民德电子机构调研纪要

民德电子机构调研报告 调研日期:2024-08-29 深圳市民德电子科技股份有限公司成立于2004年，2017年5月19日在深圳证券交易所创业板上市。公司业务涵盖条码识读设备、半导体设计及分销、物流自动化设备领域，是中国首家实现独立自主研发条码识别设备的民族科技企业。民德电子先后获得多项荣誉资质，包括“深圳市软件企业”、“深圳市高新技术企业”、“国家级高新技术企业”、“中国留学人员创业园百家最具成长性创业企业”、“深圳市科技进步奖”、“深圳知名品牌”和“广东省著名商标”。公司产品广泛应用于零售、物流、仓储、医疗健康、工业制造和电子商务等产业的信息化管理领域，销售及售后网络遍及中国各地和欧洲、非洲、南美洲、东南亚等多个国家。公司半导体分销业务与日本村田、松下等领先半导体企业建立合作，下游客户覆盖汽车电子、移动通讯设备、云数据存储、无人机等领域的行业领先客户。未来，民德电子将继续坚持精英体制，推进半导体业务为核心的企业发展战略，积极围绕半导体产业链上下游进行业务布局和扩张。 2024-08-30 2024-08-29 董事、AiDC事业部总经理高健,董事会秘书陈国兵,财务总监范长征,证券事务代表杨佳睿 线上/电话会议公司会议室 前海开源基金 基金管理公司 - 泽铭投资 投资公司 - 杭州巨子基金 - - 上海古曲基金 - - 上海世诚资管 投资公司 - 上海复胜资管 资产管理公司 - 上海正心谷资管 投资公司 - 第一创业资管 创业投资公司 - 浙商证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 国海证券 证券公司 - 康禧资本 资产管理公司 - 东吴基金 基金管理公司 - 长江养老保险 寿险公司 - 太平基金 基金管理公司 - 深圳中天汇富基金 - - 闻天基金 其它 - 凯联资本 资产管理公司 - 首先介绍了民德电子2024年半年度财务情况,随后介绍了目前公司主要业务的发展情况,最后对投资者关心的问题进行了解答。 公司条码业务近年来保持稳健增长,今年上半年营收和利润均实现两位数以上增加,毛利率也有所提升;同时,因为公司近几年在功率半导体领域投入较大,且属于生产方面的重资产投入,在前期产能较小的情况下,折旧摊销及运营成本较大,公司利润方面承受一定压力,后续随着各家产能的不断提升,以及市场回暖,功率半导体业务也有望步入快速增长期。 一、公司财务情况介绍 1、公司2024年1-6月实现营业收入1.61亿元,较上年同期1.83亿元减少了2,228万元,同比下降了12.16%,主要原因有: (1)全资子公司泰博迅睿电子元器件客户结构及代理产品调整,且受电芯价格波动及下游市场需求低迷影响,泰博迅睿收入同比减少了4,534万元; (2)控股子公司功率半导体设计公司广微集成,受(6英寸)晶圆代工产能迁移影响,收入同比减少了854万元;(3)公司条码识别和自动分拣设备业务销售收入同比增加。 2、公司2024年1-6月实现归属上市公司股东的净利润-770.44万元,较上年同期减少2,138.50万元,同比减少156 .32%,主要原因有: (1)参股的3家功率半导体生产企业,公司按权益法核算的长期股权投资收益降幅较大,其中:晶圆代工厂广芯微电子和超薄背道代工厂芯微泰克,今年刚开始批量生产,前期产能较小,且固定资产折旧摊销较大,处于亏损状态;硅片原材料生产厂晶睿电子因为硅片价格原因,加上员工股权激励费用影响,上半年利润也为负;3家企业上半年计入上市公司的投资收益为-2,006万元,同比下降了1,547万元。 (2)全资子公司泰博迅睿电子元器件客户结构及代理产品调整,且受电芯价格波动及下游市场需求低迷影响,泰博迅睿的收入与毛利率均下滑明显,上半年电池业务相关的存货计提了较大金额的跌价准备,泰博迅睿2024年上半年亏损718万元,计入上市公司的利润同比减 少525万元。(3))控股设计公司广微集成,(6英寸)晶圆代工产能迁移至广芯微电子后,2024年上半年处于产能提升及客户重新验证阶段,销售和利 润有所下滑。(4)2024年上半年,公司条码和自动分拣设备业务收入和利润同比均有提升,为公司持续贡献现金流。二、公司业务发展情况介绍 (一)AiDC业务进展 公司于去年底将条码识别业务战略升级为AiDC(ArtificialIntelligence&DataCapture,人工智能&数据采集)事业部,基于Ai+CIS的机器 视觉平台,拓展了更宽的赛道。今年上半年,AiDC业务持续保持稳健增长,国内和海外业务都实现了两位数增长,利润方面也创近几年新高。 目前,公司将所有条码产品都升级为采用Ai处理器方案的新品,主要对标日本的基恩士、美国的康耐视等工业类机器视觉产品,赛道更广阔 ,且毛利更高。公司上半年新推出的应用于IVD(体外诊断设备)行业的系列扫码设备推广顺利,经客户测试验证,产品性能显著优于国内外主要竞品,且成本更具优势,已覆盖数十家国内外IVD品牌客户企业。后续,公司将复制在IVD市场的开拓经验,在更多行业细分领域探索机器视觉类新产品和市场,与细分市场龙头企业深度合作,共同开发,推出更多具有极致性价比和差异化功能的新产品。 公司AiDC业务在今年依然会保持稳定增长,并持续为公司带来正向现金流。(二)功率半导体业务进展 (1)设计公司广微集成 广微集成上半年主要还是受限于产能迁移影响,MOS场效应二极管(MFER)以销售库存为主;新的晶圆代工厂广芯微电子,目前处于产能爬坡状态,且切换工厂后,产品都需要经过客户重新验证,因此上半年广微集成的MFER销量较少。 广微集成在广芯微电子生产的MFER产品,45V-150V全系列共一百余款型号已全部实现量产,上半年经过小批量产出、内部测试、客户送样验证等阶段,产品已陆续得到客户认可,开始批量出货,并形成稳定收入,目前,广芯微电子生产产品已占到MFER销售的一半以上。随着客户验证逐步完成,以及广芯微电子产能的提升,广微集成的销量有望得到快速提升。 广微集成也在不断开发新品,应用于光伏模块电路保护的二极管产品,需求量很大,客户已经在做产品验证;同时,车规级产品方面,在汽车 车灯整流器用的二极管等产品,目前也已经在广芯微电子进行试产。(2)晶圆代工厂广芯微电子 对于晶圆代工厂广芯微电子,现阶段主要关注其产能和营收情况,关注有没有通过优秀客户验证的量产产品。广芯微电子经过半年的量产爬坡,已经量产的产品包括沟槽式肖特基二极管,45-150V百余款产品全部开始量产,良率已经达到之前代工厂最好时候的良率;高压/ 特高压DMOS系列产品,200-1,500V产品已经完成验证,技术难度最大的1,500V产品开始量产,同时近期也在导入2,000V的产品工艺。广芯微电子目前在手订单充足,且在不断增加中,目前核心任务是快速提升产能。 广芯微电子于2024年5月顺利通过了IATF16949汽车行业质量管理体系二阶段审核,获得符合性声明证书,标志着广芯微电子在质 量管理方面符合国际标准,达到了汽车行业供应链的要求,广芯微电子已具备车规极芯片产品生产能力,并开始小批量产品试产。(3)超薄背道代工厂芯微泰克 芯微泰克主要是面向先进功率器件的超薄背道代工,上半年批量生产以来,有二十多家国内知名的设计公司和晶圆代工厂在芯微泰克完成了验证,并开始批量出货,得到了行业内主流客户的认可。截至2024年7月底,6英寸各类功率器件背道工艺上量达到3,000片/月;8英寸IGBT、SGT、MOSFET背道工艺上量达到2,000片/月。预计到2024年底,6英寸各类功率器件背道工艺量产达到8,000片 /月;8英寸IGBT、SGT、MOSFET背道工艺量产达到5,000片/月;6英寸重金属工艺量产达到4,000片/月。 上半年,芯微泰克顺利通过了ISO9001:2015质量管理体系和ISO27001:2022信息安全管理体系双重认证;同时,芯微泰 克正在进行IATF16949汽车行业质量管理体系认证,预计到明年一季度可获得符合性声明证书,届时可具备车规级功率器件的生产能力 。 广芯微电子以晶圆加工正面工艺为主,配备基本的常规背道工艺;芯微泰克将专注于背道工艺,在背道工艺的技术种类、工艺配置、硬件条件等方面都更为专业全面,为功率器件设计公司和晶圆厂客户提供定制化的背面代工服务。后续,广芯微电子和芯微泰克将联合为广大设计公司提供高性能硅基及碳化硅功率半导体器件定制化代工+超薄片制程全套解决方案。 (4)硅片原材料厂晶睿电子 硅片原材料企业晶睿电子,受半导体市场低迷及外延片行业库存调整等因素影响,自2023年以来,晶睿电子外延片价格下降明显,虽销量 有所增加,整体仍为亏损状态;自今年二季度以来,随着市场需求逐步恢复,晶睿电子外延片月销量快速提升,一直处于满产状态,预计到年底外延片产能将增长至30万片/月,随着外延片需求保持旺盛,价格也触底回转;同时,智能感知应用特种硅片、MEMS传感器用双抛片、SOI等高附加值产品也已经逐步批量出货,有望为晶睿电子带来新的增长。 总体来看,2024年上半年,公司AiDC业务保持稳健增长,并持续贡献正向现金流;功率半导体业务,随着各环节产能不断释放,业务也将步入快速增长期。 因此,站在当前时间节点,从经营层面看,公司各业务板块都比之前要好,AiDC业务和功率半导体业务的战略升级,按照既定目标持续推进;从财务数据层面看,AiDC业务的营收、利润等关键财务指标持续向好,功率半导体业务的净利润等关键财务指标转正,也将会在核心环节-晶圆代工的产能达到一定规模后逐步体现。 三、问答交流1、条码业务在国内和海内外市场销售占比,以及毛利率变动情况如何? 答:2024年1-6月公司条码业务保持稳健发展,销售收入同比增长18%,海外市场销售占比约6成,国内市场销售占比约4成。2024年上半年条码业务毛利率较上年同期有所增长,维持较高水平。 2、公司对AiDC事业部的规划和展望? 答:公司于去年底将条码识别业务战略升级为AiDC事业部,公司将依托自身在条码识别领域深厚的技术积累和丰富的行业经验,以Ai+CIS的机器视觉技术平台,为汽车产业、3C、生物医疗检测设备等先进制造业提供条码识读、OCR、器件颜色、尺寸、形状等各种数据采集解决方案的生产性服务。公司的AiDC业务“源于条码识别,精于条码识别,超越条码识别”,将积极拥抱新质生产力,服务高端制造业升级。扩展至机器视觉领域后,目标市场容量进一步扩大有望迎来更高成长。 公司上半年推出了数款应用于IVD(体外诊断设备行业)行业的视觉检测设备新品,在条码识别功能的基础上,添加了一些简单的视觉特征识别功能,并陆续通过国内数家IVD龙头企业的测试验证,开始小批量供应,替换客户目前使用的进口品牌产品,为客户降本的同时,也通过定制化开发服务解决客户痛点需求,实现双方业务长期绑定合作。后续,公司将复制在IVD市场的开拓经验,在更多行业细分领域探索机器视觉类新产品和市场,与细分市场龙头企业深度合作,共同开发,推出更多具有极致性价比和差异化功能的新产品。 3、广芯微电子6英寸和8英寸产品规划产能分别是多少? 答:广芯微电子主营业务为高端特色工艺半导体晶圆代工,一期规划年产120万片6英寸硅基晶圆代工产能,并有少量8英寸硅基晶圆代工产能及6英寸碳化硅晶圆代工产能。广芯微电子预计今年底实现6英寸晶圆代工产能上线3万片/月,产出2万/月,2025年底实现 产出7万/月的产能。4、广芯微电子目前是否有充足的订单,其产能爬坡进度是否会受下游市场景气度影响? 答:广芯微电子前期将优先为公司smartIDM生态圈内的设计公司(广微集成、丽隽半导体、熙芯微电子)提供晶圆代工产能保障,上述设计公司在各自领域都已经有经过市场验证的特色产品,并均已在广芯微电子投产,广微集成的45V-150V全系列百余款MOS场效应二极管 、丽隽半导体的200-1,500V高压/超高压/特高压DMOS产品已