中微半导机构调研纪要

中微半导机构调研报告 调研日期:2024-08-27 中微半导体(深圳)股份有限公司成立于2001年,是一家专注于数模混合信号芯片、模拟芯片的研发、设计与销售的公司。主要产品包括汽车电子器件、家电控制芯片、消费电子芯片、电机与电池芯片、传感器信号处理芯片及功率器件等,广泛应用于家用电器、消费电子、电机电池、医疗健康、工业控制、汽车电子和物联网等领域。公司总部位于深圳,拥有10个研发中心和分支机构,并已成为国家高新技术企业。中微半导体围绕智能控制器所需芯片及底层算法进行技术布局,具备8位和32位MCU、高精度模拟、功率驱动、功率器件、无线射频和底层核心算法的设计能力。公司致力于成为世界一流芯片设计公司,并将继续不断提高芯片的性能、外围电子元器件的整合能力以及相关核心算法的研发能力,为市场持续提供有竞争力的高集成度SoC芯片及配套底层软件算法的系统解决方案。 2024-08-29 董事会秘书、财务总监吴新元 2024-08-272024-08-28 业绩说明会,线上调研线上 中邮电子 - - 华泰证券 证券公司 - 长城证券 证券公司 - 光大电子 - - 招商证券 证券公司 - 国富基金 投资公司 - 长信基金 基金管理公司 - 瑞银资管RQFII 其它 - 宏利投资管理(香港)有限公司 投资公司 - 申万亚洲 - - 立格资本 其它 - 中信电子 其它 - 高盛资管 资产管理公司 - RAYSCapital - - 中信里昂 证券公司 - 微明恒远 基金管理公司 - 中军金融投资有限公司 投资公司 - 深圳市金之灏基金管理有限公司 基金管理公司 - 海南鑫焱创业投资有限公司 创业投资公司 - 华汯资产 资产管理公司 - 汇升投资 投资公司 - 粤信资产 - - 中庚基金 基金管理公司 - 汇丰晋信基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 海润达资产 投资公司 - 国信证券股份有限公司 证券公司 - 思梵投资 - - 嘉实基金 基金管理公司 - 源乘投资 投资公司 - 深圳尚诚资产 其它 - 闻天投资 - - 中欧基金 基金管理公司 - 新华资产 保险资产管理公司 - 华能贵诚信托有限公司 信托公司 - 青岛城投城金控股集团有限公司 其它 - 厦门建发新兴产业股权投资有限责任公司投资公司- 深圳慧利资产管理有限公司 资产管理公司 - 杭州附加值投资管理有限公司 投资公司 - 国彤创丰私募基金理有限公司 - - 华西证券(自营) 证券公司 - 泓德基金管理有限公司 基金管理公司 - 民生加银 基金管理公司 - 三井住友资产管理股份公司 - - 万家 - - PleiadInvestmentAdvisorsLimited其它- 北京东方睿石投资管理有限公司 投资公司 - 百川投资 投资公司 - Brilliance - - 上海恒瑞私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 晨燕资产管理 资产管理公司 - 湖南湘江新区发展集团有限公司 其它 - 上海丰煜投资有限公司 投资公司 - 四川龙蟒集团有限责任公司 其它 - 太平洋证券 证券公司 - 东方富海 投资公司 - 远信投资 - - 博时基金管理有限公司 基金管理公司 - 谢诺投资 投资公司 - 永安国富资产管理有限公司 资产管理公司 - 武汉盛帆投资集团股份有限公司 投资公司 - 山证资管 资产管理公司 - 广发证券资产管理部 资产管理公司 - 民生通惠 保险资产管理公司 - 东吴基金管理有限公司 基金管理公司 - 广东远桥私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 合众资产 资产管理公司 - 广东正圆私募基金管理有限公司 基金管理公司 - 青骊投资管理(上海)有限公司 投资公司 - 九泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 华商基金 基金管理公司 - 上海聊塑私募基金管理中心(有限合伙)基金管理公司- 国泰基金 基金管理公司 - 和谐健康保险股份有限公司 寿险公司 - 拓璞基金 基金管理公司 - 平安资产 保险资产管理公司 - 中金公司 证券公司 - 阿玛拉资本 - - 一、2024年上半年业绩情况2024年上半年下游市场有所回暖,公司出货量持续增长,市场占有率继续扩大。上半年,各类芯片出货量近11亿颗,同比增长超过50 %,达到2022年全年出货量水平,其中32位产品出货量近一亿颗;实现营业收入4.29亿元,同比增长近49%;实现净利润4300万元,同比增长约62%;实现扣非净利润6300万元,实现扭亏;经营性现金净流量1.26亿元。 二、交流问答1、请拆分一下收入结构? 答:按照产品的应用领域拆分,公司在消费电子控制领域实现营收约1.8亿元,在家电控制领域实现营收约1.5亿元,在工业控制(含无刷电机控制)领域实现营收约0.8亿元,在汽车电子领域实现营收约0.2亿元。 2、请问公司消费电子领域,具体应用和占比及变化? 答:消费电子应用涵盖比较多,比如电子烟、电动牙刷、无线充、无线耳机、充电仓、测温计、测压仪、计血氧仪、血糖仪等等,无法做准 确的统计。其中电子烟领域占比较大,应该有大几万的收入;另外在测量类,比如测温测压、血糖仪方面渗透率增长显著。3、公司无刷电机控制方面,上半年增长较快,请谈谈其快速增长的原因、主要应用领域和未来展望? 答:公司在无刷电机控制方面最能体现提供一站式整体解决方案,我们提供主控、驱动、功率器件和电机控制软件算法。我们采取软件控制方式,保持电机控制的灵活性,便于客户开发个性产品,不足的是电机调试相对复杂,要求较多的技术支持。今年无刷电机控制增长主要原因是公司技术服务队伍的服务能力得到有效提升所致。目前,公司无刷电机控制主要应用在园林工具和高速风筒等方面,未来我们会向家电 、汽车领域拓展。下半年,此块业务有望延续保持增长态势。4、请问公司汽车电子布局及展望? 答:汽车电子是公司产品应用的重要战略发展方面,公司十分重视车规级产品的研发和市场开拓。董事会要求在汽车电子方面,只许成功不许失败,所以公司采取步步为营、稳慎推进策略。从小资源产品着手,向大资源产品推进,从车身控制向底盘等安全等级更高要求推进。目前车规级产品料号不断增加,产品通过tier1导入,在终端客户开发的案例越来越多,基本上与国内主要的车企均有不同程度的合作,主要应 用在车身控制领域,上半年车规级产品营收1000多万元,未来会逐步起量。5、公司产品毛利复苏的原因及未来价格策略? 答:毛利复苏来自两方面,一是产品更新迭代,设计更有竞争力的产品所致;另一方面是产品原材料采购、代工成本下降所致。公司的价格策略会充分遵循市场规律,重市场占有率、重毛利而不重毛利率,我们会努力提供更有性价比的产品给客户。6、目前晶圆代工成本有何变化? 答:从三季度开始,公司收到部分晶圆厂代工的涨价通知,晶圆代工有小幅上涨。7、公司库存有何策略? 答:公司董事会对经营层在库存管理方面有要求,希望把库存控制在合理范围内。与去年同期相比,库存已经有较大改善,主要有两方面原因,一是加大下游出货量;二是适当控制上游采购量。 8、公司对MCU整体竞争态势判断? 答:MCU市场竞争十分激烈,优胜劣汰会更加明显,最终是强者恒强,剩下为数不多几家公司独占鳌头。MCU进入门槛不高,但MCU的品质门槛很高;进入容易,但做好也很难。目前大家电、工业控制、汽车电子等相对高端应用领域的主控主要还是国外大厂把控,国内公司国产替代 的路还有很长要走;我们公司的优势主要在于在MCU领域时间积淀久、技术积累厚,目前品质把控走在了前列,规模有一定的优势。此轮竞争,长远来看,对我们这样的公司是有利的。 9、请问公司资金充足,会不会考虑并购? 答:并购是公司快速发展的必由之路,公司始终保持开放的心态和积极的态度,与技术和市场互补的公司进行接触。未来如果有具体举措,会及时进行信息披露。 10、请问公司对下半年的展望? 答:下半年是传统的旺季,我们期待有更好的市场需求和更好的业绩表现。