,药品事业群实现主营业务收入40.69亿元,同比增长9.6%,其中院内市场增速超过药品事业群总体收入增速。院内市 场历来是我们重点关注的核心主战场之一,报告期内,我们在学术临床方面,稳步推进围绕云南白药胶囊、宫血宁胶囊、气血康口服液等核心产品二次开发的多项临床研究,相应的临床研究成果,我们将按照规定,进行相应的信息披露。 未来,药品事业群将扎实练好内功,持续深化院内市场,注重对基层医疗端的研究与投入,加强学术成果转化,系统构建动销体系,驱动产品创新增长。 5、公司未来健康品事业群是否还有降本增效空间?请介绍一下目前该板块的渠道下沉情况和电商布局情况。 答:健康品事业群根据集团公司进一步推动运营管理提质增效的工作要求,通过数字化驱动端到端流程的提升全价值链降本增效能力,不断 挖掘全产业链各个环节的价值,实现全链成本最优、竞争力最强。健康品事业群立足于全域全渠道发展,协同布局。线下坚持长期主义,通过“一地一策”,充分分析市场,制定属地化策略,抢占终端资源,进一步夯实品牌影响力;结合“深耕”“燎原”项目,踩准行业下沉红利 ,促进品牌稳步增长。线上夯实稳固基础盘,积极稳步开拓创新增量盘,在新渠道实现品效销一体化协同发展。6、健康品事业群今年的展望?未来产品结构是否会有调整?有哪些品种会重点投入销售资源? 答:健康品事业群业务范围涵盖口腔护理、头皮护理等个人护理领域。回顾2023,展望2024,健康品事业群在口腔护理领域继续保持牙膏领先优势,构建口腔护理全生态;在头皮护理领域聚焦“防脱”核心功效,构建头皮健康洗护赛道,扩大销售规模。 未来围绕口腔护理全生态、头皮护理赛道搭建合理的产品矩阵,持续做精做细,以用户为中心探索新人群新场景,助力