东威科技机构调研纪要

东威科技机构调研报告 调研日期:2024-02-23 昆山东威科技股份有限公司成立于2001年,是一家集研发、生产、销售为一体的设备制造企业,致力于PCB(印制电路板)电镀设备的研发。公司以提高PCB电镀技术、提供前沿的PCB电镀设备为己任,并力推新型技术产品PCB垂直连续电镀(VCP)。此外,公司还推出一系列与之相关的垂直连续电镀设备,并在行业内率先实现VCP电镀设备设计标准化、生产流程化、产业规模化,以全新的设计方式给PCB制造商提供性能更稳定、技术更好、操作更简便、成本更经济的电镀设备。公司的经营理念是创造客户需求。 2024-02-28 副总经理、财务总监周湘荣(出席第1 、2场),新能源膜材事业部总经理张振(出席第1场),董事会秘书徐佩佩(出席第1、2场) 2024-02-232024-02-27 现场调研昆山公司一楼会议室 中金公司 证券公司 丁健 上海笃熙禀泰私募 - 唐福全 上海安合投资 投资公司 时国峰 悦溪基金 - 陈旻,任云鹤 玖歌投资 投资公司 田显斌,苏凯 招商基金 基金管理公司 孙麓深 GIC 投资公司 谢楚轩 远信投资 - 高亮 紫金矿业 其它 李世春 海雅金控其它杨靖 国泰君安证券公司欧阳蕤,袁强,王楠瑀,魏巍 主要问题:1.公司2023年业绩快报已披露,请问什么原因导致净利润下降幅度超过了收入下降幅度? 答:相比于受疫情影响的2022年,2023年公司的差旅费、销售费用等费用均有所增加。同时,由于下游终端产品的景气下行,公司下游客户受到影响,应收款有所增长,导致坏账损失的增加,因此净利润下降幅度超过了收入下降幅度。2.请问公司2023年度传统PCB业务订单情况如何? 答:2023年以手机、平板、电脑等为代表的消费电子行业持续疲软,去库存压力较大。虽然下游终端产品的景气下行给公司PCB电镀设备业绩增长带来压力,但是由于新能源汽车、AI、算力等快速发展带来高阶电路板的需求,总体来说公司2023年PCB业务订单方面表现不错,与2022年相比有所增加。 3.请问公司对2024年镀PCB业务订单是怎么样的预期? 答:公司比较看好2024年PCB业务,今年1-2月新增订单已过亿。虽然行业仍处于去库存阶段,但去国外投资建厂的客户较多,带动了 国外订单的增加,目前已有较多国内客户在与我们沟通国外厂区的设备需求,部分客户已下订单。此外,在AI、高阶伺服器、电动车的高速发展下,对厚铜、细线路、高阶HDI及薄板需求递增,也加大了公司水平湿制程设备的市场需求。作为PCB行业的“工业母机”,预计2024年PCB领域的订单将会有较好的增长空间。 4.关于设备的应用领域,公司会有什么新的未来预期? 答:公司设备类型丰富,技术储备雄厚,公司在现有技术及设备的基础上不断研发新设备,应用到新的行业与领域,部分相关设备已在研发、洽谈中。未来公司将不断延伸产品应用领域,如钢铁、医疗器械、电池外壳、玻璃基板、IGBT等应用场景。5.公司的未来国外业务布局是怎么安排的? 答:在2020年之前,公司国外业务占比大概在10%左右;后因疫情影响,国外业务占比有所下降。目前公司正在积极拓展国外市场,2023年成立泰国公司,投资建厂,为公司的国外客户进行更好的设备生产、销售、安装等服务。目前泰国公司进展顺利,预计客户的新增订单将会有比较好的预期,对此我们充满信心。 6.光伏镀铜第三代设备目前进度如何? 答:第三代镀铜设备目前在客户处已基本完成调试,进入试生产阶段,电镀的技术指标已基本达标。待客户最终验收通过后,该款设备有望在光伏领域有突破性发展,赢得光伏领域客户的认可。 7.对于复合集流体行业的复合铜箔产业化,公司如何看? 答:公司坚定地看好复合铜箔未来发展趋势,长期看复合铜箔成本优势很清楚。无论是PP还是PET,技术路径已经完全走通。公司积极开拓欧美、东南亚等地复合铜箔设备市场,年前已有客户陆续签订合同。目前公司部分客户的国外送检已基本通过。未来在国内外终端客户市场验证的影响下,复合铜箔产业化趋势值得期待。