牧原股份机构调研纪要

牧原股份机构调研报告 调研日期:2024-08-27 牧原食品股份有限公司成立于1992年,2014年成功上市。公司专注于猪肉产业链的开发和整合,包括饲料加工、生猪育种、生猪养殖和屠宰加工等环节 。秉持“让人们吃上放心猪肉”的愿景,牧原致力于为社会生产安全、美味、健康的高品质猪肉食品,提升大众生活品质,让人们享受丰盛人生。在未来的发展中,牧原将继续坚持技术创新,优化产品结构,不断提升品牌形象和市场竞争力,为消费者带来更好的产品和服务。 2024-08-30 董事会秘书秦军,投资者关系主管王翰斌,投资者关系经理张孟琪 2024-08-272024-08-29 其他上海 广发证券 证券公司 钱浩 兴银理财 其它金融公司 王毅成 鹏华基金 基金管理公司 林伟强 西部利得基金 基金管理公司 陈保国 浙商证券 证券公司 钟凯锋 申万宏源证券 证券公司 朱珺逸 华福证券 证券公司 赵雅斐 安信基金 基金管理公司 陈嵩昆 银华基金 基金管理公司 王建 永赢基金 基金管理公司 许拓 太平资产管理 保险资产管理公司 王紫艳 国泰基金 基金管理公司 谢佳怡 一、公司7月的生产经营情况?2024年7月份,公司销售生猪615.8万头,其中商品猪562.3万头,仔猪 49.3万头,种猪4.1万头,销售收入134.05亿元,7月公司商品猪销售均价18.30元/kg,环比上涨3.21%。与6月相比,公司种仔猪销量受市场行情影响 有所下降,商品猪销量受公司生产经营安排、销售策略影响有所增加。 公司2024年7月的生猪养殖完全成本在13.8元/kg左右,环比下降0.2元/kg,其中料价下降与期间费用摊销下降对成本的影响各 占一半,7月生产成绩与6月相比基本保持稳定。从成本分布来看,公司7月份成本在13元/kg以下的场线出栏量占比在20%左右。二、公司对后续生猪价格如何判断? 由于前期产能去化影响的逐步显现,今年下半年生猪供应仍旧偏紧,叠加传统消费旺季在需求端的支撑,生猪市场供需将存在一定缺口,公司对后续生猪市场价格较为乐观,预计会维持在较好水平。 三、公司对资产负债率的规划? 今年以来,得益于生猪价格的回升及养殖成本的持续下降,公司的盈利水平和现金流情况得到较大改善,资产负债表得以修复。公司二季度 末的资产负债率为61.81%,较一季度末下降1.78%,预计后续将稳步下降至合理水平。 随着公司产能建设逐步完成,未来每年资本开支也将控制在较低水平。公司会在稳健经营的基础上,不断优化债务结构,降低整体负债规模 ,将财务指标保持在更为安全、健康的水平,提升公司整体的经营质量。四、公司对分红水平的规划? 自上市以来,公司一直高度重视投资者的长期回报,坚持深耕主业,持续做好经营管理,不断提升发展质量,以良好业绩回报投资者。当前公司已进入稳健发展阶段,资本开支将保持在较低水平,现金流会愈发充裕,在提升自身经营质量的同时,公司将更好地统筹业绩增长与股东回报的动态平衡,根据实际情况对分红水平进行调整,制定持续、稳定的利润分配方案,与投资者共享发展成果。 五、公司的能繁母猪情况? 近期公司能繁母猪数量保持稳定,依据生产节奏及需求动态调整后备母猪规模。后续公司会结合外部市场行情及生产经营情况,合理规划能繁母猪数量。 同时,公司对能繁母猪性能进行实时监控与管理,持续对生产效率差、健康水平低的母猪进行淘汰更新,保证整体能繁母猪群的高性能;在育种端,公司始终以终端消费者需求为导向,持续对具有优良性状的种猪进行选育,提升猪肉品质。