龙磁科技机构调研纪要

龙磁科技机构调研报告 调研日期:2024-08-29 安徽龙磁科技股份有限公司成立于1998年,主要从事永磁铁氧体及软磁系列产品的研发、生产和销售。公司在全球拥有7个生产基地和5个销售中心,生产的高性能永磁铁氧体湿压磁瓦广泛应用于汽车驱动、电气化系统以及车身等各个部位和附件中,如启动电机、ABS电机、雨刮器电机、摇窗电机等。此外,公司还积极布局并建设软磁项目,全力打造软磁产业链。公司先后通过了ISO9001、QS9000以及IATF16949等质量体系认证,已成为全球众多知名电机生产企业的主流供应商。公司是国家级高新技术企业,注重技术创新,拥有完全自主知识产权,涵盖高性能永磁铁氧体主要生产技术环节。 2024-08-30 董事会秘书、副总经理冯加广,证券事务代表王慧 2024-08-292024-08-29 电话会议进门财经(电话会议) 中信建投证券股份有限公司 证券公司 郭衍哲,陈强 上海途灵资产管理有限公司 资产管理公司 赵梓峰 招银国际资产管理有限公司 资产管理公司 张慎平 瑞达基金管理有限公司 基金管理公司 李湧 浙商证券股份有限公司 证券公司 翁晋翀 九坤投资(北京)有限公司 投资公司 崔鹏毅 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 谢泽林 中英人寿保险有限公司 寿险公司 郑琳 上海东方证券资产管理有限公司 资产管理公司 周涛 中信建投经管委财富管理部客户-邢增岛 深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司投资公司余贤淼 厦门金恒宇投资管理有限公司 基金管理公司 胡松 南方基金管理股份有限公司 基金管理公司 张磊 1、公司2024年半年度业绩解读 答:2024年上半年,公司实现营收5.56亿元,净利润6470万元,营收增长7.48%,净利润较上年同期增长85%。二季度延续 了一季度的向上态势,上半年经营整体平稳有序。公司聚焦于永磁、软磁、微逆几大业务板块,永磁方面:上半年量价齐升,产量和销量均近2万吨,创历史新高,规模效应进一步释放。随着下游电机小型化,精密化要求的提高,高性能9材及以上系列出货占比加大,产品结构的优化也提高了毛利率水平。 软磁方面:目前已成功导入国内新能源车企客户,较上年同期盈利能力有所修复,亏损略有收窄。随着标杆客户示范效应的释放,公司持续加码软磁布局,在安徽金寨和泰国拟新建软磁产能1.8万吨,打造公司未来的增长极。 微逆方面:光伏市场波动较大,较去年下半年有整体复苏的态势,但尚未恢复到上年同期的高景气度,市场竞争加剧,上半年恩沃新能源整体略亏。公司在继续拓展欧洲市场的同时,在新兴市场如巴西、东南亚加大了营销力度,也取得了一些进展,预计下半年部分重点新项目将落地。 2、永磁产能规划的更新情况 答:打造6万吨永磁铁氧体磁瓦产能仍然是当前的目标。根据整体环境的变化,公司的产能投放更为谨慎。在产能布局整合、现有产能挖 潜、效率提升方面做更多优化,尽量采用低成本扩张的方式增加产能。上海工厂搬迁,庐江、金寨、越南生产基地的技改升级工作均已启动 ,将根据市场拓展情况控制产能投放节奏。3、越南工厂的盈利能力很强,公司有没有转移产能或加大海外产能的计划? 答:在目前的大环境下,越南工厂的确具有明显优势,客户从供应链安全的角度出发,也积极推进了海外工厂的认证工作。但国际形势风云突变,公司仍然将在继续提升境内产能的基础上,循序渐进地推进海外工厂的建设。目前越南工厂产能扩建工作正在实施,计划在现有厂房内新增生产线,将永磁产能增至1万吨。泰国软磁工厂也即将开工,建成后海外软磁产能将达到8000吨,这也将是业内在海外的第一个 软磁工厂,在海外布局方面,公司始终走在行业前列。4、未来软磁的经营目标 答:公司已规划了超过2万吨软磁产能,泰国工厂和金寨新增软磁生产线项目都将相继启动建设。规模方面的规划已经清晰,盈利方面,在竞争日趋激烈的大环境下,努力保持现有的磁材毛利率水平,实现永磁、软磁并驾齐驱。 5、如何看待微逆下半年的趋势 答:经过去年大起大落的剧烈扰动,户用光伏行业趋于理性,库存去化加快,上半年需求逐渐恢复,整体呈复苏态势,恩沃的市场拓展在新兴市场也取得了一些突破,我们对下半年持谨慎乐观态度。 6、近期稀土价格回落,是否有替代铁氧体的趋势? 答:稀土永磁和铁氧体永磁在下游应用方面,有明显的区别,在少数领域如变频空调即使有交叉使用的场景,也不能做直接替代。下游客户在技术路径的切换上不仅仅要考虑磁材,还需要考虑其他成本因素,目前铁氧体永磁需求并未受到稀土永磁的影响。