东威科技机构调研纪要

昆山东威科技股份有限公司是一家专注于PCB电镀设备研发、生产、销售的企业，致力于推动PCB垂直连续电镀(VCP)技术发展。公司经营理念为创造客户需求。

**PCB订单情况及复苏原因**  
2024年至今，公司PCB订单表现强劲，已超过2021年峰值。订单复苏主要得益于：  
1. 终端客户需求升级，算力、新能源汽车等领域增加高阶HDI、多层板等高端产品需求；  
2. 下游客户在东南亚新建生产基地，带动设备需求增长；  
3. 3C电子领域去库存取得成效。  

**复合集流体设备前景**  
公司认为复合集流体技术仍需时间验证和推广。尽管当前复合铜箔设备订单不及预期，但下游客户布局未停止。长期来看，复合铜箔的降本、安全、提效优势显著，公司坚定看好其发展趋势。  

**PCB设备收入确认周期**  
因产品为大型制造设备，收入确认存在周期延后，从订单到确认收入通常需6-9个月，具体周期因客户而异。  

**玻璃基板电镀订单**  
公司加大玻璃基板设备研发，目前已接到相关电镀设备订单。  

**光伏镀铜设备进展**  
光伏镀铜设备在客户处进入试生产阶段，技术指标达标，电镀效果获认可。目前正与BC和HJT电池意向客户接洽。