东威科技机构调研纪要

昆山东威科技股份有限公司是一家专注于PCB电镀设备研发、生产、销售的企业，致力于推动PCB垂直连续电镀(VCP)技术发展。公司经营理念为创造客户需求，并在行业内率先实现VCP设备标准化、流程化和规模化生产。

**业绩与产品结构：**
- 2024年上半年收入结构变化显著，PCB领域设备占比约65%，通用五金领域设备占比约15%，新能源领域设备占比约10%，收入下降幅度较大。
- 净利润下降幅度超过收入下降幅度，主要原因是毛利较高的新能源设备收入下降，以及部分原材料价格上涨。

**业务预期：**
- 公司对2024年度PCB板块业务订单持乐观态度，新增订单已超2023年全年，有望超过2021年的历史峰值。主要驱动因素包括PCB东南亚投资潮、AI服务器及汽车电动化、智能化带来的新机遇。
- 水平镀三合一设备需求增加，公司产品已实现海外设备国产替代，获得客户高度认可并追加订单，多家国内头部板厂正在洽谈相关业务，预计未来增长空间广阔。
- 对于复合集流体行业的复合铜箔产业化，公司认为虽然目前不及预期，但下游客户布局未停止，正在研发大宽幅双边传动卷式水平无接触镀膜线以提高材料利用率、降低成本。长期来看，复合铜箔的降本、安全、提效优势明显，公司坚定看好其发展趋势。