中色股份机构调研纪要

中色股份机构调研报告 调研日期:2024-08-30 中国有色金属建设股份有限公司成立于1983年，1997年进行资产重组后于1998年更名为中色股份，在深圳证券交易所挂牌上市。公司控股母公司为中国有色矿业集团有限公司。中色股份是国内最早“走出去”的企业之一，已发展成为以国际工程承包和矿产资源开发为主业，涉及有色金属业务咨询 、矿产资源勘探、设计、采选、冶炼、冶金工业装备制造、贸易等多种领域的国际知名跨国公司。近年来，中色股份积极响应国家“一带一路”倡议和国际产能合作的战略，在“一带一路”沿线20多个国家和地区投资或承建了一批有国际影响力的有色金属工业工程，促进了当地的工业、经济和社会发展。公司还多次被美国《工程新闻纪录(ENR)》和财富中文网评选为全球知名品牌和中国500强企业。中色股份秉承“真诚合作、诚实守信、 相互理解、相互信任、互惠互利、合作共赢”的经营理念，积极履行社会责任，向一些发展中国家地区和人民捐赠和赞助了近千万美元的物资及设施，在环保方面也做出了卓越的努力。未来，中色股份将继续用实际行动回报社会。 2024-08-30 董事会秘书朱国祥,董事会办公室主任 、证券事务代表韩金鸽 2024-08-30 特定对象调研,电话会议线上 民生证券研究院 其它 袁浩 建信理财有限责任公司 其它金融公司 赵永闽 泰康香港 资产管理公司 尹煜晖 上海趣时资产管理有限公司 资产管理公司 赖正健 1.公司半年度经营业绩情况介绍 公司以国际工程承包和有色金属资源开发为主业,2024年上半年实现营业收入49.50亿元,较上年同期增长19.66%;实现归母净利润3.15亿元,同比增长11.85%。国际工程承包业务营业收入24.1亿元,占比48.69%,同比增加103.18%;有色金 属资源开发业务营业收入24亿元,占比48.47%,同比减少12.47%;装备制造业务营业收入0.94亿元,占比1.89%,同比增 加13.72%。2024年上半年,公司累计新签合同额101.56亿元,其中包括合同额超14亿美元的哈萨克铜冶炼厂项目;重点项 目方面,印尼阿曼铜冶炼厂项目机械竣工、哈萨克VCM竖井项目实现竣工,获得业主高度认可。资源开发业务方面,敖包锌矿、白音诺尔铅锌矿产量保持稳定,达瑞铅锌矿项目目前处于在建阶段,项目资源品位较高,青海地区多渠道探矿工作稳定推进中。装备制造业务魏桥项目前8台隔膜泵按期交付,积极开拓市场,新签大型隔膜泵订单,逐步改善盈利能力。 2.公司第二季度归母净利润的下降是否符合预期? 2024年第二季度归母净利润较上年同期下降主要由于上年同期工程承包板块RTR项目与业主实现结算,毛利较高,今年同期无此类事项 ;公司上半年归母净利润3.15亿元,与公司预算进度相符。3.公司应收账款情况如何? 本报告期末应收账款18.12亿元,较年初增加5.38亿元,主要是公司工程项目结算但尚未收回款项所致,公司已针对结算项目制定收 款计划。公司工程承包项目合同一般设置预付款、进度款、验收款、质保金等收款节点,项目复杂且一般时间跨度较长,结算、收款时间存在一定不确定性。 4.公司现金流情况如何? 公司现金流量情况良好,资产负债结构稳健。2024年上半年公司经营活动现金净流量2.74亿元,货币资金36.55亿元,同时剩余 可使用授信余额充足,资金支撑公司运营力度较大。公司资产负债率近年来持续下降,2024年上半年资产负债率54.26%,同比下降1.61个百分点。 5.公司矿产资源品位、产销量情况? 公司在产矿山敖包锌矿的锌平均品位9.76%、铅平均品位0.49%;白音诺尔铅锌矿的锌平均品位5.03%、铅平均品位2.16% 。在建矿山达瑞铅锌矿的锌平均品位10.90%、铅平均品位6.38%。2024年上半年,鑫都矿业(敖包锌矿)生产锌金属1.81万吨,完成营业收入2.27亿元,实现净利润7,730.44万元;中色白矿(白音诺尔铅锌矿)生产铅锌金属1.92万吨,完成营业收入3 .3亿元,实现净利润4,516.42万元。受蒙古国年初极端天气造成阶段性运输困难,叠加上年同期集中销售精矿库存等影响,锌精矿销量同比下降。 6.公司未来的分红计划如何? 2024年上半年,公司母公司未分配利润余额由2023年底的-3.36亿元改善至-1.25亿元,根据相关规定,公司暂不具备现金 分红条件。公司高度重视股东回报和现金分红,将通过提升经营业绩,加强子公司对母公司分红,推动母公司未分配利润转正。未来,待公司符合利润分配相关条件后,公司将严格按照相关法律法规和《公司章程》等规定,综合考虑与利润分配相关的各种因素,从有利于公司发展和投资者回报的角度出发进行利润分配。